卖空限制对机构投资者投资行为的影响研究

发布时间：2020-10-18 02:51

　　 本文研究的内容围绕卖空限制对机构投资者投资行为的影响这条主线展开。文章首先对卖空限制的历史演进进行了概括性的论述,分析了在本次金融危机之后各国家和地区卖空限制的政策措施及其效果,在此基础上对卖空限制未来的发展趋势进行了预测；然后从行为金融学的角度通过理论模型说明了机构投资者正反馈交易行为的形成机理,阐述了机构投资者正反馈交易策略的运用方法,在此基础上引入卖空限制的条件,利用机构投资者有限套利的原理具体分析了卖空限制对机构投资者行为的影响；之后通过建立一个正反馈交易检验模型对我国取消卖空限制前后机构投资者的投资行为变化进行了实证研究,结合我国证券市场的具体制度和特点对实证研究的结果进行了分析；最后综合前文的内容形成了本文的结论,并提出相关的政策建议。 本文的研究结果表明,卖空限制会引起机构投资者的有限套利,在市场下跌时期对机构投资者的正反馈交易行为产生抑制作用,但是由于我国证券市场受政策影响较大,并且融券卖空的制度还不够完善,因此卖空限制对机构投资者正反馈交易行为的作用不明显。为了在保持我国证券市场的健康发展的基础上发挥融券卖空机制的作用,应当加强市场监管,完善信息披露制度,大力培育各类机构投资者,倡导理性投资,在注意风险防范的同时继续推进融资融券制度建设。
【学位单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F832.51;F224
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 选题背景
    1.2 研究目的和意义
    1.3 文献综述
    1.4 研究思路与技术路线
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 技术路线
    1.5 研究内容
    1.6 研究方法
    1.7 可能的创新点
2 卖空限制的制度演进和效果
    2.1 卖空限制的制度演进
    2.2 卖空限制的效果
        2.2.1 美国卖空限制的效果
        2.2.2 英国卖空限制的效果
    2.3 卖空限制的发展趋势
3 卖空限制对机构投资者投资行为影响的理论分析
    3.1 卖空、卖空限制与机构投资者的正反馈交易行为
    3.2 机构投资者正反馈交易行为的理论模型
        3.2.1 正反馈交易行为模型
        3.2.2 扩展的正反馈交易行为模型
    3.3 机构投资者正反馈交易行为的运用
    3.4 卖空限制对机构投资者正反馈交易行为的影响
4 卖空限制对机构投资者投资行为影响的实证分析
    4.1 实证检验模型的构建
    4.2 样本的选取
    4.3 实证检验结果
    4.4 实证结果分析
5 结论及政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 加强市场监管
        5.2.2 全面培育机构投资者
        5.2.3 推进卖空制度建设
参考文献
致谢
个人简历及在学期间发表论文

【参考文献】

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本文编号：2845692