普通投资者投资新三板市场渠道研究

发布时间：2017-04-02 18:17

  本文关键词：普通投资者投资新三板市场渠道研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在2016年两会召开期间,中国人民银行行长周小川在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》辅导读本上刊文指出在“十三五”时期,应着力加强多层次资本市场投资功能,优化企业债务和股本融资结构,使直接融资特别是股权融资比重显著提高,形成包括场外、场内市场的分层有序、品种齐全、功能互补、规则统一的多层次资本市场体系。目前,由主板、中小板、创业板、新三板与区域性股权中心组成的我国多层次市场已初步建立。新三板全称为全国中小企业股份转让系统,其由原来的两网系统逐渐演变而来,2013年12月份新三板试点范围扩大到全国范围,扩容后的新三板作为场外市场的重要组成部分,作为对主板、中小板与创业板重要补充,其为中小型企业提供了难得的直接融资平台,得到了市场的高度关注。从新三板建立至今,其流动性较低一直是制约新三板发展的重要瓶颈。我国证券主管部门根据发达国家经验,在新三板市场引入做市商制度,交投热情虽然有一定程度改善,但和交易所市场相比仍是相距甚远。目前新三板的投资者适当性制度较为严格,严重限制了数量庞大的普通投资者直接参与新三板投资。引入普通投资者进入新三板市场,一方面可以提高新三板的流动性,促进新三板的繁荣发展,另一方面可以扩大普通投资者的投资范围,实现投资结构的优化配置。本文中所定义的普通投资者是指持有金融资产规模低于500万元的个人投资者以及其他达不到新三板合格投资者要求的单位。本文讨论的问题即为普通投资者如何借道金融产品实现对新三板市场的投资。论文的核心章节为两章,第四章逐一介绍了私募股权投资基金,公募基金、券商资管计划以及股权众筹投资新三板的渠道,并对上述各种途径进行总结分析,得出上述渠道的投资门槛基本相似,投资阶段与投资方式有所区别的结论,最后指出了现行新三板投资渠道存在降低准入门槛幅度有限与投资渠道同质化的不足之处。第四章通过股权众筹投资新三板案例,对普通投资者投资新三板的渠道进行详细介绍。案例部分首先对普通投资者间接投资新三板具体方案加以介绍,并从交易结构设计、风险管理等角度对案例进行了分析,发现通过股权众筹平台与私募摧金的渠道融合可以有效提高资金募集效率；交易结构中使用多层嵌套的有限合伙制基金可放大普通投资者的投资杠杆以及有效保障普通投资者的权益；灵活的收益分配制度可实现有效的管理激励效果,提升投资者的预期收益。本案例对于普通投资者进行新三板投资有一定的借鉴作用。另外,本文也在其他章节分别讨论了我多层次资本市场的相关问题,对美国、英国、日本与台湾的场外市场做了论述与对比分析,并阐述我国新三板发展现状及可能存在的问题,最后针对完善普通投资者新三板投资渠道,从渠道创新与制度建设两方面提出了相关的建议。本文与现有文献资料相比,有如下两点创新：首先,本文是首次从普通投资者投资渠道的角度对新三板市场进行分析。其次,本文单独用一章的篇幅对以股权众筹结合私募基金的方式进行新三板投资案例进行分析,在过往的文献中也未曾出现过。无论对于普通投资者还是金融产品设计者来说,本文都存在一定的参考意义。
【关键词】：新三板 投资渠道 普通投资者
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-19
• 一、研究背景与意义9-12
• (一) 研究背景9-10
• (二) 研究意义10-12
• 二、国内外研究现状12-16
• (一) 国外研究现状12-13
• (二) 国内研究现状13-16
• 三、研究方法与研究思路16-17
• (一) 研究方法16
• (二) 研究思路16-17
• 四、本文的创新点与不足17-19
• (一) 创新点17-18
• (二) 不足之处18-19
• 第二章 我国新三板市场发展现状及存在的问题19-32
• 一、我国新三板市场发展情况19-26
• (一) 我国多层次资本市场结构19-21
• (二) 我国新三板市场发展脉络21-22
• (三) 我国新三板市场发展现状22-26
• 二、我国新三板市场目前存在的问题26-32
• (一) 国外发达地区场外市场的成熟经验26-29
• (二) 我国新三板市场目前存在的问题29-32
• 第三章 普通投资者投资新三板的主要渠道及不足32-42
• 一、普通投资者投资新三板主要渠道34-38
• (一) 私募股权投资基金34-35
• (二) 公募基金35-36
• (三) 券商集合资管计划36-37
• (四) 互联网众筹模式37-38
• 二、主要渠道特点38-40
• (一) 投资门槛基本相似38
• (二) 投资阶段与投资方式有所区别38-40
• 三、上述渠道不足之处40-42
• (一) 投资渠道降低投资门槛幅度有限40
• (二) 投资渠道同质化现象严重40-42
• 第四章 普通投资者投资新三板渠道案例分析42-54
• 一、案例基本情况介绍42-45
• (一) 投资要素概要表43
• (二) 项目管理方介绍43-44
• (三) 交易结构介绍44
• (四) 投资方案介绍44-45
• 二、案例分析45-54
• (一) 融资渠道分析45
• (二) 交易结构分析45-47
• (三) 收益分配分析47-49
• (四) 流动性分析49-50
• (五) 投资策略分析50-51
• (六) 投资风险分析51-52
• (七) 案例分析小结52-54
• 第五章 完善普通投资者投资新三板渠道的建议54-57
• 一、创新新三板投资渠道54-55
• (一) 从投资标的选择角度考虑54
• (二) 从产品设计的角度考虑54-55
• (三) 从募集资金的角度考虑55
• (四) 从拓宽投资渠道种类的角度考虑55
• 二、优化新三板投资环境55-57
• (一) 进一步细化合格投资者标准56
• (二) 完善新三板市场制度建设56-57
• 参考文献57-60
• 致谢60-61
• 攻读学位期间发表的学术论文目录61

