深圳中小板IPO首日超额收益问题研究
发布时间：2021-01-07 22:41
中国资本市场经过20多年的发展,从幼稚逐渐日趋完善。而长期以来我国新股发行的首日超额收益过高一直是市场各方参与者和理论研究者关注的一个焦点。基于此,本文在总结借鉴国内外研究成果的基础上,对深圳证券交易所上市的中小企业板IPO首日超额收益现象进行了深入探讨。本文把IPO首日超额收益分解为一级市场抑价和二级市场溢价两个部分。包括:一级市场抑价（under valuation）:即由于内在价值高于其发行价格而带来的超额收益;二级市场溢价（overvaluation）:即上市首日收盘价格高于内在价值而带来的超额收益。分别从一级市场上市公司盈余管理的角度考察中小板上市公司股票IPO首日超额收益问题,同时立足于二级市场考察上市首日收盘价高于发行价原因。由于深圳中小企业板与A股主板市场存在不同,故本文首先对深圳中小企业板现状进行论述,其次对深圳中小板与我国主板市场、创业板市场的差异进行了比较。并在此基础上,对其深圳中小板IPO首日超额收益问题进行了相关研究。一方面,本文首先从一级市场的角度对中小企业板上市公司上市前的盈余管理行为进行研究,利用多元线性回归模型进行验证。结果表明,IPO抑价与IPO盈余...
【文章来源】：新疆财经大学新疆维吾尔自治区
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究的目的
1.2 研究的背景及意义
1.3 研究的思路及结构
第2章 国内外 IPO 首日超额收益的文献综述
2.1 IP0 抑价产生原因—基于一级市场角度
2.1.1 发行企业与承销商之间的信息不对称
2.1.2 不同种类投资者群体内的信息不对称
2.1.3 发行企业与投资者之间的信息不对称
2.1.4 承销商与投资者之间的信息不对称
2.2 IP0 溢价产生原因—基于二级市场角度
2.2.1 承销商行为理论
2.2.2 投资者行为理论
2.3 基于中国 IPO 首日超额收益的理论研究
第3章 影响 IPO 首日超额收益的发行制度分析
3.1 IPO 发行制度概述
3.1.1 IPO 发行准入制度
3.1.2 IPO 发行定价制度
3.2 深圳中小企业板 IPO 发行制度分析
3.2.1 深圳中小企业板发展概述
3.2.2 影响深圳中小板IPO 超额收益的发行制度分析
3.3 深证中小板与创业板 IPO 制度比较分析
3.3.1 上市要求不同
3.3.2 市场定位不同
3.3.3 投资风险不同
3.3.4 法律基础不同
第4章 深证中小板IPO 首日超额收益的实证分析
4.1 一级市场抑价的实证分析---基于盈余管理假说
4.1.1 盈余管理的理论基础及模型度量
4.1.2 模型设计与实证检验
4.1.3 基本结论
4.2 二级市场溢价的实证分析---基于投机泡沫假说
4.2.1 投机与投资的区别
4.2.2 模型设计与实证检验
4.2.3 基本结论
第5章 深圳中小板IPO 首日超额收益的政策建议及展望
5.1 政策建议
5.1.1 对发行市场参与各方的建议
5.1.2 对资本市场监管机构的建议
5.1.3 对深圳交所监控措施的建议
5.2 展望
参考文献
附表
致谢
详细摘要
Abstract
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国IPO定价机制模式选择[J]. 苏树军. 和田师范专科学校学报. 2007(01)
[2]新股发行中机构投资者和中小投资者的利益平衡机制研究[J]. 巴曙松,李晶,王滨,王萍,戴鑫. 海南金融. 2007(02)
[3]我国上市公司IPO抑价分析[J]. 郁玉环. 湖北汽车工业学院学报. 2006(04)
[4]我国证券保荐制度的外部制约与完善[J]. 伏军,程向梅. 河北法学. 2006(12)
[5]我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J]. 周孝华,赵炜科,刘星. 管理世界. 2006(11)
[6]我国股票发行定价机制问题研究[J]. 付伟. 广东培正学院学报. 2006(03)
