货币政策中介目标对我国股票市场流动性的影响

发布时间：2020-12-22 20:01

　　随着我国经济的繁荣,股票市场的体量不断增大,股票市场成为投资者的重要投资渠道。近年来股票市场的不稳定使得投资者损失惨重,也阻碍实体经济的发展,引起货币当局的重点关注。本文阐述货币政策的传导机制、分析货币政策中介目标与股票市场流动性之间的相互影响,然后构建股票市场流动性指标,选取1998年1月至2017年9月三个不同层次的货币供应量,银行间同业拆借7天加权平均利率、人民币名义有效汇率指数,并以2005年12月为分割点,采用DAG-SVAR模型分段研究不同货币政策中介目标与股票市场流动性的动态关系。实证表明各层次货币供应量、利率和汇率对股票市场流动性都有一定的影响,在不同时间段其影响的方向、大小均不确定,且短期效应明显。在影响力度上,利率的影响力度最强,汇率次之,M1最弱;在影响周期上,利率最持久,M0最短。但在不同时段,股票市场流动性对货币政策中介目标的反向作用却都是非常小。 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

998年1月-2017年9月调整基准利率与法定存款准备金率

暨南大学硕士学位论文人民银行灵活开展公开市场操作，创新使用结构性、灵活性强、易于控制的货币政策工具（如 SLF、MLF），同时根据不同产业政策，进行结构化调整。外汇流入增加、货币信贷扩张压力加大，我国货币当局前瞻性地进行预调微调，人民名义有效汇率保持总体平稳。2015 年 6 月中旬，我国爆发股市危机，接连出现三次暴跌。在此背景下，为了防控金融风险，央行宣布双降，反映稳定股票市场的紧迫性。一年左右的时间里，3 次下调存款准备金率，4 次降息，货币政策力度非常大。2016 年强力度的货币政策及各方部门的救市维稳下，我国股市终于企稳，此后，2016 年-2017 年 9 月中央银行保持稳健的货币政策。（2）我国货币供应量调控

上证综指与股票市场流动性走势图

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
[1]中国货币供给形成路径研究[D]. 卢紫珺.天津财经大学 2013

硕士论文
[1]中介目标视角下货币政策对股票市场流动性的影响研究[D]. 王曦.哈尔滨工业大学 2015



本文编号：2932345