新股申购资金冻结对期货基差的影响

发布时间：2021-01-08 16:38

　　股指期货作为市场上最成功的金融衍生品之一,自上市以来总体运行平稳,成交量可观。投资者主要出于以下三个方面的考虑,参与期货市场,对其进行交易:第一是套期保值,投资者通常采取在现货市场和期货市场同时持有方向相反、数量相等的两个方向的头寸,由一个市场（期货市场）的盈利（或亏损）来抵消另一个市场（现货市场）的亏损（或盈利）,从而转移波动风险;第二是套利;第三是投机。想要通过这三点充分发挥股指期货的作用,需要我们密切关注并合理利用期货基差的特征。通过深入对基差的研究,加深对于期货市场的了解,投资者可以通过适当的交易手段,获取额外的风险溢价。因此,研究基差序列的影响因素和变化特征,加深对于期货基差的了解,对于投资者来说具有十分重要的意义,同时也为管理层制定更富效率的跨市监管政策和法规提供了理论依据。本文基于持有成本模型,重点关注了新股申购资金冻结制度对于期货基差存在的影响。并进一步探究了其作用机理,验证新股申购资金冻结制度主要是通过对资金流动性的影响,通过市场利率影响了期货基差。本文逐步分析,先利用多分类哑变量,通过OLS估计验证了打新资金冻结对市场货币需求,市场间无风险利率的影响都是显著的。再运... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３．１新规后认缴资金冻结１日的资金冻结量??

图３．２新规后假设申购资金依旧冻结３日的资金冻结量??

?数据选择与预处理???４．２描述性统计??４．２．１期现货相关数据的描述性统计??基差，根据前文的定义，为期货价格与现货价格间的差额。由于身处相同的??环境，受到相同因素的影响，期货市场常常与现货市场有着非常一致的价格走势。??相比于剧烈的期货价格、现货价格变动幅度，基差的变动相对稳定，幅度要缓和??得多。根据前文的理论总结，采用第三章公式３．２，基差的值为期货的对数值与??现货对数值的差值。??公式４．１?＝?ｌｎ（Ｆｒ）?－?ｌｎ（Ｓｔ）?＝?（ｒ?－?ｑ）（Ｔ?－?ｔ）?＋?Ｃ??

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
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本文编号：2964937