上市公司可转债转股与股票市场价格关系研究

发布时间：2021-02-21 03:01

　　由于可转换债券具有发行成本少、发行门槛低及期权特性等优势,近年来越来越多的企业通过发行可转换债券进行融资,可转债发行规模逐渐增大;但是,由于市场投资者对可转债价值认识不足,盲目转股行为时有发生。伴随着可转换债券规模的壮大,可转债大量转股使股票市场的波动性增加,影响了资本市场的稳定,同时,股票价格下降也不利于企业的长远发展。文章在分析我国可转换债券市场现状的基础上对可转债转股与股票市场价格之间的关系进行了研究,以引导可转债投资者合理行使转换权。文章基于信号传递理论、羊群效应与前景理论并运用事件研究法与多元回归模型对可转债转股的股价效应和标的股票价格对可转债转股的影响进行了研究。在介绍课题的研究背景、研究现状与可转债市场发展情况的基础上,文章首先从理论分析的角度研究了可转债转股与股票价格之间的关系:可转换债券的转股效应方面,文章通过罗斯的信号传递理论与羊群效应分析发现可转债转股使股票市场价格降低,影响股市的稳定性;可转债转股的股价影响因素方面,文章利用前景理论对证券市场中存在的“处置效应”分析得出不仅当日标的股票价格对可转债转股有影响,并且标的股票过去一段时间的累计收益率对可转债转股同样有... 

【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与依据
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究依据
    1.2 研究的目的与意义
        1.2.1 研究的目的
        1.2.2 研究的意义
    1.3 主要研究方法
    1.4 研究内容与论文结构
    1.5 文章的创新与不足
第2章 可转债相关文献综述与理论概述
    2.1 可转换债券的相关概念
        2.1.1 可转债的定义
        2.1.2 可转债的特征
        2.1.3 可转债的基本要素
    2.2 相关文献综述
        2.2.1 可转债发行动因的研究综述
        2.2.2 可转债发行效应的研究综述
        2.2.3 可转债转股的研究综述
    2.3 可转债转股的相关理论基础
        2.3.1 行为金融理论
        2.3.2 信号传递理论
        2.3.3 羊群效应
第3章 我国可转债市场现状描述与理论分析
    3.1 可转债发行状况分析
        3.1.1 可转债发行的制度背景
        3.1.2 可转债发行情况及行业分布特点
        3.1.3 可转债市场与股市、债市的相关性分析
    3.2 可转债转股状况分析
        3.2.1 可转债转股程序分析
        3.2.2 可转债市场转股比例偏高
        3.2.3 可转债市场的转股溢价率偏低
    3.3 可转债转股与股票市场价格相互影响的理论分析
        3.3.1 可转债转股对股价影响的理论分析
        3.3.2 股票市场价格影响可转债转股的理论分析
第4章 可转债转股对股票价格影响的实证研究
    4.1 样本选取
    4.2 研究方法与模型选择
        4.2.1 研究方法选取
        4.2.2 模型选择
    4.3 实证研究结果分析
        4.3.1 实证分析
        4.3.2 显著性检验
        4.3.3 结果分析
第5章 股票市场价格对可转债转股影响的实证研究
    5.1 样本选取
    5.2 模型设定与变量分析
        5.2.1 模型设定
        5.2.2 变量的描述性分析
    5.3 实证研究结果分析
        5.3.1 实证分析
        5.3.2 稳健性检验
        5.3.3 结果分析
第6章 结论与对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
参考文献
在读期间科研成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]可转换公司债券在PPP模式中的创新运用[J]. 肖万,张宇彤.  科技管理研究. 2018(03)
[2]中美玉米期货市场风险溢出效应研究[J]. 罗丹程,黄月,岳静.  沈阳工业大学学报(社会科学版). 2018(02)
[3]可转债市场非理性转股的影响因素:2007～2017年上交所证据[J]. 宋芳秀,姜彦文.  改革. 2017(08)
[4]中国上市公司发行可转换债券公告效应研究[J]. 罗美娟,吴优.  学术探索. 2015(11)
[5]我国可转换债券实际样态探析——基于我国可转换债券的实证分析（19922014）[J]. 阳李.  北方经贸. 2015(01)
[6]股价波动对可转换公司债券转股影响实证研究[J]. 李菁华.  洛阳师范学院学报. 2013(05)
[7]盈余管理、公司治理与可转债绩效滑坡[J]. 刘娥平,刘春.  管理科学. 2011(05)
[8]可转债融资对上市公司市场价值的长期影响及原因分析[J]. 于瑾,王梦然.  国际金融研究. 2011(05)
[9]中国上市公司可转换债券非理性转股行为研究[J]. 饶育蕾,陈永耀,肖美玉.  财经理论与实践. 2010(05)
[10]我国上市公司可转债发行的公告效应研究[J]. 杨伟.  会计之友(中旬刊). 2010(08)

硕士论文
[1]我国可转债的发行公告效应研究[D]. 白娜娜.华南理工大学 2018
[2]资本结构的信号传递效应[D]. 魏琪.西南交通大学 2006



本文编号：3043748