不同新股发行制度条件下的IPO效率比较分析

发布时间：2020-12-09 03:16

　　IPO效率一直是经济学和金融学的重要研究领域之一，自20世纪70年代国外学者开始研究新股超额收益这一IPO低效现象并取得了丰硕的成果。国外学者主要从信息经济学、博弈论和行为金融学来解释新股超额收益现象，而国内的学者主要是运用国外学者的理论进行实证研究，但是从制度因素探究新股超额收益的理论很少。笔者对国内外学者研究新股超额收益现象的文献进行梳理，分析影响IPO效率的因素，发现几乎没有学者从制度角度研究IPO效率。本文把制度因素纳入IPO效率的分析范畴，比较不同新股发行制度下的IPO效率。首先，本文用新股超额收益率作为IPO效率的衡量机制，主要通过比较不同新股发行制度下的新股超额收益率来比较不同发行制度下的IPO效率。主要从新股发行审核制度、新股发行方式和新股定价机制这三个方面论述新股发行制度的历史演进过程，并对具体的制度改进作出了评价。其次，把新股发行主体简化为投资者和发行公司的两方动态演化博弈，得到了新股发行制度的三种定价策略均衡，探讨了每种均衡实现的条件和均衡的结果，比较了每种均衡的效率，论述了在不同的发行制度中可以实现的定价策略均衡，对每种制度下实现的策略均衡的效率进行了比较。再次... 

【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    一、 问题的提出
    二、 本文主要概念的界定
    三、 课题研究的理论与现实意义
    四、 论文的框架
    五、 创新点和不足之处
第二章 文献综述
    一、 新股发行制度理论
    二、 IPO 效率理论
第三章 我国新股发行制度的历史演进
    一、 我国新股发行审核制度的历史演进
    二、 我国新股发行方式的历史演进
    三、 我国新股定价机制的历史演进
    四、 我国新股发行制度演进的特征
    五、 新一轮的新股发行制度改革及其评价
第四章 不同的新股发行制度下可实现的均衡及其效率比较
    一、 IPO 效率的界定
    二、 新股发行制度的均衡及其效率比较分析
    三、 各种均衡的效率比较
    四、 不同新股发行制度下可实现的均衡及其效率比较
    五、 不同新股发行制度下的 IPO 效率比较
第五章 不同新股发行制度下 IPO 效率比较的实证分析
    一、 样本选取及其来源
    二、 新股超额收益率
    三、 不同新股审核制度下的 IPO 效率比较
    四、 不同新股发行方式下的 IPO 效率比较
    五、 不同新股定价机制下的 IPO 效率比较
    六、 本章小结
第六章 政策建议
    一、 大力推进新股发行制度的市场化进程
    二、 建立完备的法律法规体系
    三、 促进金融市场的多元化
    四、 大小非问题的解决
    五、 在询价环节实施惩罚性的报价成交机制
    六、 实行超额配售选择权制度
结论
参考文献



本文编号：2906162