企业环境信息披露、媒体报道与融资约束的关系研究

发布时间：2020-10-18 18:33

　　 信息不对称理论认为:企业之所以会陷入融资约束的困境,归根结底是因为企业与外部投资者在交易的过程中,掌握的信息内容、信息量以及程度存在差异,现如今,环境污染事件频繁发生,企业的环境意识和环境行为受到越来越多利益相关者的关注,监管部门为顺应趋势,出台了不少污染行业环境行为相关的法律法规,要求上市企业披露更多环境方面的相关信息,由此,企业环境信息披露成为外界投资者衡量企业经营的一个重要参考指标,也成为缓解信息不对称不可缺少的因素,所以,本文以融资约束为切入点,探讨其与重污染行业的环境信息披露之间的关系,并引入网络媒体变量,探讨媒体报道对二者的调节作用,一方面借助媒体的传播职能,将企业的环境行为传递给外界信息需求者,减少信息不对称,另一方面倡导媒体发挥监督职能来激发企业承担社会责任,自觉进行信息披露的执行力。本文选取深市175家重污染行业上市企业为样本,整理其08-16年公布的相关数据,对企业环境信息披露的动机进行综合考察,采用Almeida等(2004)提出的现金-现金流敏感性模型来衡量企业的融资约束程度,通过对企业的年度财务报告、年度责任报等相关环境内容进行分类、评分、汇总,获得环境信息披露水平总得分,作为解释变量,选用百度新闻“高级搜索”对样本企业的名称或相关代码进行分年度分行业搜索,以汇总出来的总条目数取自然对数测量媒体变量,进而推导并验证实验假设。研究结果表明(1)与未进行社会责任披露的企业相比,披露社会责任的企业更容易吸引外部筹资。(2)企业环境信息披露水平越高,融资困境改善的越快,且虽然缺少国有企业的天然优势,非国企性质下二者的影响关系反而显著。(3)在媒体报道的影响下,企业环境信息披露水平越高,在一定程度上越能缓解企业的融资约束,但作用不是很显著。最后,根据本文的实证结果,尝试提出合理建议。
【学位单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：X322;F275;F832.51
【部分图文】：

第一章 绪论71.4.2 技术路线图图 1 技术路线图1.5 研究可能的创新点研究背景及意义文献综述理论基础与研究假设结论与建议实证检验评述相关文献界定相关概念信号传递理论信息不对称理论研究假设理论基础企业环境信息披露、媒体报道与融资约束可持续发展理论企业环境信息披露与融资约束的关系选择样本、选取变量和构建模型描述性统计、相关性分析、回归分析和稳健性检验总结全文结论，提出改进意见及展望媒体报道的调节作用提出问题分析
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本文编号：2846654