CEO个人特征、股利政策与企业价值 ——基于沪深A股上市公司的研究
发布时间：2021-01-03 20:41
股利政策是企业的核心决策之一,在公司经营中发挥了举足轻重的作用。同时,我国证券市场的发展仍处于初级阶段,投机性特征明显。研究我国上市公司的股利政策与企业价值的影响,有利于上市公司制定科学、稳定的股利政策,促进我国证券市场的健康、良好发展。目前,国内外学者就上市公司股利政策的研究主要针对股东方面开展研究,而针对高层管理者特征的研究大多是和公司绩效和公司投资决策挂钩的,系统研究高层管理者特征对股利政策的影响的论文并不多。另一方面,系统研究上市公司股利政策与企业价值关系的文章也不多,有些学者也仅仅是针对现金股利对企业价值的影响进行分析,但是如何影响,影响程度具体有多大却未能得到充分的验证。基于此,本文将对CEO的个人特征与上市公司股利政策之间的关系以及股利政策对企业价值的影响两方面进行实证研究,同时CEO个人特征、股利政策及企业价值三者之间的关系进行机制分析。本文的创新点在于:通过选定沪深A股上市公司为研究对象,通过回归分析,从高层管理者的视角研究上市公司的股利政策问题,旨在形成对上市公司股利政策的全面认识。同时,通过研究股利政策对企业价值影响,并引入中介效应模型,进一步挖掘CEO个人特征、...
【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
一、绪论
1.1 研究背景
1.2 相关理论及基本概念
1.2.1 与CEO个人行为相关的理论
1.2.2 CEO的概念介绍
1.2.3 股利政策的概念介绍
1.2.4 企业价值的概念介绍及评估方法
1.3 研究目的与研究意义
1.4 研究方法
1.5 主要研究框架
二、文献综述
2.1 关于股利政策方面的理论和研究
2.1.1 股利无关论
2.1.2 股利相关论
2.1.3 关于股利政策影响因素的研究
2.2 CEO个人特征的相关研究
2.2.1 CEO个人特征与企业绩效的关系
2.2.2 CEO个人特征与企业投资决策的关系
2.2.3 CEO个人特征与股利政策的关系
2.3 股利政策与企业价值的关系研究
2.3.1 国外相关研究现状
2.3.2 国内相关研究现状
2.3.3 研究评述
三、理论分析与研究假设
3.1 CEO个人特征与股利政策
3.1.1 CEO年龄对股利政策的影响
3.1.2 CEO性别对股利政策的影响
3.1.3 CEO学历对股利政策的影响
3.1.4 CEO任职年限对股利政策的影响
3.1.5 CEO年薪对股利政策的影响
3.1.6 CEO年末持股数对股利政策的影响
3.2 股利政策与企业价值
四、研究样本与模型设定
4.1 数据收集及样本选取
4.2 样本频次分析
4.3 变量的选取和定义
4.3.1 被解释变量
4.3.2 中介变量
4.3.3 解释变量
4.3.4 控制变量
4.4 模型设定
4.4.1 研究CEO个人特征与股利政策的模型设定
4.4.2 研究股利分配与企业价值的模型设定
五、实证结果分析
5.1 样本描述性统计
5.2 回归结果分析
5.2.1 样本变量的多重共线性检验
5.2.2 回归结果分析
5.3 传导机制分析
5.4 稳健性检验
六、论文总结与政策建议
6.1 论文总结
6.1.1 主要结论
6.1.2 本文可能的创新点
6.1.3 本文的不足之处
6.2 政策建议
6.2.1 对上市公司的建议
6.2.2 对政府监管部门的建议
6.2.3 对投资者的建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]高管年龄对企业业绩的影响研究——基于A股上市公司的研究[J]. 姜洋. 中国乡镇企业会计. 2016(08)
[2]高管特征与投资行为作用机理实证分析[J]. 穆庆榜. 财会月刊. 2015(30)
[3]上市公司高管性别与公司财务绩效的实证研究[J]. 林建滨. 发展研究. 2014(09)
[4]上市公司现金股利政策与企业价值关系研究——来自金融类上市公司数据[J]. 臧秀清,刘静. 财会通讯. 2014(15)
[5]高管特征与公司绩效相关性研究——基于国有与非国有控股上市公司的对比[J]. 佟爱琴,邵鑫,杜旦. 科学学与科学技术管理. 2012(01)
[6]大股东控制、管理层过度自信与现金股利[J]. 黄莲琴,屈耀辉,傅元略. 山西财经大学学报. 2011(10)
[7]房地产公司管理者过度自信与现金股利政策关系的实证研究[J]. 梁国萍,吴超. 江西社会科学. 2011(02)
[8]上市公司现金股利政策影响因素实证分析[J]. 甘涛. 财会通讯. 2010(27)
