我国上市公司内部薪酬差距与企业业绩关系研究

发布时间：2020-10-11 23:39

　　自20世纪80年代起,越来越多的学者和公司管理者开始逐渐重视公司内部薪酬设计问题,而薪酬水平和薪酬结构的确定是薪酬设计要考虑的两个主要问题。相对而言,薪酬结构的设计对企业内部员工的工作情绪能够产生直接影响,从而间接影响整个企业的业绩,因此其对于企业经营效率具有更为重要的影响,企业管理者必须重视企业内部薪酬差距设计的问题。现有文献主要是基于委托代理理论探讨企业高管人员的薪酬水平与企业业绩的关系,然而鲜有文献分析企业薪酬结构或者企业内部的薪酬差距与企业业绩的关系,且得出的结论也并不一致。公司内部的薪酬差距涉及公司收入的公平性,而企业绩效涉及企业效率,研究公司内部的薪酬差距与企业业绩之间的关系,其实也就是研究企业收入公平性与企业效率之间的关系,而公平与效率是我国改革开放以来讨论最激烈的问题。近年来,我国经济水平飞速发展,财富蛋糕越做越大,但是随之而来的是我国财富分配不均,而国企内部员工收入差距扩大表现最为明显。国企高管“天价年薪”事件屡次被披露,引起社会和学界的广泛关注,为了抑制国企高管薪酬过快增长,在2014年,中央出台《关于深化中央管理企业负责人薪酬制度改革的意见》,规定从2015年1月1日起开始实施《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,规定中央企业负责人的总收入不得超过在职员工平均工资的7~8倍。该事件为我们研究我国上市企业内部薪酬差距与企业业绩的关系提供了绝佳的自然实验。首先本文将使用2010年到2017年我国上市公司样本数据分析我国上市公司内部薪酬差距与企业业绩之间的关系,本文在构建的多元回归模型中加入了薪酬差距的二次项用以分析企业内部薪酬差距与企业业绩是否存在倒U型关系。最终结论表明:除了高管之间相对薪酬差距与企业业绩呈现微弱的正相关,其他类型薪酬差距与企业业绩呈现倒U型关系;我国大多数上市公司薪酬差距小于最优薪酬差距,因此我国绝大多数上市公司内部薪酬差距与企业业绩呈正相关关系;另外,股权集中度、财务杠杠比例和管理层持股比例对企业业绩的影响是正向的,但是独立董事人数占比和公司员工人数对企业业绩的影响却是负向的。然后本文利用2015年央企“限薪令”这一自然实验进一步分析我国上市公司内部薪酬差距与企业业绩的关系。具体而言,我们首先使用2012年、2013年、2016年和2017年A股上市公司数据分析2015年“限薪令”政策实施前后国企内部薪酬差距是否会下降,然后对下降的内部薪酬差距类型利用中介效应模型分析2015年“限薪令”是否通过影响国企内部薪酬差距来影响企业业绩,进而从侧面证明企业内部薪酬差距与企业业绩的关系。研究发现:除了高管之间相对薪酬差距与企业业绩呈现微弱的正相关,其他类型薪酬差距与企业业绩呈现倒U型关系;高管与普通职工之间的相对薪酬最优值大于“限薪令”中规定的7~8倍的要求,如果“限薪令”有效的缩小高管与职工之间的相对薪酬差距,那么企业的业绩将会下降,该结果表明,在当前环境下,政府无法在兼顾企业效率的情况下实现收入公平性;我国大多数上市公司薪酬差距小于最优薪酬差距,因此我国绝大多数上市公司内部薪酬差距与企业业绩呈正相关关系;另外,股权集中度、财务杠杠比例和管理层持股比例对企业业绩的影响是正向的,但是独立董事人数占比和公司员工人数对企业业绩影响是负向的。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F272.92;F832.51;F275
【部分图文】：

路径图,中介效应,模型检验,路径图