涨跌停板制度变更对股市质量影响研究 ——基于双重差分模型和事件研究法的证据
发布时间：2021-02-11 17:37
作为证券市场交易机制的重要组成部分,涨跌停板制度起源于国外早期证券市场,是证券市场上为了防止交易价格的暴涨暴跌,抑制过度投机现象,对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种价格稳定机制。我国股市成立初期涨跌停板制度曾数次变更,直至1996年上海证券交易所和深圳证券交易所开始实施10%的涨跌停板制度,然而涨跌停板制度的作用一直存在较大的争议。制度的支持者认为价格稳定机制可以稳定价格、防止恐慌及过度反应的作用,而制度的反对者则认为价格稳定机制会给市场带来波动性溢出效应、价格发现延迟效应、流动性干扰效应和磁吸效应四种不利影响。通过研究涨跌停板制度变更对股票市场质量的影响,包括变更前后涨跌停板制度是否起到了降低市场波动性的作用,是否影响了股市的信息传递效率以及是否对流动性产生了影响,判断现行制度的合理与不合理之处,使交易制度能够发挥稳定市场价格、提高市场效率、优化投资者行为等有利于股票市场平稳健康发展的功能。本文在前人工作的基础上,构建双重差分联立方程组分别在涨跌停板制度变更前后对沪市、深市和总市场的流动性、波动性以及股市效率进行检验,并利用事件研究法对于交易干扰效应、价格发现延迟效应和波...
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 涨跌停板制度对股市流动性影响的研究
1.2.2 涨跌停板制度对股市波动性影响的研究
1.2.3 涨跌停板制度对股市效率影响的研究
1.2.4 涨跌停板制度对其他股市质量影响的研究
1.3 研究方法与技术路线
1.4 研究内容
1.5 论文创新点及贡献
2 理论基础
2.1 前景理论
2.2 价格稳定机制
2.3 准自然实验与双重差分模型
2.4 联立方程模型
2.5 事件研究法
3 实证研究
3.1 变量选取与数据来源
3.2 指标设定与模型构建
3.2.1 股市质量指标设定
3.2.2 双重差分模型构建
3.3 涨跌停板制度变更对沪市质量的影响
3.3.1 基于双重差分模型对沪市流动性指标的检验
3.3.2 基于双重差分模型对沪市波动性指标的检验
3.3.3 基于双重差分模型对沪市效率指标的检验
3.4 涨跌停板制度变更对深市质量的影响
3.4.1 基于双重差分模型对深市流动性指标的检验
3.4.2 基于双重差分模型对深市波动性指标的检验
3.4.3 基于双重差分模型对深市效率指标的检验
3.5 涨跌停板制度变更对总市场质量的影响
3.5.1 基于双重差分模型对总市场流动性指标的检验
3.5.2 基于双重差分模型对总市场波动性指标的检验
3.5.3 基于双重差分模型对总市场效率指标的检验
4 基于事件研究法的进一步检验
4.1 变量选取与数据来源
4.2 检验方法
4.3 检验结果
4.3.1 基于事件研究法对交易干扰效应的检验
4.3.2 基于事件研究法对波动率溢出效应的检验
4.3.3 基于事件研究法对价格发现延迟效应的检验
5 结论与展望
5.1 结论及建议
5.2 不足与展望
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Performance of Price Limits: Evidence from Cross-Listed Stocks in China[J]. 卢亮亮. Journal of Shanghai Jiaotong University（Science）. 2016(02)
[2]国内双重差分法的研究现状与潜在问题[J]. 陈林,伍海军. 数量经济技术经济研究. 2015(07)
[3]对称涨跌幅限制的非对称性效果研究—来自中国上证A股市场的证据[J]. 于文超,何勤英,郑涛. 数理统计与管理. 2014(05)
[4]股票市场需要恢复T+0交易吗?——基于A+B股的实证研究[J]. 张艳磊,秦芳,吴昱,张睿. 投资研究. 2014(08)
[5]涨跌幅限制、价格和流动性——基于A+H股日交易数据的研究[J]. 秦芳,吴昱,何勤英西南财经大学经济与管理研究院,黄伟. 投资研究. 2014(04)
[6]针对高频数据的中国股市磁吸效应研究[J]. 张小涛,祝涛. 重庆理工大学学报(自然科学). 2014(01)