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 梅丹;;论保护中小投资者的意义及应采取的措施[J];甘肃金融;2006年02期

2 封丽萍;;机构投资者的积极股东行为分析——从希尔斯百货董事会之争看机构投资者的作用[J];商业经济与管理;2006年04期

3 王静涛;;发展机构投资者是否有利于股市的稳定——基于博弈角度的分析[J];金融与经济;2006年06期

4 靳远文;;我国机构投资者参与公司治理的困境与出路[J];科技情报开发与经济;2007年07期

5 黄莉;廖萌;;我国机构投资者行业结构探析[J];全国商情(经济理论研究);2008年08期

6 刘喜民;;从金融危机看机构投资者对公司治理的影响[J];浙江金融;2009年12期

7 黄天放;;积极推动机构投资者参与公司治理[J];董事会;2013年11期

8 田玉忠,杨肃昌;机构投资者应树立理性投资的理念[J];西部论丛;2004年11期

9 杨继生;;强势投资者的博弈与信息流转[J];价值工程;2006年09期

10 傅强;邱建华;;影响我国机构投资者参与公司治理的因素分析[J];商场现代化;2009年01期

中国重要会议论文全文数据库 前3条

1 唐松莲;袁春生;;监督还是攫取：机构投资者治理角色的识别研究——来自中国资本市场的经验证据[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集（经济·管理学科卷）[C];2008年

2 严忠;高春津;;一类非线性动态模型的研究(Ⅲ) 投资者行为模型与总投资动态分析(Ⅰ)[A];1995年中国控制会议论文集（下）[C];1995年

3 侯苏庆;;推动资管业务 服务实体经济[A];第七届中国期货分析师论坛专刊[C];2013年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 记者 郭翔;期指市场投资者结构日趋合理[N];期货日报;2014年

2 实习记者 鲁艺;战略投资者投机有因[N];财经时报;2000年

3 杜海涛;活跃市场改善投资者结构[N];中国证券报;2002年

4 徐颖文;规范发展机构投资者保护中小投资者[N];光明日报;2007年

5 周俊生;机构投资者要“在商言责”[N];上海证券报;2007年

6 ;特别要对中小投资者做好风险教育工作[N];上海证券报;2007年

7 本报记者 商文;基金仍为投资者未来首要投资品种[N];上海证券报;2008年

8 宋雪芬;期货投资者教育要把握好四个关系[N];期货日报;2008年

9 证券时报记者 李巧宁邋于扬;姜洋：有针对性开展期货投资者教育[N];证券时报;2008年

10 证券时报记者 游石;推进引导机构投资者参与期市[N];证券时报;2008年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 孙端;中国股市信息传导与市场变化研究[D];天津大学;2014年

2 刘万方;机构投资者股票投资行为分析[D];财政部财政科学研究所;2010年

3 范立强;机构投资者行为研究[D];华东师范大学;2007年

4 陈浩武;长期投资者资产配置决策理论及应用研究[D];上海交通大学;2007年

5 陈全伟;机构投资者：一般理论和中国实践[D];中国人民大学;2008年

6 林文生;信息不对称条件下机构投资者的行为与监管研究[D];复旦大学;2004年

7 田萌;投资者结构与股票价格行为——模拟与实证研究[D];清华大学;2004年

8 陈荣;中国开放式基金投资者申购赎回行为研究[D];武汉大学;2010年

9 唐松莲;机构投资者选股能力及其持股行为的经济效果研究[D];上海交通大学;2009年

10 蒋露洲;机构投资者与股票市场之间的微观机理分析[D];复旦大学;2003年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 李森;机构投资者异质性对高管变更影响的实证研究[D];辽宁大学;2015年

2 陈通;机构投资者对会计准则执行的影响研究[D];天津商业大学;2015年

3 燕雁雁;公司治理与投资者信心指数研究[D];兰州大学;2015年

4 魏洪;异质机构投资者对我国商业银行创新力的影响[D];华中师范大学;2015年

5 朱蕊馨;机构投资者持股与企业价值增值的相关性研究[D];南京理工大学;2015年

6 陈书燕;机构投资者、环境信息披露质量与企业价值[D];湖北工业大学;2015年

7 张琦;异质机构投资者持股对公司绩效影响的机理与实证研究[D];宁波大学;2015年

8 华成;A股、H股市场：哪一个更擅长理解中国公司[D];复旦大学;2013年

9 柳志湛;价值提升型机构投资者对股价的影响研究[D];复旦大学;2014年

10 李强;机构投资者持股对公司业绩的影响研究[D];复旦大学;2013年

  本文关键词：普通投资者投资新三板市场渠道研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：282957