货币政策对我国上市银行股价的非对称影响研究

发布时间：2020-09-16 10:52

　　 股票市场是资本市场的重要组成部分,目前我国股市市值占GDP的比重约为72%,随着股票在我国居民金融资产中占比不断提升,股市变动对我国实体经济和居民生活的影响越来越大。我国股市呈现明显的“政策市”和“资金市”特征,货币政策变动等公开信息是投资者进行股票投资的重要信息来源和决策依据,股市对货币政策变动的反应也成为近年来学者研究的重点课题。银行是我国货币政策的直接作用对象,货币政策的变动会对银行经营管理产生不可小觑的影响。我国银行板块市值在沪深A股市值占比高达16.28%,其变动对于整个股市具有重要影响。而国有控股和非国有银行由于资本属性的不同,存在诸多微观差异,因而其股价面对货币政策变动时反应也会有所不同。本文的研究课题是货币政策对我国上市银行股价的非对称影响,采用定性和定量分析相结合的方法,首先阐述货币政策影响银行股价的相关理论和具体作用机制;其次基于股利折现模型,在理论上对国有控股和非国有银行股价对货币政策变动反应的差异进行分析,并对两类银行风险、收益方面的微观差异进行描述性统计;最后进行定量分析,运用面板向量自回归模型(PVAR)及相应的分析工具检验货币供应量和利率对银行股价的中长期影响。相比已有研究,本文的创新之处主要包括以下几点:不同于大多数宏观研究,本文选择银行板块作为研究对象,研究数量型和价格型货币政策变量对银行股价的非对称影响,以及货币政策对国有控股和非国有银行的非对称影响;本文采用PVAR模型,将货币政策变量、银行股价以及银行风险、收益指标变量共同纳入模型,探求货币政策影响银行股价的具体传导机制。本文选取M2增速、SHIBOR、上市银行股价、不良贷款率以及每股收益为变量,建立国有控股银行和非国有银行两个PVAR模型,借助格兰杰因果检验、正交脉冲响应函数以及方差分解等工具进行分析,得出以下结论:M2增速和SHIBOR变动会对银行股价产生负面影响,且M2增速的影响要大于SHIBOR;不良贷款率和每股收益分别对股价产生负向和正向影响,但影响并不显著;M2增速和SHIBOR对非国有银行股价的影响均要大于对国有控股银行的影响。本文结合我国货币政策、股市以及上市银行发展现状,对结论做出一定的解释,并从货币政策实施及银行业监管、商业银行经营管理等角度给出相关政策建议。
【学位单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F822.0

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 段军山;丁志强;;基于商业银行微观特征的货币政策信贷反应研究[J];国际金融研究;2015年08期

2 屈晶;;我国货币政策对股票市场影响的实证研究[J];经济问题;2015年01期

3 刘生福;;货币政策与银行风险承担行为的异质性[J];山西财经大学学报;2014年12期

4 李明辉;孙莎;刘莉亚;;货币政策对商业银行流动性创造的影响——来自中国银行业的经验证据[J];财贸经济;2014年10期

5 李青峻;;资产价格与中国货币政策选择——基于1992—2012年季度数据实证研究[J];中央财经大学学报;2014年07期

6 赵倩;;利率变动对A股的影响研究——基于A股市场结构演变的角度[J];经济体制改革;2014年02期

7 朱博文;张钰;曹廷求;;货币政策与银行贷款行为——基于公司与银行的双向视角研究[J];财贸经济;2013年12期

8 何金中;孔刘柳;;货币政策对股票市场的影响:行业视角[J];价格理论与实践;2013年04期

9 廖庆华;吕德宏;;基于EVA的上市商业银行经营绩效对其股价波动相关性研究[J];财会通讯;2013年06期

10 任曙明;李鹿鹿;史晓芳;;存款准备金率上调对银行股价的影响研究——基于投资者行为[J];软科学;2013年02期

相关博士学位论文 前2条

1 尚航飞;中国商业银行流动性风险监管研究[D];天津财经大学;2016年

2 来志勤;货币政策对中国股票价格与收益率的影响研究[D];东北财经大学;2012年

相关硕士学位论文 前8条

1 高睿;我国商业银行不良贷款现状及处置方法研究[D];山东大学;2017年

2 于菁楠;中国货币政策工具对经济增长的影响研究[D];东北财经大学;2016年

3 罗莎;存款准备金率对我国银行股价的非对称影响研究[D];西南财经大学;2016年

4 王义文;我国货币政策的商业银行风险承担渠道研究[D];首都经济贸易大学;2015年

5 冯建勋;法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证研究[D];山西财经大学;2015年

6 王冰洁;我国商业银行贷款投向行业集中度及其影响分析[D];中国社会科学院研究生院;2014年

7 张九如;我国中小商业银行流动性风险管理研究[D];西南财经大学;2014年

8 王艳;新形势下我国商业银行负债风险管理研究[D];东北财经大学;2011年

本文编号：2819767