私募股权投资对我国上市公司价值影响的实证分析
发布时间：2021-02-08 08:55
从20世纪中叶诞生以来,历经70年的发展,私募股权基金已经成为世界性的金融工具,作为传统金融的有效补充,区别于银行保险信托等金融机构,私募股权基金在为新兴技术产业和具备高成长特色的中小企业提供资金和增值服务上凸了独特的优势和特色。私募股权以盈利为目的,以股权投资为手段,以为新兴产业提供管理和技术支持为战略,以企业价值挖掘、价值提升、做大做强为终极目标,最终获得好的资本溢价回报,是真正的价值投资。如何发挥私募股权的制度优势,提升企业价值,助力我国经济发展转型升级,值得我们更加深入的研究探讨。本文以私募股权投资对我国上市公司价值影响和作用效果为研究目标,以2014-2016年三个年度我国541家新发行上市的企业作为研究样本,采用多元回归分析,考察私募股权投资对好的优秀企业的价值识别作用和对被投资企业IPO后价值的影响,以及引入私募股权的企业在二级市场的不同表现。结论是:（1）PE机构参与的企业ROE和LnEbitda均显著低于无PE参与的企业,说明私募股权机构参与投资的企业盈利能力和盈利水平都反而更差,反映了我国上市企业的逆向选择性,盈利能力强、财务状况佳的企业不会引入私募股权机构,更加不...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
soDsooiooouooiaooisooisoo_1私幕股权投资行业分布
?Ｉ??０?２００?４００?６００?８００?１０００?１２００?１４００?１６００?１８００??图１－１私募股权投资行业分布??数据来源：清科研究中心私募通ｗｗｗ．ｐｅｄａｔａ．ｃｎ??４??
数据来源：阿里研究院、Ｗｉｎｄ投资团队分析??（２）从西方发达国家经验来看，中国需要私募股权投资为经济发展注入新??的活力和持续的动力，促进创新型企业的成长。??从国际经验来看，高新技术产业的发展，都需要一种创新型的金融制度予??以支持，而私募股权正式那个最有效率的金融制度。美国及西方发达国家的实??践证明，没有私募股权就没有当今高科技的迅速发展，就无法实现科研成果的??大规模商品化，形成规模经济效益，也就没有苹果、微软、亚马逊等国际顶级??企业的新旺和发达。２０世纪末，私募股权在美国得到了迅猛发展，让当时的美??国一度创造了“新经济”的神话，私募股权的存在极大的促进了美国的创新。作??为高新技术企业的孵化器，私募股权为具备高增长活力的轻资产高科技技术企??业拓宽了融资渠道，克服了技术产业化的资金障碍，加速了科研成果的转化，??促进了整个高新技术产业的蓬勃发展，创造了美国硅谷。私募股权投资作为知??识经济和新经济社会中科技创新和金融创新的结合，对现代科技的形成，特别??
【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资对创业板企业价值的影响研究[J]. 李杜康琦. 管理观察. 2017(04)
[2]风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现[J]. 张学勇,张叶青. 经济研究. 2016(10)
[3]并购基金是否创造价值?——来自上市公司设立并购基金的经验证据[J]. 何孝星,叶展,陈颖,林建山. 审计与经济研究. 2016(05)
[4]私募股权投资效率的随机前沿SFA模型检验与影响因素分析——兼论中国股权众筹的开展[J]. 骆祚炎,乔艳. 金融经济学研究. 2015(06)
[5]私募股权投资特征对被投资企业价值的影响——基于2008-2012年IPO企业经验数据的研究[J]. 李九斤,王福胜,徐畅. 南开管理评论. 2015(05)
[6]PE市场变革进行时——中国私募股权基金的现状、问题及发展建议[J]. 钱康宁,陆媛媛. 银行家. 2015(03)
[7]风险投资的地理亲近:对中国风险投资的实证研究[J]. 李志萍,罗国锋,龙丹,安然. 管理科学. 2014(03)
[8]股权激励对上市公司业绩影响的实证分析[J]. 邹月梅,阎薇. 中国证券期货. 2013(07)
[9]PE在我国上市公司并购中的作用、影响与发展趋势——理论、实务与案例分析[J]. 金玮. 中央财经大学学报. 2013(04)
[10]PE持股对上市公司影响的实证研究——以我国创业板上市公司为例[J]. 冯科,秦华,何理. 现代财经(天津财经大学学报). 2013(04)
博士论文
[1]中国私募股权基金发展论[D]. 朱奇峰.厦门大学 2009
硕士论文
[1]“PE+上市公司”模式的并购绩效研究[D]. 王烨.西南财经大学 2016
[2]私募股权投资对我国创业板上市公司绩效影响的研究[D]. 王秋影.山西财经大学 2015
[3]中国私募股权基金退出方式选择的研究[D]. 吴玲.辽宁大学 2015
本文编号：3023673
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
soDsooiooouooiaooisooisoo_1私幕股权投资行业分布
?Ｉ??０?２００?４００?６００?８００?１０００?１２００?１４００?１６００?１８００??图１－１私募股权投资行业分布??数据来源：清科研究中心私募通ｗｗｗ．ｐｅｄａｔａ．ｃｎ??４??
