个人能力还是校友资源？名校出身基金经理的业绩归因

发布时间：2020-11-14 04:37

　　 拥有优质教育背景的基金经理一直备受业界与投资者的青睐,国内外的相关研究也普遍证实了名校出身的基金经理风险调整前后的业绩比普通经理更加突出,但是这些经理表现突出的原因却尚无定论。本文研究了中国市场2013年1月1日至2017年12月31日共770只开放式基金的样本,采用Kacperczyk模型计算并比较不同基金经理投资的择时与选股技巧,探究名校出身的基金经理是否具备更高的技巧;采用LSV模型计算基金经理在各自校友圈内的羊群行为的程度,探究他们是否通过校友圈分享、利用了私有信息;最终通过建立面板数据回归模型,研究究竟是个人能力还是校友资源帮助名校出身的基金经理脱颖而出。本文的结果表明:名校出身的基金经理选股技巧与普通经理并不存在巨大差异,但择时技巧却远高于平均水平,而且各名校校友圈内的基金经理投资技巧的下限远高于平均水平,本文并没有发现证据支持基金经理通过校友圈分享了私有信息,名校出身的经理之所以有更好的业绩,是因为他们个人能力更强,尤其是择时能力,而不是因为他们强大的校友资源。
【学位单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究问题与研究方法
    1.3 研究的意义与创新
第二章 文献综述
    2.1 基金经理特征与基金经理表现
    2.2 基金经理的投资技巧及其度量
        2.2.1 基金经理是否拥有技巧
        2.2.2 基金经理投资技巧的测度
    2.3 基金经理投资时的羊群行为
    2.4 股票型基金的超额回报
        2.4.1 单因子模型
        2.4.2 多因子模型
    2.5 基金超额收益的影响因素
    2.6 本章总结
第三章 样本选择与数据来源
    3.1 样本选择与数据来源
第四章 基金经理的投资技巧与羊群行为
    4.1 研究问题的提出
    4.2 研究方法与模型设计
        4.2.1 基金经理的投资技巧
        4.2.2 基金经理的羊群行为
    4.3 实证分析
        4.3.1 基金经理选股能力比较
        4.3.2 基金经理择时能力比较
        4.3.3 不同集合内基金经理的羊群行为
        4.3.4 结论
第五章 影响基金经理超额收益的主导因素
    5.1 研究问题的提出
    5.2 研究方法与模型设计
        5.2.1 研究方法
        5.2.2 模型设计
    5.3 实证分析
        5.3.1 实证结果
        5.3.2 结论
第六章 总结与展望
    6.1 总结
        6.1.1 主要结论
        6.1.2 政策建议
    6.2 研究的局限性及未来的改进方向
        6.2.1 研究的局限性
        6.2.2 改进方向
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2883086