分析师的估值模型会影响评级的信息含量吗?

发布时间：2021-02-21 12:32

　　本文基于2014—2018年发布的沪深两市A股上市公司深度研究报告,考察了分析师报告中关于估值方法的描述,探究分析师估值模型的选择是否会对其投资意见的信息含量产生影响。研究发现,分析师采用绝对估值模型能够提高评级调整的市场反应,具有一定的增量价值。进一步分组检验发现,在公司成长性较高、不确定性较大、券商实力较弱、分析师之间的竞争程度较高的情况下,使用绝对估值模型对于提高分析师评级调整的信息含量作用更大。本文的研究结论对于理解分析师估值过程的价值和有效性以及分析师研究报告信息含量的影响因素具有重要意义,并为投资者如何使用和评价分析师研究报告提供了一定的参考。 

【文章来源】：经济管理. 2020,42(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 相关文献回顾
    1.分析师报告的信息含量
    2.分析师估值模型
三、 理论分析与研究假设
四、 研究设计
    1.样本选择与数据来源
    2.模型设计和变量说明
五、 实证结果分析
    1.主要描述性统计
    2.回归结果分析
    3.分组回归结果
    4.稳健性检验
        （1）内生性检验。
        （2）更改变量的衡量方法。
六、 结论与讨论
    1.结论与启示
    2.局限性与未来研究展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师团队能提高盈余预测准确性吗?[J]. 杨楠,洪剑峭.  经济管理. 2019(06)
[2]分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J]. 伊志宏,杨圣之,陈钦源.  中国工业经济. 2019(01)
[3]有限注意力、竞争性信息与分析师评级报告市场反应[J]. 方军雄,伍琼,傅颀.  金融研究. 2018(07)
[4]分析师修正信息、基本面分析与未来股票收益[J]. 张然,汪荣飞,王胜华.  金融研究. 2017(07)
[5]分析师实地调研与资本市场信息效率——基于股价同步性的研究[J]. 曹新伟,洪剑峭,贾琬娇.  经济管理. 2015(08)
[6]证券分析师行业专长、预测准确性与市场反应[J]. 刘永泽,高嵩.  经济管理. 2015(06)
[7]证券分析师预测与价格发现[J]. 黄宇虹.  投资研究. 2013(02)
[8]分析师收入预测报告的动机和后果——基于信号理论和声誉理论的分析[J]. 廖明情.  中国会计评论. 2012(02)
[9]信息竞争抑或信息补充:证券分析师的角色扮演——基于我国证券市场的实证分析[J]. 薛祖云,王冲.  金融研究. 2011(11)
[10]媒体荐股市场反应的动因分析[J]. 徐永新,陈婵.  管理世界. 2009(11)

博士论文
[1]中国证券分析师行业研究：效率、行为与治理[D]. 郑方镳.厦门大学 2009



本文编号：3044350