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多层次资本市场支持高技术产业化的效率测度——基于SE-U-SBM模型

发布时间:2020-10-31 03:39
   本文基于非期望产出的超效率SBM模型,将中国30个省的新三板市场挂牌企业数量、A股市场中科技型企业数量占比、风险投资事件数量、风险投资受资企业数量作为投入,将新三板市场摘牌企业数量占比作为非期望产出,对多层次资本市场支持高技术产业化的效率进行测度,并从省层面、区域层面、全国层面对效率进行比较分析。研究结果显示:(1)从省层面看,综合技术效率有效的省份有8个,排名前五位的省份有上海、北京、广东、江苏、天津,从区域层面看华南地区多层次资本市场支持高技术产业化的效率大于1,说明这些省份和地区多层次资本市场更加活跃,相同的多层次资本投入可以得到相对较高的高技术产出。华中、东北、西北地区多层次支持高技术产业化的效率较低,说明多层次资本市场支持高技术产业化的投入存在浪费或效率损失等问题。(2)从省层面看,纯技术效率有效的省份有13个,其中排名前五位的省份有上海、江苏、福建、广东、北京,从区域层面看,华东和华南地区的纯技术效率值大于1,说明这些省份和地区多层次资本市场支持高技术产业化的内部结构更为合理,对高技术产业化的支持效率较高。(3)从全国层面来看,多层次资本市场支持高技术产业化的综合技术效率的均值为0.6795,没有达到完全有效。(4)多层次资本市场的内部结构对效率的影响结果显示,新三板市场的回归系数大于A股市场和风险投资市场,说明新三板市场在提升高技术产业化的效率方面高于A股市场和风险投资市场。
【部分图文】:

效率值,七大,综合技术,多层次资本市场


指呒际醪?祷?淖酆霞际跣?手到?低,意味着这些地区多层次资本市场不活跃、发展不充分,高技术产业化过程中对多层次资本市场的使用效率较低。从表2报告的结果可以看出,无论是七大地理区域还是全国层面,综合技术效率均呈上升趋势,多层次资本市场支持高技术产业化取得了快速发展,这种发展不仅表现在发展规范性上,而且表现在技术创新、体制创新上。高技术产业在多层次资本市场的支持下,产生了一系列创新成果,包括大数据、云计算等,而且高技术产业化能够促进区域经济高质量发展。图1中国七大地理区域效率值分析从省际综合技术效率的空间分布来看,我们发现综合技术效率较高的省份主要分布在东南沿海地区,西北内陆地区较低,因此,中国省际多层次资本市场支持高技术产业化的综合技术效率存在显著的地区差异。本文根据2014—2016年综合技术效率值均值的大小对30个省份的效率进行排序,可以进一步对分省综合技术效率进行对比分析,图2为综合技术效率的分省比较图。我们发现2014—2016年综合技术效率值大于1的省份有上海、广东、北京、江苏、天津、重庆、海南、浙江,综合技术效率值排名前五位的省份有上海(1.1849)、北京(1.1649)、广东(1.1576)、江苏(1.1479)、天津(1.1158),说明这些省份的多层次资本市场发展活跃,在支持高技术产业化方面具有较为明显的优势。2014—2016年综合技术效率值小于1的省份有湖南、内蒙古、青海、黑龙江、甘肃、吉林、福建、陕西、江西、贵州、河南、安徽、湖北、山西、四川、辽宁、新?

综合技术,效率,多层次资本市场,省份


。高技术产业在多层次资本市场的支持下,产生了一系列创新成果,包括大数据、云计算等,而且高技术产业化能够促进区域经济高质量发展。图1中国七大地理区域效率值分析从省际综合技术效率的空间分布来看,我们发现综合技术效率较高的省份主要分布在东南沿海地区,西北内陆地区较低,因此,中国省际多层次资本市场支持高技术产业化的综合技术效率存在显著的地区差异。本文根据2014—2016年综合技术效率值均值的大小对30个省份的效率进行排序,可以进一步对分省综合技术效率进行对比分析,图2为综合技术效率的分省比较图。我们发现2014—2016年综合技术效率值大于1的省份有上海、广东、北京、江苏、天津、重庆、海南、浙江,综合技术效率值排名前五位的省份有上海(1.1849)、北京(1.1649)、广东(1.1576)、江苏(1.1479)、天津(1.1158),说明这些省份的多层次资本市场发展活跃,在支持高技术产业化方面具有较为明显的优势。2014—2016年综合技术效率值小于1的省份有湖南、内蒙古、青海、黑龙江、甘肃、吉林、福建、陕西、江西、贵州、河南、安徽、湖北、山西、四川、辽宁、新疆、云南、河北、广西、宁夏、山东等22个省份,其中,排名后五位的省份有湖南(0.1175)、内蒙古(0.1694)、青海(0.1877)、黑龙江(0.2590)、甘肃(0.2600),说明这些地区多层次资本市场的活跃程度较低,为高技术产业化提供的资金支持有限。图2综合技术效率的比较分析(2)多层次资本市场支持高技术产业

效率,多层次资本市场,高技术产业化,规模效率


投入规模下,这些地区的多层次资本市场的内部结构较为合理,华东和华南地区是改革开放的前沿阵地,党和政府高度关注多层次资本市场发展和高技术产业化,特别是华南地区利用毗邻港、澳、新加坡的优势,拓宽多层次资本市场支持高技术产业化的融资渠道。根据图3我们发现东部沿海地区的上海、江苏、福建、广东、北京等地区的效率值均大于1,是因为这些省份多层次资本市场的内部结构合理、高技术产业化程度较高。排名最后五位的省份有黑龙江(0.170)、青海(0.281)、新疆(0.333)、甘肃(0.540)、湖北(0.585),可以发现这五个省份均位于东北、西北和中部地区,这些地区经济欠发达,多层次资本市场结构不合理,对高技术产业化的支持力度不足。从华南地区内部排名看,广东和海南多层次资本市场支持高技术产业化的纯技术效率较高,而广西较低;从华东地区内部排名来看,上海、江苏、浙江、福建、江西、山东的效率较高,而安徽较低。图3纯技术效率的比较分析(3)多层次资本市场支持高技术产业化的规模效率分析为了揭示纯技术效率(VRS)、综合技术效率(CRS)、规模效率(SE)在七大地区的发展水平差异,本文绘制了图4。根据图4发现只有华南地区的VRS和CRS均大于1,这说明华南地区多层次资本市场不仅活跃度较高而且内部结构合理,对高技术产业化的支持效率较高。东北和西北地区的规模效率值大于1说明规模效率有效,东北地区和西北地区多层次资本市场支持高技术产业化的效率主要是通过扩大多层次资本市场对高技术产业化的投入规模来提高效率的,但是综合技术效率无效
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本文编号:2863396

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