晨鑫科技大股东减持案例研究

发布时间：2020-11-15 16:10

　　 大股东减持自解禁股上市以来一直都是困扰股市良好运行的主要问题,大股东的大幅度减持给资本市场带来了巨大的冲击,亟待规范,严重影响了市场的稳健发展。为了更好的稳定资本市场,保护中小投资者利益,证监会于2016年1月和2007年5月相继出台限制大股东减持行为的规定,其中2017年出台的(证监会公告[2017]9号)是对2016年出台的(证监会公告[2016]1号)的修订完善,这表明证监会一直在关注大股东减持行为对股票市场的影响,正在不断地规制大股东减持行为。本文选择晨鑫科技作为案例,研究大股东减持行为。首先,分析晨鑫科技大股东减持前后的财务状况、经营状况和外部市场环境;其次,对晨鑫科技大股东减持的过程和减持动因进行分析,分析发现晨鑫科技大股东减持的动因分为外部动因和内部动因,外部动因源于针对大股东减持行为的相关监管制度的不够完善和大股东规避股价变动风险,内部动因则源于晨鑫科技的业绩萎靡和大股东掏空行为;再次,从盈余管理、市场反应和中小股东三个方面对晨鑫科技大股东减持的经济后果进行多重分析。通过对本案例的分析研究得出,晨鑫科技大股东减持行为严重侵害了中小股东的利益,中小股东应该提升对大股东掏空识别能力做到谨慎投资,证监会应该加强监管以此规范大股东减持行为,同时有必要加大对减持行为的惩罚力度,以便更好地保护中小投资者。
【学位单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F324
【部分图文】：

图 3-1 公司与实际控制人之间的产权及控制关系图源：晨鑫科技 2017 年年度报告表 3-1 和图 3-1 可以看出，刘德群为第一大股东，刘晓庆是刘德群女儿二大股东，赵长松在 2012 年与刘晓庆结婚后开始持股，为了进一步确一致行动关系，刘德群、刘晓庆与赵长松签署了《一致行动协议》。从

图 5-4 2016 年股价变动及成交额趋势图据来源：Choice 数据从上图可以看出，资产置换前股票价格一直处于较低水平，更是在 2 月达到最低 3.94 元/股；8 月 29 日资产置换完成复牌之后股票价格立即大幅，8 月 31 日刘德群减持当天最高价为 5.83 元/股，之后股价均处于上升趋

图 5-7 2017 年股价及成交额变动图数据来源：Choice 数据从图 5-7 中可以看出，股价在 2017 年 4 月 7 日最高，达到 7.2 元/股，但是2017 年整年股价呈现下降趋势，在 9 月 21 日公司资产置换核查完毕开市复牌之后，股价都没有上升，可见刘德群及其一致行动人的巨额减持造成的影响有多深远，更加证实了此次资产置换有配合大股东刘德群及其一致行动人减持套现的目的。（五）资产置换完成之后刘德群情况2016 年 8 月 31 日至 12 月 9 日，刘德群及其一致行动人巨额减持获利后四个多月
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本文编号：2884953