吉林省政府债券信用风险研究

发布时间：2020-09-14 11:50

　　 2015年新《预算法》的颁布赋予了地方政府自主举债融资的权利,地方政府可以在规定的限额范围内自行发债,从而可以有效地解决其财力不足的问题。新《预算法》的实施对促进我国各地区经济发展、财政水平稳定、公共产品的提供等具有至关重要的作用,对于实现地方政府债券的良性发展也具有十分重要的意义。随着地方政府债券发行的常态化、规范化,地方政府债券信用风险问题成为学术界和实务界关注的重点。论文首先对相关的国内外文献进行了梳理,对地方政府债券的概念、分类以及存在的风险进行了深入的讨论,并对公共产品、财政分权等相关理论进行了系统的阐述,为论文的研究奠定了坚实的理论基础。其次,对吉林省政府债券发行的基本情况进行分析并对其信用风险进行识别,发现吉林省政府债券信用风险主要来源于债券的发行和偿付。再次,在对现有的信用风险测度模型进行对比分析的基础上,选取并构建了KMV模型对吉林省政府一般债券和专项债券分别进行风险测度。根据风险测度得出如下结论:吉林省政府一般债券的实际发债额低于预测的安全发债额,总体风险可控,但考虑到以后年度吉林省政府债券将进入偿债高峰期,未来的风险不容忽视;相对而言,吉林省政府专项债券实际发债额低于预测的安全发债额,并且土地储备债券、收费公路债券等收益债券都具有一定的项目收入保障,因此信用风险相对较小。最后,在对吉林省政府债券所进行的定性及定量分析和信用风险测度的基础上,从吉林省政府层面和中央政府层面分别提出相应的对策建议:对吉林省政府而言,建议从有效控制发债规模、合理规划发债期限、调整债券发行比例、合理设置发行利率、加强吉林省政府财源建设五方面进行改进;对中央政府而言,提出加强地方政府发债规模管理、健全地方政府债券信用评级制度、规范地方政府债券信息披露制度、建立专业的债券保险制度四条建议。
【学位单位】：东北师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F812.5
【部分图文】：

趋势图,政府债券,发行规模,吉林省

图 4-1 吉林省政府债券发行规模趋势图数据来源:中债信息网单位:亿元注:发债数据保留至小数点后两位截止 2018 年底，总共发行 54 期地方政府债券(不包括代发代还阶段)，合计 23。如图 4-1 所示，吉林省政府债券发行规模波动幅度较大，呈现出先升后降再。在自发自还以前，吉林省政府债券发行规模在 50 至 60 亿元左右，而 2015债总规模较代发阶段翻了最少 8 倍，最高发债规模达 744.14 亿元，并且在自段吉林省政府债券增速分别为-28.62%、32.56%、29.56%，后期虽然增速有所然高达 30%左右。地方政府债券总规模的增加，一方面源于地方政府只能发行式举借资金来提供公共物品，另一方面源于财政部规定地方政府可以通过发行的方式解决存量债务问题。2.债券结构分析(1)类型结构本文从偿债资金来源和资金用途两个角度对地方政府债券进行分类，具体介绍

趋势图,来源,发行额,政府债券

东北师范大学硕士学位论文偿债资金来源角度，可将地方政府债券分为一般债券与专项债券。2015 年至 2省总共发行 30 期一般债券和 24 期专项债券，累计发行一般债券和专项债券分9.29 亿元、529.52 亿元。其中，一般债券发债期数占总发债期数的 55.56%，发行额占总发行额的 77.55%，而专项债券发债期数占总发债期数的 44.44%，发行额占总发行额的 22.45%，一般债券的发债期数和发债额度均高于专项债趋势图 4-1 中同样可以看出来，一般债券和专项债券的走势很相似，但专项债量明显低于一般债券。综上可见，吉林省政府更偏向于发行一般债券。图 4-2 可知，每年一般债券的发行额均高于专项债券，其中每年一般债券发行发行额的比例分别为 77.93%、87.07%、84.17%、66.59%，可见，从 2016 年起的发行比例在逐年上升。

期限结构,政府债券,吉林省,分类数据

图 4-3 吉林省政府债券按资金用途分类数据来源:中债信息网单位:亿元2)期限结构表 4-1 2015 年-2018 年债券期限结构债券期限债券数量(只) 债券总规模（亿元）债券数量占比债券总规模占比3 年 7 217.80 12.96% 9.23%5 年 20 1011.19 37.04% 42.87%7 年 10 551.71 18.52% 23.39%10 年 17 578.11 31.48% 24.51%据来源:中债信息网 2015 年至 2018 年吉林省政府发行债券的期限结构来看，涵盖了 3、5、7、1品种，未发行过其他期限的债券，从表 4-1 可知，5 年期发债只数最多、发债大，可见吉林省偏向于发行 5 年期债券。从债券发行的数量来看，5 年期和多，3 年期最少，仅发行 7 只。从发行总规模来看，偏向于发行中长期和长期其中 5 年期债券发行总规模最大，达 1011.19 亿元，占全部发债规模的 42.8

【相似文献】