数据来源：阿里研究院、Ｗｉｎｄ投资团队分析??（２）从西方发达国家经验来看，中国需要私募股权投资为经济发展注入新??的活力和持续的动力，促进创新型企业的成长。??从国际经验来看，高新技术产业的发展，都需要一种创新型的金融制度予??以支持，而私募股权正式那个最有效率的金融制度。美国及西方发达国家的实??践证明，没有私募股权就没有当今高科技的迅速发展，就无法实现科研成果的??大规模商品化，形成规模经济效益，也就没有苹果、微软、亚马逊等国际顶级??企业的新旺和发达。２０世纪末，私募股权在美国得到了迅猛发展，让当时的美??国一度创造了“新经济”的神话，私募股权的存在极大的促进了美国的创新。作??为高新技术企业的孵化器，私募股权为具备高增长活力的轻资产高科技技术企??业拓宽了融资渠道，克服了技术产业化的资金障碍，加速了科研成果的转化，??促进了整个高新技术产业的蓬勃发展，创造了美国硅谷。私募股权投资作为知??识经济和新经济社会中科技创新和金融创新的结合，对现代科技的形成，特别??
【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资对创业板企业价值的影响研究[J]. 李杜康琦. 管理观察. 2017(04)
[2]风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现[J]. 张学勇,张叶青. 经济研究. 2016(10)
[3]并购基金是否创造价值?——来自上市公司设立并购基金的经验证据[J]. 何孝星,叶展,陈颖,林建山. 审计与经济研究. 2016(05)
[4]私募股权投资效率的随机前沿SFA模型检验与影响因素分析——兼论中国股权众筹的开展[J]. 骆祚炎,乔艳. 金融经济学研究. 2015(06)
[5]私募股权投资特征对被投资企业价值的影响——基于2008-2012年IPO企业经验数据的研究[J]. 李九斤,王福胜,徐畅. 南开管理评论. 2015(05)
[6]PE市场变革进行时——中国私募股权基金的现状、问题及发展建议[J]. 钱康宁,陆媛媛. 银行家. 2015(03)
[7]风险投资的地理亲近:对中国风险投资的实证研究[J]. 李志萍,罗国锋,龙丹,安然. 管理科学. 2014(03)
[8]股权激励对上市公司业绩影响的实证分析[J]. 邹月梅,阎薇. 中国证券期货. 2013(07)
[9]PE在我国上市公司并购中的作用、影响与发展趋势——理论、实务与案例分析[J]. 金玮. 中央财经大学学报. 2013(04)
[10]PE持股对上市公司影响的实证研究——以我国创业板上市公司为例[J]. 冯科,秦华,何理. 现代财经(天津财经大学学报). 2013(04)
博士论文
[1]中国私募股权基金发展论[D]. 朱奇峰.厦门大学 2009
硕士论文
[1]“PE+上市公司”模式的并购绩效研究[D]. 王烨.西南财经大学 2016
[2]私募股权投资对我国创业板上市公司绩效影响的研究[D]. 王秋影.山西财经大学 2015
[3]中国私募股权基金退出方式选择的研究[D]. 吴玲.辽宁大学 2015
本文编号：3023673
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