沪深港三地股市的溢出效应研究 ——基于沪港通和深港通政策
发布时间：2020-12-04 20:59
随着我国金融市场的快速发展与改革的深化,香港和内地在各个层面上的交流合作都更加频繁密切。在这样的大背景下,为持续推进我国资本市场走向开放与国际资本市场接轨,我国在2014年和2016年分别实施了两大重要举措:沪港通和深港通。研究“沪港通”、“深港通”开启前后中国内地股市与香港股市的联动性变化,可以考察这两大政策对两地股市的深层次影响。对于政府部门而言,该研究可以为监管层针对两地股市联动性的变化,制定相适应的监管制度和管理方式并控制风险提供一定的思路。本文首先介绍本文所作研究所处的背景环境,阐述沪/深港通政策及其影响。选择上证综指、深证成指、恒生指数来代表沪市、深市、港市三大股市,并将数据按照沪港通和深港通前后分成三段,建立VAR模型,进行格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数研究均值溢出,建立BEKK-GARCH模型研究波动溢出,从而进行实证分析得出结论并提出建议。通过研究,得出结论如下:第一,沪港通实施之前,沪深港三市溢出效应较弱;第二,沪港通实施之后,深港通实施之前,沪港两地股市产生了一定的联动性变化,而此时深市与港市的溢出效应较弱;第三,深港通实施之后,沪市与港市相互之间的双向溢出更加...
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
1.绪论
1.1 研究背景
1.1.1 沪港通、深港通基本情况分析
1.1.2 上证综指、深成指、恒生指数分析
1.2 研究目的及意义
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国外研究现状
1.3.2 国内研究现状
1.4 研究方法及结构安排
1.4.1 研究方法
1.4.2 结构安排
1.5 创新点及不足之处
1.5.1 创新点
1.5.2 不足之处
2.溢出效应的理论分析及现实基础
2.1 溢出效应的理论分析
2.1.1 经济基础理论
2.1.2 跨境资本流动性理论
2.1.3 市场传染理论
2.2 溢出效应的现实基础
2.2.1 贸易因素
2.2.2 投资因素
2.2.3 IPO因素
3.模型的引入与构建
3.1 VAR模型的引入和构建
3.1.1 格兰杰因果关系检验
3.1.2 脉冲响应函数
3.2 GARCH模型的引入和构建
3.3 BEKK模型的引入和构建
4.变量与数据的选择
4.1 变量的选择
4.2 数据的选择
5.实证分析
5.1 描述性统计分析
5.1.1 全样本区间统计量描述
5.1.2 子样本区间统计量描述
5.2 VAR模型构建及分析
5.2.1 滞后阶数选择
5.2.2 格兰杰因果检验
5.2.3 脉冲响应函数分析
5.3 BEKK-GARCH模型分析
5.3.1 第一阶段的波动溢出效应分析
5.3.2 第二阶段的波动溢出效应分析
5.3.3 第三阶段的波动溢出效应分析
6.研究结论与建议
6.1 研究结论及原因
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]股指波动率、市场流动性与全球股市崩盘传染[J]. 徐飞,唐建新. 金融论坛. 2017(08)
[2]沪港通开启前后沪港股市联动性的研究[J]. 黄凯. 市场研究. 2017(04)
[3]基于沪港通前后沪港和沪美股市联动性的比较分析[J]. 裴延华,余万林. 武汉金融. 2017(04)
[4]沪港通能否促进A股与香港股票市场一体化[J]. 闫红蕾,赵胜民. 中国管理科学. 2016(11)
[5]沪港通背景下沽空制度对沪港股市联动性影响的实证研究[J]. 宿艺. 金融经济. 2016(12)
[6]基于投资者情绪的中日股市联动性研究[J]. 章小莉. 市场研究. 2016(02)
[7]“沪港通”开通前后内地与香港股指期货市场波动溢出效应的实证分析[J]. 肖以恒. 金融经济. 2015(22)