[7]双重差分模型介绍及其应用[J]. 叶芳,王燕. 中国卫生统计. 2013(01)
[8]我国股票市场交易机制设计——基于非对称性涨跌幅限价制度的研究[J]. 李腊生,耿晓媛. 投资研究. 2012(09)
[9]流动性对股票价格波动影响的实证分析[J]. 佟孟华,刘丽巍,蔡玲玲. 当代经济研究. 2009(12)
[10]价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响[J]. 李广川,刘善存,孙盛盛. 北京航空航天大学学报(社会科学版). 2009(03)
本文编号：3029474
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 涨跌停板制度对股市流动性影响的研究
1.2.2 涨跌停板制度对股市波动性影响的研究
1.2.3 涨跌停板制度对股市效率影响的研究
1.2.4 涨跌停板制度对其他股市质量影响的研究
1.3 研究方法与技术路线
1.4 研究内容
1.5 论文创新点及贡献
2 理论基础
2.1 前景理论
2.2 价格稳定机制
2.3 准自然实验与双重差分模型
2.4 联立方程模型
2.5 事件研究法
3 实证研究
3.1 变量选取与数据来源
3.2 指标设定与模型构建
3.2.1 股市质量指标设定
3.2.2 双重差分模型构建
3.3 涨跌停板制度变更对沪市质量的影响
3.3.1 基于双重差分模型对沪市流动性指标的检验
3.3.2 基于双重差分模型对沪市波动性指标的检验
3.3.3 基于双重差分模型对沪市效率指标的检验
3.4 涨跌停板制度变更对深市质量的影响
3.4.1 基于双重差分模型对深市流动性指标的检验
3.4.2 基于双重差分模型对深市波动性指标的检验
3.4.3 基于双重差分模型对深市效率指标的检验
3.5 涨跌停板制度变更对总市场质量的影响
3.5.1 基于双重差分模型对总市场流动性指标的检验
3.5.2 基于双重差分模型对总市场波动性指标的检验
3.5.3 基于双重差分模型对总市场效率指标的检验
4 基于事件研究法的进一步检验
4.1 变量选取与数据来源
4.2 检验方法
4.3 检验结果
4.3.1 基于事件研究法对交易干扰效应的检验
4.3.2 基于事件研究法对波动率溢出效应的检验
4.3.3 基于事件研究法对价格发现延迟效应的检验
5 结论与展望
5.1 结论及建议
5.2 不足与展望
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Performance of Price Limits: Evidence from Cross-Listed Stocks in China[J]. 卢亮亮. Journal of Shanghai Jiaotong University（Science）. 2016(02)
[2]国内双重差分法的研究现状与潜在问题[J]. 陈林,伍海军. 数量经济技术经济研究. 2015(07)
[3]对称涨跌幅限制的非对称性效果研究—来自中国上证A股市场的证据[J]. 于文超,何勤英,郑涛. 数理统计与管理. 2014(05)
[4]股票市场需要恢复T+0交易吗?——基于A+B股的实证研究[J]. 张艳磊,秦芳,吴昱,张睿. 投资研究. 2014(08)
[5]涨跌幅限制、价格和流动性——基于A+H股日交易数据的研究[J]. 秦芳,吴昱,何勤英西南财经大学经济与管理研究院,黄伟. 投资研究. 2014(04)
[6]针对高频数据的中国股市磁吸效应研究[J]. 张小涛,祝涛. 重庆理工大学学报(自然科学). 2014(01)
[7]双重差分模型介绍及其应用[J]. 叶芳,王燕. 中国卫生统计. 2013(01)
[8]我国股票市场交易机制设计——基于非对称性涨跌幅限价制度的研究[J]. 李腊生,耿晓媛. 投资研究. 2012(09)
[9]流动性对股票价格波动影响的实证分析[J]. 佟孟华,刘丽巍,蔡玲玲. 当代经济研究. 2009(12)
[10]价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响[J]. 李广川,刘善存,孙盛盛. 北京航空航天大学学报(社会科学版). 2009(03)
本文编号：3029474
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3029474.html