[7]香港新股发行方式对内地的借鉴[J]. 王进. 广东金融学院学报. 2006(05)
[8]中国特色IPO抑价的本质研究——发行制度[J]. 赵威,王春峰. 中国地质大学学报(社会科学版). 2006(04)
[9]透视IPO询价制度,建立相应的修补机制[J]. 阚京华. 江苏商论. 2006(07)
[10]不同发行制度下我国新股首日收益率研究[J]. 蒋顺才,蒋永明,胡琦. 管理世界. 2006(07)
本文编号：2963375
【文章来源】：新疆财经大学新疆维吾尔自治区
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究的目的
1.2 研究的背景及意义
1.3 研究的思路及结构
第2章 国内外 IPO 首日超额收益的文献综述
2.1 IP0 抑价产生原因—基于一级市场角度
2.1.1 发行企业与承销商之间的信息不对称
2.1.2 不同种类投资者群体内的信息不对称
2.1.3 发行企业与投资者之间的信息不对称
2.1.4 承销商与投资者之间的信息不对称
2.2 IP0 溢价产生原因—基于二级市场角度
2.2.1 承销商行为理论
2.2.2 投资者行为理论
2.3 基于中国 IPO 首日超额收益的理论研究
第3章 影响 IPO 首日超额收益的发行制度分析
3.1 IPO 发行制度概述
3.1.1 IPO 发行准入制度
3.1.2 IPO 发行定价制度
3.2 深圳中小企业板 IPO 发行制度分析
3.2.1 深圳中小企业板发展概述
3.2.2 影响深圳中小板IPO 超额收益的发行制度分析
3.3 深证中小板与创业板 IPO 制度比较分析
3.3.1 上市要求不同
3.3.2 市场定位不同
3.3.3 投资风险不同
3.3.4 法律基础不同
第4章 深证中小板IPO 首日超额收益的实证分析
4.1 一级市场抑价的实证分析---基于盈余管理假说
4.1.1 盈余管理的理论基础及模型度量
4.1.2 模型设计与实证检验
4.1.3 基本结论
4.2 二级市场溢价的实证分析---基于投机泡沫假说
4.2.1 投机与投资的区别
4.2.2 模型设计与实证检验
4.2.3 基本结论
第5章 深圳中小板IPO 首日超额收益的政策建议及展望
5.1 政策建议
5.1.1 对发行市场参与各方的建议
5.1.2 对资本市场监管机构的建议
5.1.3 对深圳交所监控措施的建议
5.2 展望
参考文献
附表
致谢
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Abstract
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国IPO定价机制模式选择[J]. 苏树军. 和田师范专科学校学报. 2007(01)
[2]新股发行中机构投资者和中小投资者的利益平衡机制研究[J]. 巴曙松,李晶,王滨,王萍,戴鑫. 海南金融. 2007(02)
[3]我国上市公司IPO抑价分析[J]. 郁玉环. 湖北汽车工业学院学报. 2006(04)
[4]我国证券保荐制度的外部制约与完善[J]. 伏军,程向梅. 河北法学. 2006(12)
[5]我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J]. 周孝华,赵炜科,刘星. 管理世界. 2006(11)
[6]我国股票发行定价机制问题研究[J]. 付伟. 广东培正学院学报. 2006(03)
[7]香港新股发行方式对内地的借鉴[J]. 王进. 广东金融学院学报. 2006(05)
[8]中国特色IPO抑价的本质研究——发行制度[J]. 赵威,王春峰. 中国地质大学学报(社会科学版). 2006(04)
[9]透视IPO询价制度,建立相应的修补机制[J]. 阚京华. 江苏商论. 2006(07)
[10]不同发行制度下我国新股首日收益率研究[J]. 蒋顺才,蒋永明,胡琦. 管理世界. 2006(07)
本文编号：2963375
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