[8]基于DCC-GARCH模型对金融危机后中美股市联动性研究[J]. 张敬敏,周石鹏. 改革与开放. 2015(20)
[9]内地股市与香港股市融合动态分析——基于沪港通视角[J]. 徐晓光,余博文,郑尊信. 证券市场导报. 2015(10)
[10]金融自由化、贸易强度与股市联动——来自中美市场的证据[J]. 龚金国,史代敏. 国际金融研究. 2015(06)
博士论文
[1]中国股市与世界主要股市的联动关系研究[D]. 高猛.中国农业大学 2014
[2]中国股票市场国际联动性实证研究[D]. 彭莉.上海社会科学院 2014
本文编号：2898232
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
1.绪论
1.1 研究背景
1.1.1 沪港通、深港通基本情况分析
1.1.2 上证综指、深成指、恒生指数分析
1.2 研究目的及意义
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国外研究现状
1.3.2 国内研究现状
1.4 研究方法及结构安排
1.4.1 研究方法
1.4.2 结构安排
1.5 创新点及不足之处
1.5.1 创新点
1.5.2 不足之处
2.溢出效应的理论分析及现实基础
2.1 溢出效应的理论分析
2.1.1 经济基础理论
2.1.2 跨境资本流动性理论
2.1.3 市场传染理论
2.2 溢出效应的现实基础
2.2.1 贸易因素
2.2.2 投资因素
2.2.3 IPO因素
3.模型的引入与构建
3.1 VAR模型的引入和构建
3.1.1 格兰杰因果关系检验
3.1.2 脉冲响应函数
3.2 GARCH模型的引入和构建
3.3 BEKK模型的引入和构建
4.变量与数据的选择
4.1 变量的选择
4.2 数据的选择
5.实证分析
5.1 描述性统计分析
5.1.1 全样本区间统计量描述
5.1.2 子样本区间统计量描述
5.2 VAR模型构建及分析
5.2.1 滞后阶数选择
5.2.2 格兰杰因果检验
5.2.3 脉冲响应函数分析
5.3 BEKK-GARCH模型分析
5.3.1 第一阶段的波动溢出效应分析
5.3.2 第二阶段的波动溢出效应分析
5.3.3 第三阶段的波动溢出效应分析
6.研究结论与建议
6.1 研究结论及原因
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]股指波动率、市场流动性与全球股市崩盘传染[J]. 徐飞,唐建新. 金融论坛. 2017(08)
[2]沪港通开启前后沪港股市联动性的研究[J]. 黄凯. 市场研究. 2017(04)
[3]基于沪港通前后沪港和沪美股市联动性的比较分析[J]. 裴延华,余万林. 武汉金融. 2017(04)
[4]沪港通能否促进A股与香港股票市场一体化[J]. 闫红蕾,赵胜民. 中国管理科学. 2016(11)
[5]沪港通背景下沽空制度对沪港股市联动性影响的实证研究[J]. 宿艺. 金融经济. 2016(12)
[6]基于投资者情绪的中日股市联动性研究[J]. 章小莉. 市场研究. 2016(02)
[7]“沪港通”开通前后内地与香港股指期货市场波动溢出效应的实证分析[J]. 肖以恒. 金融经济. 2015(22)
[8]基于DCC-GARCH模型对金融危机后中美股市联动性研究[J]. 张敬敏,周石鹏. 改革与开放. 2015(20)
[9]内地股市与香港股市融合动态分析——基于沪港通视角[J]. 徐晓光,余博文,郑尊信. 证券市场导报. 2015(10)
[10]金融自由化、贸易强度与股市联动——来自中美市场的证据[J]. 龚金国,史代敏. 国际金融研究. 2015(06)
博士论文
[1]中国股市与世界主要股市的联动关系研究[D]. 高猛.中国农业大学 2014
[2]中国股票市场国际联动性实证研究[D]. 彭莉.上海社会科学院 2014
本文编号：2898232
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