公司治理对IPO募集资金投向变更影响的研究

发布时间：2020-10-22 17:56

　　 根据我国《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》规定,上市公司董事会应当对募集资金投资项目的可行性进行充分论证,确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力,有效防范投资风险,提高募集资金使用效率。但是目前在A股市场上,IPO募集资金投向变更却有愈演愈烈之势。针对这一现象,本文立足公司治理角度,探讨公司治理状况对IPO募集资金变更的影响。本文采用实证分析法和规范分析法,在梳理国内外关于IPO募集资金投向变更研究的基础上,通过主成分分析方法建立公司治理综合指标,并以此为解释变量,以IPO募集资金投向变更程度为被解释变量,以公司规模、资产负债率、公司成长性、净资产收益率为控制变量,建立回归模型,以验证公司治理与IPO募集资金投向变更的关系。本文的研究思路为:第一步,首先阐述选题背景,明确本文的研究目的和研究意义,并梳理国内外文献研究;第二步,介绍了与IPO募集资金投向变更相关的理论基础,对IPO募集资金变更、公司治理概念给出了详细的介绍;第三步,提出本文的基本假设,阐述本文变量选取。第四步,实证过程。首先是主成分分析过程。该过程主要是综合本文17个公司治理指标,得出公司治理综合指标。其次对被解释变量进行实证研究;第五步,本文的研究成果和结论。本文的研究结论为公司治理状况对IPO募集资金投向变更有显著的负相关关系。公司可以通过完善公司治理,减少IPO募集资金投向变更现象。同时公司规模、公司成长性等控制变量也对IPO募集资金投向变更产生影响。本文针对目前我国的公司治理状况及募集资金监管状况共提出3条建议。首先,应保障中小股东在募投项目中的话语权。第一建议公司保持适度集中的股权结构,避免“一股独大”,第二考虑推广累积投票制,增加中小股东的话语权。其次,减少公司管理层在募投项目上的非理性行为。减少两职合一状况,完善董事会专门委员会的建设,完善公司股权激励制度。最后,监事会应强对募集资金使用项目的监管。本文的创新点主要为本文立足于公司治理,探讨公司治理与IPO募集资金投向变更程度的关系。本文通过主成分分析方法生成公司治理综合指标,较为全面的研究公司治理与IPO募集资金变更的关系。本文的不足为本文仅探讨公司治理方面,未涉及宏观因素,具有一定的局限性。此外,由于经济问题的复杂性,可能存在模型精度不够等问题。
【学位单位】：中国财政科学研究院
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F271;F832.51;F275
【部分图文】：

中国财政科学研究院硕士学位论文36图4-1 主成分分析碎石图通过碎石图我们可以观察到前6个主成分的特征值均大于1，而从第7个主成分开始特征值小于1且逐渐递减，这些特征值小于1的主成分对于成长性的解释力度不如直接选用原始变量解释力度大，因而本文选择前6个主成分进行后续分析。从主成分贡献率看，前6个主成分对于总方差的解释程度分别为16.248%、14.689%、12.329%、10.526%、7.242%以及6.503%，累计方差贡献率为67.538%，总体解释能力较为明显。这6个主成分对应的特征向量如表4-6所示，该表中的每一列表示一个主成分作为原来变量线性组合的系数
【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 胡晓光;;公司治理、代理成本与企业投资羊群行为[J];会计之友;2018年06期

2 周盼盼;;浅析公司治理结构与内部控制[J];市场周刊(理论研究);2018年01期

3 杨雪;侯剑平;;上市公司募资投向变更问题研究[J];当代经济;2017年32期

4 陈轲;桂金萍;张妮;;对我国募集资金投向变更问题的研究[J];中国市场;2016年38期

5 徐博韬;;超募投向变更是提升公司业绩的需要吗?——来自创业板的经验证据[J];财会通讯;2016年06期

6 严太华;廖芳丽;;IPO募集资金投向变更、股权性质与公司绩效[J];经济问题;2015年11期

7 李文红;陈潇阳;代云初;;创业板上市公司首发募集资金变更程度影响因素研究[J];财会通讯;2015年30期

8 王成利;李尚;;中小板上市公司IPO募集资金投向变更动因分析——以山东省中小板上市公司为例[J];山东社会科学;2014年08期

9 冯晓;崔毅;;中小企业板上市公司IPO募集资金投向变更行为思考[J];财会通讯;2012年20期

10 王立元;;上市公司IPO募资投向变更行为的制度根源[J];新金融;2010年05期

相关硕士学位论文 前9条

1 廖芳丽;上市公司IPO募集资金投向变更与公司绩效的实证研究[D];重庆大学;2016年

2 张九妹;IPO募集资金监管研究[D];对外经济贸易大学;2016年

3 何雨明;上市公司变更IPO募资投向原因及绩效分析[D];西南财经大学;2016年

4 高缔杰;我国中小板上市公司“IPO效应”研究：基于公司治理的视角[D];南京大学;2012年

5 杨晓东;IPO募集资金投向变更原因实证分析[D];华南理工大学;2012年

6 孔庆景;中国IPO募集资金投向变更问题研究[D];华南理工大学;2011年

7 吕维娜;我国A股IPO募集资金投向变更实证研究[D];华中科技大学;2007年

8 池明举;上市公司募集资金变更公告的市场反应及其影响因素分析[D];暨南大学;2006年

9 伍惠;从投资决策看我国上市公司募集资金投向的变更[D];中南大学;2003年

本文编号：2851920