股价信息含量与企业融资行为研究——基于中国上市公司的经验证据

发布时间：2020-12-12 11:00

　　本文利用中国上市公司1998—2017年的样本数据,实证检验了股票价格中包含的公司特质信息含量对企业融资行为的影响。研究结果表明:股价信息含量对企业股权融资增长率存在显著的促进作用,该影响在国有企业和民营企业中均成立;股价信息含量对负债增长率的促进作用体现于短期负债,对长期负债并无显著影响;相比国有企业,股价信息含量对民营企业短期负债增长率的影响更为显著;股价信息含量对民营企业融资行为的影响主要体现在低代理成本的企业中。进一步分析表明,经理人学习意愿越强,投资者认知水平越低,股价信息含量对企业融资行为的正向影响就越显著,从而支持"经理人学习"和"投资者认知"的内在机制。 

【文章来源】：武汉金融. 2019年10期 第44-51页 北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、实证设计
    （一）数据来源及样本选择
    （二）计量模型
    （三）变量定义
        1. 因变量
        2. 解释变量
        3. 控制变量
    （四）描述性统计
四、实证结果分析
    （一）基本回归结果
    （二）分组回归结果
    （三）内在机制检验
    （四）内生性检验
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司名称、投资者认知与公司价值——基于公司名称评价指标体系的行为金融学研究[J]. 贾璐熙,朱叶,陈达飞.  金融研究. 2016(05)
[2]资本市场错误定价、融资约束与公司融资方式选择[J]. 李君平,徐龙炳.  金融研究. 2015(12)
[3]融资约束、股价信息含量与投资-股价敏感性[J]. 于丽峰,唐涯,徐建国.  金融研究. 2014(11)
[4]IPO公司业绩变脸、承销商甄别和投资者认知[J]. 尹自永,王新宇.  山西财经大学学报. 2014(04)
[5]股价信息含量与企业资本配置效率研究[J]. 杨继伟,聂顺江.  管理科学. 2010(06)
[6]股票流动性、股价信息含量与企业投资决策[J]. 顾乃康,陈辉.  管理科学. 2010(01)
[7]产品市场竞争、公司治理与代理成本[J]. 姜付秀,黄磊,张敏.  世界经济. 2009(10)



本文编号：2912427