企业多元化与股价暴跌风险

发布时间：2020-10-13 19:42

　　 先前的研究已经记录了公司多元化对公司业绩,资本成本,公司政策,公司风险和真实业务活动的影响。本研究通过进一步调查公司多元化是否影响多元化公司股票价格崩溃的风险,从以前的研究中脱离出来。如果多元化公司接受高质量的财务报告,并减少对市场不利消息的吸引力,那么他们就会与未来更低的碰撞风险相关联。但是,如果管理人员利用多元化来隐瞒不利消息,并分散股东的注意力,那么企业多元化将与更高的未来碰撞风险有关。研究结果表明,公司多元化对碰撞风险具有风险调节作用。具体来说,在考虑过去研究中公认的股价暴跌风险的其他决定因素之后,企业的多元化战略与未来一年的崩溃风险之间存在显着的负相关关系。这些结果证实了该研究的早期估计,并且在我考虑了潜在的内生性之后,这一结果一直很强劲。此外,横截面分析显示,公司多元化对未来股价暴跌风险的减轻效应对于公司治理薄弱或机构投资者偏低的公司更为明显。这一发现与Kim等人的工作一致。(2014)表明强大的公司治理和高水平的机构投资者与碰撞风险负相关。总的来说,这项研究给企业多元化带来了未来极端负面股票回报的影响,应该引起投资者以及关注公司生存能力的其他利益相关者的兴趣。
【学位单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F279.26;F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
CHAPTER 1 INTRODUCTION
CHAPTER 2 LITERATURE REVIEW AND HYPOTHESIS DEVELOPMENT
    2.1 Bad news hoarding theory
    2.2 Bad news hoarding activities and stock price crashes
    2.3 Corporate diversification, information hoarding and crash risk
    2.4 corporate diversification, default risk, and crash risk
    2.5 Cross-sectional analyses of the association between corporate diversification and futurecrash risk
        2.5.1 Institutional investors, corporate diversification and crash risk
        2.5.2 Corporate governance, corporate diversification, and crash risk
CHAPTER 3 RESEARCH METHODOLOGY
    3.1 Research design
    3.2 Data sources and sample selection
    3.3 Measurement of major variables
        3.3.1 Corporate diversification measure
        3.3.2 Crash risk measures
    3.4 Sample description and Correlation matrix
    3.6 Multivariate regression
    3.7 Test of H2 and H3
CHAPTER 4 RESULTS AND DISCUSSION
    4.1 Empirical results and analysis on Hl
        4.1.1 Main results
    4.2 The effect of institutional investors and corporate governance on the relation betweenCORPORATE DIVERSIFICATION and crash risk
        4.2.1 Empirical results and analysis on H2
        4.2.2 Empirical results and analysis on H3
    4.3 Addressing endogeneity
    4.4 Propensity Score Matching Test
CHAPTER 5 CONCLUSION
REFERENCES
LIST OF TABLES
APPENDIX A-Summary of Variable Definitions
ACKNOWLEDGEMENT
DEDICATION

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本文编号：2839622