投资者情绪、信息不确定对IPO抑价的实证研究

发布时间：2021-02-02 23:23

　　2017年中央经济工作会议指出,振兴实体经济,要坚持以高质量和核心竞争力为中心,坚持创新驱动发展,扩大高质量产品和服务供给。金融市场为实体经济提供了多种融资渠道,具有服务实体经济的功能。实体经济与金融市场之间相互依存,IPO作为连接金融市场和实体经济的桥梁之一,是最值得我们关注的部分。IPO股票上市初期交易价格高于其初始发行价格的现象即为IPO抑价。而我国股票市场上新股发行抑价、长期定价偏高、发行市场火爆三种异象尤为突出。由于我国新股的高抑价持续存在,中签后的亏损概率非常低,申购新股仿佛成了一种变相的彩票行为,“新股不败”已经成了投资者的共识。“连续涨停”、“涨几倍”、“一签赚几万”等这种词语都在刺激着投资者的投机情绪,会使“全民打新”演变成“全民投机”。IPO过高的抑价率对资本市场来说有害无益:第一,过高的抑价率弱化了资本市场资源配置的功能,既影响了优质企业的融资效率,又使得劣质企业仅仅图谋上市的抑价,股份解禁后清仓式套现,把股市当成提款机;第二,IPO过高的抑价导致市场上出现“打新热”现象,增加了市场上投机气氛与市场波动;第三,企业上市之后的一段时间内,股价在经历了暴涨之后将会遭遇... 

【文章来源】：青岛理工大学山东省

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

006-2017年IPO核发数量统计

青 岛 理 工 大 学 硕 士 学 位 论 文股抑价率差异极大，即有上市连续翻番的个股，也存在由于市场化定价上市即发的股票。而 2014 年后，个股的抑价率标准差急剧减小，但平均抑价幅度大度提升。上市首日涨跌停幅度的限制虽然抑制了首日极端涨幅跌幅现象的产但却使平均抑价大幅度提高，并没有完全限制抑价率高的现象，反而起了一定推作用。

992-2006年个人投资者数量变化


本文编号：3015537