国际碳市场价量关系的多重分形特征研究
发布时间：2020-12-11 13:59
文章在验证欧盟排放配额（European Union allowance,EUA）市场价量之间交互相关关系存在性的基础上,使用多重分形去趋势交叉相关分析（multifractal detrended cross-correlation analysis,MF-DCCA）法研究发现,由于长记忆性和厚尾分布的存在,价量关系存在多重分形特征。研究价量关系在欧盟碳排放体系的实施过程的3个阶段（2005-2007年、2008-2012年和2013-2020年）中的差异性,发现不同阶段价量关系的多重分形特征不同,第2、3阶段的市场风险明显低于第1阶段,有效性有所提高;进一步使用非对称MF-DCCA（MF-ADCCA）法研究不同市场状态下价量关系的非对称性发现,对于每一阶段,价格或者交易量序列趋势改变时,多重分形特征和市场风险也有所不同。文章通过分析碳市场价量关系的多重分形特征探究了市场的有效性和风险状态及其变化,为监管者和投资者深入认识市场提供了参考。
【文章来源】：合肥工业大学学报(自然科学版). 2019年09期 第1284-1291页 北大核心
【文章页数】：8 页
【部分图文】：
图１检验统计量的双对数
８０．３４１００．３６０８替代序列０．５８４２０．４２２９０．１６１３３．３碳市场价量关系的阶段性差异分析欧盟排放交易体系（ＥＵＥＴＳ）发展及实施可分为３个阶段：第１阶段为２００５－２００７年，第２阶段为２００８－２０１２年；第３阶段为２０１３－２０２０年。为研究碳市场的价量关系是否会随市场发展而发生变化，根据以上时间节点，本文利用ＭＦ－ＤＣＣＡ法分别对碳市场３个不同阶段的资产价量关系展开分析，具体结果如图４所示。图４碳市场不同阶段价量关系多重分形特征由图４可知，３个阶段Ｈ１２（ｑ）的大小均随着ｑ的变化而改变，多重分形谱函数图形均呈现类抛物线形状，谱宽度异于０，说明价量关系在３个阶段内均具有多重分形特征。且３条Ｈ１２（ｑ）图像以及多重分形谱明显互不重合，说明在碳市场不同的发展阶段内，碳价与交易量的关系有明显差异。对于第１阶段和第２阶段的样本，当ｑ≤２时，Ｈ１２（ｑ）大于０．５；当ｑ≥３时，Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，ＥＵＡ市场第１阶段和第２阶段小波动时的价量关系呈现持续性特征，在大波动情况下则表现出反持续性。对于第３阶段的样本，除了ｑ＝－１０时，Ｈ１２（ｑ）略大于０．５外，其他ｑ值对应的Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，说明在第３阶段，ＥＵＡ碳市场价量关系只有在极小波动的情况下才会体现出微弱的持续性。此外，３个阶段的ΔＨ分别为０．６７１４、０．
【参考文献】：
期刊论文
[1]欧盟和湖北碳市场量价关系的多重分形特征研究[J]. 汪文隽,汤丽娟,陈玲玲. 云南师范大学学报(哲学社会科学版). 2017(01)
[2]中国股市的日内效应、长记忆性及多重分形性:基于价-量交叉相关性视角[J]. 苑莹,庄新田,金秀. 系统管理学报. 2016(01)
[3]我国碳金融交易市场的有效性研究——基于北京碳交易市场的分形理论分析[J]. 王扬雷,杜莉. 管理世界. 2015 (12)
[4]国内外原油市场的交互相关性分析——基于多重分形的统计测度[J]. 王宏勇,陈晓娜. 统计与信息论坛. 2015(12)
[5]基于GARCH-分形布朗运动模型的碳期权定价研究[J]. 张晨,彭婷,刘宇佳. 合肥工业大学学报(自然科学版). 2015(11)
