动量反转策略在我国A股市场上的应用研究

发布时间：2020-10-22 17:55

　　 量化投资是伴随着计算机技术和数理工具的不断进步应运而生的新型投资方式,但它在我国还处于萌芽阶段,发展了不到十年的时间。本文希望在研究国内外关于量化投资的相关文献基础上,梳理截至目前数量工具运用于投资的理论知识,着重对量化选股策略之一的动量反转策略进行详细的研究,试图找到一种可以适合我国A股市场的动量反转策略模型。本文首先对国内外在量化投资的相关文献进行了总结,并且发现目前大部分关于量化投资的研究都集中在预测股价的走势上,量化选股的研究较少并且多以因子选股为主,通过趋势交易选股的文献不多。在对动量反转策略理论的研究上,通过比较分析发现,行为金融学认为是投资者的心里认知偏差产生了这种金融异象的解释更为合理。其次,本文对目前为止,量化投资可用到的基础理论知识做了一个梳理,同时对量化投资领域的应用范围进行了介绍,并着重对量化选股策略之一的动量反转策略的理论知识进行深入研究,展示了传统动量发转策略的实现步骤。最后,在相关研究的基础上,本文利用我国A股市场2010年到2015年的股票数据,通过建立改进后的动量反转策略进行实证研究,研究发现,我国A股市场在这五年存在着明显的反转效应,反转策略的超额收益高于动量策略,同时在形成期与持有期的组合上,[90天,15天]的反转策略组合和[7天,60天]的动量策略组合可获得的平均年化超额收益率最高。本文在动量反转策略成功的基础上,进一步从风险测度的角度全面评价了获得策略收益的稳定性,同时,还通过资产权重优化进一步改进了本文的模型,并发现优化后的模型在收益上有一定提高,希望可以通过对模型的进一步优化找到真正适合中国A股的动量反转策略模型。
【学位单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

图 4.2 动量组各组平均年化超额收益率示的是反转组中各组合的平均年化超额收益率，通过比较发现第有期组合的平均年化超额收益最高达到了 36.60%，所以在接下果我们做反转交易策略，我们选择用（90 天,15 天）的形成期0%0%0%0%0%0%反转组各组平均年化超额收益率

图 4.2 动量组各组平均年化超额收益率示的是反转组中各组合的平均年化超额收益率，通过比较发现第有期组合的平均年化超额收益最高达到了 36.60%，所以在接下果我们做反转交易策略，我们选择用（90 天,15 天）的形成期0%0%0%0%0%0%0%0%0%反转组各组平均年化超额收益率

图 4.6，MVP 以下的点都是不可取的组合点，最佳点只可能条上的点都表示在某一组合收益率下，最小方差的产的了解分析可以发现，一般都是将国债当做是无信用作为发行基础的，国债的收益率也被认为是无风。又由无风险资产的特性可以发现，无风险资产与市乎为 0 的，因此，任何资产与无风险资产组合构成资在不可能会加大组合风险，而对于组合收益却是有提来，就是过F点做有效边界MVP点以上部分曲线做切边界上任意一点所代表的投资组合，都能通过 P 点重组，得到比起更好的投资组合，要么减少风险，要了，P 点所代表的资产权重矩阵就是我们要求得的最
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本文编号：2851919