[9]现金股利研究的新视角:基于企业生命周期理论[J]. 李常青,彭锋. 财经理论与实践. 2009(05)
[10]股权集中度、现金股利与企业价值的实证分析[J]. 杨汉明. 财贸经济. 2008(08)
博士论文
[1]CEO任期与企业绩效关系的实证研究[D]. 李金早.复旦大学 2008
硕士论文
[1]中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效关系的研究[D]. 程静.新疆农业大学 2009
本文编号：2955455
【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
一、绪论
1.1 研究背景
1.2 相关理论及基本概念
1.2.1 与CEO个人行为相关的理论
1.2.2 CEO的概念介绍
1.2.3 股利政策的概念介绍
1.2.4 企业价值的概念介绍及评估方法
1.3 研究目的与研究意义
1.4 研究方法
1.5 主要研究框架
二、文献综述
2.1 关于股利政策方面的理论和研究
2.1.1 股利无关论
2.1.2 股利相关论
2.1.3 关于股利政策影响因素的研究
2.2 CEO个人特征的相关研究
2.2.1 CEO个人特征与企业绩效的关系
2.2.2 CEO个人特征与企业投资决策的关系
2.2.3 CEO个人特征与股利政策的关系
2.3 股利政策与企业价值的关系研究
2.3.1 国外相关研究现状
2.3.2 国内相关研究现状
2.3.3 研究评述
三、理论分析与研究假设
3.1 CEO个人特征与股利政策
3.1.1 CEO年龄对股利政策的影响
3.1.2 CEO性别对股利政策的影响
3.1.3 CEO学历对股利政策的影响
3.1.4 CEO任职年限对股利政策的影响
3.1.5 CEO年薪对股利政策的影响
3.1.6 CEO年末持股数对股利政策的影响
3.2 股利政策与企业价值
四、研究样本与模型设定
4.1 数据收集及样本选取
4.2 样本频次分析
4.3 变量的选取和定义
4.3.1 被解释变量
4.3.2 中介变量
4.3.3 解释变量
4.3.4 控制变量
4.4 模型设定
4.4.1 研究CEO个人特征与股利政策的模型设定
4.4.2 研究股利分配与企业价值的模型设定
五、实证结果分析
5.1 样本描述性统计
5.2 回归结果分析
5.2.1 样本变量的多重共线性检验
5.2.2 回归结果分析
5.3 传导机制分析
5.4 稳健性检验
六、论文总结与政策建议
6.1 论文总结
6.1.1 主要结论
6.1.2 本文可能的创新点
6.1.3 本文的不足之处
6.2 政策建议
6.2.1 对上市公司的建议
6.2.2 对政府监管部门的建议
6.2.3 对投资者的建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]高管年龄对企业业绩的影响研究——基于A股上市公司的研究[J]. 姜洋. 中国乡镇企业会计. 2016(08)
[2]高管特征与投资行为作用机理实证分析[J]. 穆庆榜. 财会月刊. 2015(30)
[3]上市公司高管性别与公司财务绩效的实证研究[J]. 林建滨. 发展研究. 2014(09)
[4]上市公司现金股利政策与企业价值关系研究——来自金融类上市公司数据[J]. 臧秀清,刘静. 财会通讯. 2014(15)
[5]高管特征与公司绩效相关性研究——基于国有与非国有控股上市公司的对比[J]. 佟爱琴,邵鑫,杜旦. 科学学与科学技术管理. 2012(01)
[6]大股东控制、管理层过度自信与现金股利[J]. 黄莲琴,屈耀辉,傅元略. 山西财经大学学报. 2011(10)
[7]房地产公司管理者过度自信与现金股利政策关系的实证研究[J]. 梁国萍,吴超. 江西社会科学. 2011(02)
[8]上市公司现金股利政策影响因素实证分析[J]. 甘涛. 财会通讯. 2010(27)
[9]现金股利研究的新视角:基于企业生命周期理论[J]. 李常青,彭锋. 财经理论与实践. 2009(05)
[10]股权集中度、现金股利与企业价值的实证分析[J]. 杨汉明. 财贸经济. 2008(08)
博士论文
[1]CEO任期与企业绩效关系的实证研究[D]. 李金早.复旦大学 2008
硕士论文
[1]中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效关系的研究[D]. 程静.新疆农业大学 2009
本文编号：2955455
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