“减持规定”规范了大股东减持行为吗?

发布时间：2021-01-03 02:51

　　证监会2016—2017年连续两年发布了"减持规定"。为了验证减持规定的实施效果,研究了"减持规定"颁布前后大股东违规减持行为发生的次数、比例和数量的变化,以探讨监管法规的颁布对大股东减持行为的规范作用。实证分析表明,"减持规定"对大股东违规减持的比例和数量有显著的抑制作用,但没有降低违规减持发生的次数。"减持规定"对非控股大股东违规减持比例和减持数量有显著的约束作用,但没能有效降低控股大股东违规减持的比例和数量。"减持规定"能大大降低中小板公司的大股东违规减持的比例和数量,但在主板和创业板公司未能发挥积极的作用。进一步研究发现,只有微弱的证据表明2017年的"新规"比2016年的"旧规"效果更好。 

【文章来源】：审计与经济研究. 2020年03期 北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一）大股东减持行为
        1.大股东减持动机
        2.大股东减持时机
        3.大股东减持方式
    （二）大股东减持的影响因素及后果
        1.影响大股东减持的因素
        2.大股东减持的后果
    （三）“减持规定”对大股东减持的影响
三、理论分析与假设提出
    （一）“减持规定”的实施与大股东违规减持行为
    （二）“减持规定”的实施与不同控制权大股东的违规减持行为
    （三）“减持规定”的实施与不同层次市场中大股东违规减持行为
四、研究设计
    （一）模型构建
    （二）变量定义
        1.被解释变量:
        2.解释变量:
    （三）样本选择与数据来源
五、实证结果与分析
    （一）描述统计分析
        1.总样本的描述性分析
        2.大股东违规减持方式
    （二）变量相关性分析
    （三）回归分析
        1.“减持规定”对大股东违规减持行为的影响
        2.“减持规定”对不同股权性质大股东违规减持行为的影响
        3.“减持规定”对不同板块大股东减持行为的影响
    （四）稳健性检验
六、进一步研究——“旧规”与“新规”的政策效应比较
七、研究结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]规范大股东减持能有效抑制股价波动吗?——基于《减持新规》[9号文]的自然实验[J]. 章晟,景辛辛,苏姣.  证券市场导报. 2019(03)
[2]减持新规对大宗交易市场筛选股票能力的影响——基于双重差分模型的实证检验[J]. 唐齐鸣,赵传玺,赵袁军.  证券市场导报. 2018(12)
[3]我国上市公司策略性股票更名:战略转型还是高位套现?[J]. 郑志刚,刘思敏,黄继承.  金融研究. 2018(10)
[4]违规减持大股东与监管者之间的演化博弈研究[J]. 秦军,居佳欢.  金融与经济. 2018(10)
[5]减持新规有效果吗?——基于定向增发市场反应的实证分析[J]. 阮永平,吕可夫,郑凯.  金融发展研究. 2018(10)
[6]非控股股东参与决策的积极性与企业技术创新[J]. 李姝,翟士运,古朴.  中国工业经济. 2018(07)
[7]大股东减持伤害了实体经济吗[J]. 吴战篪,吴伟立.  南开管理评论. 2018(01)
[8]股票发行定价与发行后股东减持——基于中国股权分置改革后股票发行的经验证据[J]. 李翔,张一璇,周梦雅,陈浩.  经济问题. 2018(01)
[9]高送转、财务业绩与大股东减持规模[J]. 蔡海静,汪祥耀,谭超.  会计研究. 2017(12)
[10]限售股解禁、资本运作与股价崩盘风险[J]. 张晓宇,徐龙炳.  金融研究. 2017(11)



本文编号：2954168