[6]我国沪深300股指期货和现货市场的交叉相关性及其风险[J]. 汪冬华,索园园. 系统工程理论与实践. 2014(03)
[7]金融危机前后中国股票市场和外汇市场的交叉相关性:基于多重分形理论的视角[J]. 汪冬华,索园园. 系统管理学报. 2013(03)
[8]金属期货量价关系的多重分形特征研究——基于MF-DCCA方法[J]. 黄健柏,程慧,郭尧琦,邵留国. 管理评论. 2013(04)
本文编号：2910650
【文章来源】：合肥工业大学学报(自然科学版). 2019年09期 第1284-1291页 北大核心
【文章页数】：8 页
【部分图文】：
图１检验统计量的双对数
８０．３４１００．３６０８替代序列０．５８４２０．４２２９０．１６１３３．３碳市场价量关系的阶段性差异分析欧盟排放交易体系（ＥＵＥＴＳ）发展及实施可分为３个阶段：第１阶段为２００５－２００７年，第２阶段为２００８－２０１２年；第３阶段为２０１３－２０２０年。为研究碳市场的价量关系是否会随市场发展而发生变化，根据以上时间节点，本文利用ＭＦ－ＤＣＣＡ法分别对碳市场３个不同阶段的资产价量关系展开分析，具体结果如图４所示。图４碳市场不同阶段价量关系多重分形特征由图４可知，３个阶段Ｈ１２（ｑ）的大小均随着ｑ的变化而改变，多重分形谱函数图形均呈现类抛物线形状，谱宽度异于０，说明价量关系在３个阶段内均具有多重分形特征。且３条Ｈ１２（ｑ）图像以及多重分形谱明显互不重合，说明在碳市场不同的发展阶段内，碳价与交易量的关系有明显差异。对于第１阶段和第２阶段的样本，当ｑ≤２时，Ｈ１２（ｑ）大于０．５；当ｑ≥３时，Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，ＥＵＡ市场第１阶段和第２阶段小波动时的价量关系呈现持续性特征，在大波动情况下则表现出反持续性。对于第３阶段的样本，除了ｑ＝－１０时，Ｈ１２（ｑ）略大于０．５外，其他ｑ值对应的Ｈ１２（ｑ）均小于０．５，说明在第３阶段，ＥＵＡ碳市场价量关系只有在极小波动的情况下才会体现出微弱的持续性。此外，３个阶段的ΔＨ分别为０．６７１４、０．
【参考文献】：
期刊论文
[1]欧盟和湖北碳市场量价关系的多重分形特征研究[J]. 汪文隽,汤丽娟,陈玲玲. 云南师范大学学报(哲学社会科学版). 2017(01)
[2]中国股市的日内效应、长记忆性及多重分形性:基于价-量交叉相关性视角[J]. 苑莹,庄新田,金秀. 系统管理学报. 2016(01)
[3]我国碳金融交易市场的有效性研究——基于北京碳交易市场的分形理论分析[J]. 王扬雷,杜莉. 管理世界. 2015 (12)
[4]国内外原油市场的交互相关性分析——基于多重分形的统计测度[J]. 王宏勇,陈晓娜. 统计与信息论坛. 2015(12)
[5]基于GARCH-分形布朗运动模型的碳期权定价研究[J]. 张晨,彭婷,刘宇佳. 合肥工业大学学报(自然科学版). 2015(11)
[6]我国沪深300股指期货和现货市场的交叉相关性及其风险[J]. 汪冬华,索园园. 系统工程理论与实践. 2014(03)
[7]金融危机前后中国股票市场和外汇市场的交叉相关性:基于多重分形理论的视角[J]. 汪冬华,索园园. 系统管理学报. 2013(03)
[8]金属期货量价关系的多重分形特征研究——基于MF-DCCA方法[J]. 黄健柏,程慧,郭尧琦,邵留国. 管理评论. 2013(04)
本文编号：2910650
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