基于ARMA-EGARCH-M模型的公募FOF基金投资风格漂移研究

发布时间：2020-10-28 04:04

　　 本文利用ARMA-EGARCH-M模型,对我国86只公募FOF基金进行了投资风格漂移的实证检验。结果表明:(1)我国公募FOF基金存在着投资风格漂移现象,其中平衡混合型FOF基金更易漂移;(2)市场上行期相对于市场下行期、市场缓慢变化期相对于市场快速变化期,投资风格更易发生漂移;(3)利好消息对大部分公募FOF基金的刺激程度比利空消息更大,而利空消息更易引起收益率的大幅波动。(4)基金经理能力也是引起投资风格漂移的因素之一。
【部分图文】：

如表2所示，从整个研究区间的均值看，公募FOF基金收益率和业绩基准指数收益率序列的均值都大于0，且公募FOF基金收益率在该时间段内跑赢基准，这说明我国公募FOF基金管理人有一定的资产配置能力；从分阶段的均值来看，公募FOF基金收益率在除市场快速下跌期外，收益均值均大于基准指数收益率。从标准差来看，公募FOF基金在整个研究区间及分阶段的标准差均小于业绩基准，这说明公募FOF基金在各阶段均表现出一定的抗风险能力，风险配置效率较高，收益率的波动更加平稳。而从整个研究区间和分阶段的偏度、峰度和J-B统计量来看，均说明我国公募FOF基金收益率和业绩基准指数收益率均存在着显著的“尖峰厚尾”特征。（三）数据检验
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本文编号：2859561