FT公司双创可转债融资行为分析

发布时间：2020-08-28 03:59

【摘要】：2014年9月,随着中国“大众创业、万众创新”口号的提出,使得“创业、创新”四个大字不断驶入公众视野,大批创业人群顷刻涌现。自此开始,一系列扶持政策蜂拥而至,创新创业企业(简称“双创企业”)似乎迎来了历史性的春天。但“春天”也并非是完全的春暖花开、欣欣向荣,其中最难逾越的仍然是双创企业一直面临的困境——“融资贵、融资难”。2017年9月22日,附可转换成股份条款的创新创业公司债(简称“双创可转债”)应运而生,为债券市场注入了新的动力。双创可转债政策的出台,对于现如今的双创企业来说,无疑为其提供了良好的契机,且为双创企业解决亘古至今的融资难、融资贵问题开辟了新的道路。对于双创可转债这样一种“新产品”而言,与传统可转债有何不同之处、对发行人将会带来何种优势及问题?这一系列困惑,需要我们进一步探讨与分析。文章采用案例研究法、理论分析法及经验总结法,以国内首批已发行双创可转债的公司之一——FT信息科技股份有限公司(以下简称“FT公司”)为研究对象,深度剖析了FT公司选择双创可转债的融资动因及出现的融资问题,并针对现有融资问题给出相应建议,得出实质性的结论与展望。首先,文章从中小企业融资及可转换债券相关方向入手,通过对可转换债券的性质、融资动因、转股行为等一系列理论及文献研究,本人基本找到双创可转债融资可能存在的关键点,为接下来的整个案例分析做出理论铺垫。其次,在FT公司选择双创可转债的融资动因方面,FT公司紧跟国家政策步伐,在目前中小企业融资难的背景下拓宽了自身的融资渠道,并突破传统债券主体评级限制,降低融资成本,增加资本结构弹性,避免过度融资,彰显了发行双创可转债的优势。再次,进一步对FT公司发债后的融资问题进行分析,发现双创可转债发行规模普遍偏小,且债性大于股性,同时发现FT公司目前发行的双创可转债流通性不足,可能对FT公司后续再融资造成影响。除此之外,经过假设分析与实际沟通了解到,FT公司期望债券持有人在转股期时选择转股,然而目前仍然存在许多无法转股风险,发行人应予以关注。最后,结合FT公司融资问题给出相应建议,认为FT公司应平衡双创可转债自身的股债权利,并采取措施保障双创可转债顺利转股,但FT公司作为退出新三板挂牌公司更应当向投资人给予相应补偿。
【学位授予单位】：西北师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

【参考文献】