微信公众号信息披露与股价同步性关系研究
发布时间：2020-11-17 06:52
学术界对股价同步性差异的来源始终存在争议。因为无法直接度量公司特质性信息或非理性因素的多少,所以无法确认这种差异是源于公司特质性信息的数量还是非理性噪声交易。信息技术的迅速发展大大降低了投资者获取信息的成本,市场上的信息不对称也迅速减少。随着社交媒体传播影响力日渐加强,上市公司使用官方微信公众号披露了较多的特质性信息,这为我们区分股价同步性差异的来源提供了非常好的研究样本。本文采用了2015-2017年A股上市公司数据,研究了上市公司官方微信公众号信息披露对其股价同步性的影响。初步分析判断微信公众号开通情况与股价同步性关系,并进一步探究上市公司通过微信公众号发布信息的数量与股价同步性关系。而后对这些信息进行文本内容分析,按照与公司的相关程度分类,更进一步探究微信公众号信息的质量对股价同步性的影响。最后探究微信信息是否通过分析师的分析解读作用,或是机构投资者的交易行为进入股价。研究结果表明,仅开通官方微信公众号并不能显著降低股价同步性,需结合上市公司使用公众号发布信息的频率综合考虑;通过公众号披露信息越多的公司股价同步性更低;公众号信息需要与公司相关,才能降低其股价同步性;正面宣传公司的信息相比于侧面宣传公司的信息,更能有效地降低股价同步性。以上四个结论支持了“信息效率”的观点。分析师忽略了微信公众号发布的特质性信息,此类信息通过机构投资者交易进入股价。基于我们的文献梳理,本文是首篇研究微信公众平台信息披露对上市公司股票同步性影响的文章。研究结论对监管部门制订有关微信的社交网络信息披露法规存在一定参考价值。
【学位单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景及问题提出
1.1.2 研究目的与意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 股价同步性
1.2.2 信息披露与股价同步性
1.2.3 国内外研究现状简析
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 理论基础及研究假设
2.1 相关概念界定
2.1.1 股价同步性的度量
2.1.2 官方微信公众号
2.2 相关理论基础
2.2.1 有效市场假说
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 信号传递理论
2.3 研究假设
2.3.1 微信公众号信息披露与股价同步性
2.3.2 微信公众号信息进入股价渠道
2.4 本章小结
第3章 样本数据与实证模型
3.1 样本选取及数据来源
3.2 变量设计
3.2.1 被解释变量
3.2.2 解释变量
3.2.3 控制变量
3.3 实证模型的构建
3.3.1 微信公众号信息披露与股价同步性
3.3.2 微信公众号信息进入股价渠道
3.4 本章小结
第4章 实证研究结果与分析
4.1 描述性与相关性分析
4.1.1 描述性分析
4.1.2 相关性分析
4.2 实证结果与分析
4.2.1 微信公众号开通情况与股价同步性
4.2.2 微信公众号信息数量与股价同步性
4.2.3 微信公众号信息类型与股价同步性
4.2.4 微信公众号信息进入股价渠道
4.3 稳健性检验
4.3.1 微信公众号开通情况与股价同步性
4.3.2 其他信息披露渠道的影响
4.3.3 股价同步性替代变量
4.4 本章小结
结论
参考文献
致谢
【参考文献】
本文编号：2887203
【学位单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景及问题提出
1.1.2 研究目的与意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 股价同步性
1.2.2 信息披露与股价同步性
1.2.3 国内外研究现状简析
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 理论基础及研究假设
2.1 相关概念界定
2.1.1 股价同步性的度量
2.1.2 官方微信公众号
2.2 相关理论基础
2.2.1 有效市场假说
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 信号传递理论
2.3 研究假设
2.3.1 微信公众号信息披露与股价同步性
2.3.2 微信公众号信息进入股价渠道
2.4 本章小结
第3章 样本数据与实证模型
3.1 样本选取及数据来源
3.2 变量设计
3.2.1 被解释变量
3.2.2 解释变量
3.2.3 控制变量
3.3 实证模型的构建
3.3.1 微信公众号信息披露与股价同步性
3.3.2 微信公众号信息进入股价渠道
3.4 本章小结
第4章 实证研究结果与分析
4.1 描述性与相关性分析
4.1.1 描述性分析
4.1.2 相关性分析
4.2 实证结果与分析
4.2.1 微信公众号开通情况与股价同步性
4.2.2 微信公众号信息数量与股价同步性
4.2.3 微信公众号信息类型与股价同步性
4.2.4 微信公众号信息进入股价渠道
4.3 稳健性检验
4.3.1 微信公众号开通情况与股价同步性
4.3.2 其他信息披露渠道的影响
4.3.3 股价同步性替代变量
4.4 本章小结
结论
参考文献
致谢
【参考文献】
相关期刊论文 前10条
1 胡军;王甄;;微博、特质性信息披露与股价同步性[J];金融研究;2015年11期
2 伊志宏;李颖;江轩宇;;女性分析师关注与股价同步性[J];金融研究;2015年11期
3 罗进辉;向元高;金思静;;董事会秘书能够提高资本市场效率吗——基于股价同步性的经验证据[J];山西财经大学学报;2015年12期
4 应千伟;周开国;陈双双;;中国资本市场中媒体关注与股票投资回报——风险补偿还是注意力驱动?[J];证券市场导报;2015年05期
5 罗进辉;杜兴强;;媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J];会计研究;2014年09期
6 黄俊;郭照蕊;;新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析[J];管理世界;2014年05期
7 游家兴;;沉默的螺旋:媒体情绪与资产误定价[J];新产经;2012年09期
8 许年行;洪涛;吴世农;徐信忠;;信息传递模式、投资者心理偏差与股价“同涨同跌”现象[J];经济研究;2011年04期
9 陈立敏;;微博与传统媒体关系探微[J];新闻爱好者;2011年06期
10 李增泉;叶青;贺卉;;企业关联、信息透明度与股价特征[J];会计研究;2011年01期
本文编号：2887203
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/2887203.html
