卖空机制对公司创新投入的影响研究——基于高技术公司和非高技术公司异质性视角

发布时间：2021-02-23 05:36

　　本文基于我国融资融券制度创造的准自然实验环境,从高技术公司和非高技术公司异质性视角,使用双重差分方法研究了卖空机制对其研发资金投入和研发人员投入产生的影响。研究表明,卖空机制显著促进了非高技术公司的研发资金投入和研发人员投入,而对高技术公司的创新投入影响甚微。进一步分析发现,在非高技术公司中,卖空机制对治理水平低的公司的研发资金投入具有更显著的促进作用,同时对分析师跟踪人数少的公司的研发人员投入具有更显著的促进作用,说明卖空机制在对非高技术公司的研发资金投入的影响中发挥了治理作用,而在对研发人员投入的影响中发挥了信息中介功能。因此,制定融资融券相关政策时可能需要考虑不同行业产生的差异性反应。 

【文章来源】：预测. 2020,39(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
1 引言
2 文献回顾与研究假设
    2.1 文献回顾
    2.2 研究假设
3 研究设计
    3.1 数据来源与样本选择
    3.2 模型设定与变量说明
    3.3 变量描述性统计
4 实证结果分析
    4.1 卖空机制与公司创新投入
    4.2 稳健性检验
    4.3 公司治理和分析师跟踪的影响
5 结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券与企业创新:基于数量与质量视角的分析[J]. 郝项超,梁琪,李政.  经济研究. 2018(06)
[2]卖空真的会促进企业的创新投资吗?——基于双重差分模型的检验[J]. 王春燕,张玉明,朱磊.  证券市场导报. 2018(05)
[3]卖空机制对上市公司创新的影响研究——基于我国融资融券制度的自然实验[J]. 陈怡欣,张俊瑞,汪方军.  南开管理评论. 2018(02)
[4]卖空与信息披露:融券准自然实验的证据[J]. 李春涛,刘贝贝,周鹏.  金融研究. 2017(09)
[5]卖空压力与公司并购——来自卖空管制放松的准自然实验证据[J]. 陈胜蓝,马慧.  管理世界. 2017(07)
[6]放松卖空管制与大股东“掏空”[J]. 侯青川,靳庆鲁,苏玲,于潇潇.  经济学(季刊). 2017(03)
[7]卖空压力影响企业的风险行为吗?——来自A股市场的经验证据[J]. 倪骁然,朱玉杰.  经济学(季刊). 2017(03)
[8]卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J]. 顾乃康,周艳利.  管理世界. 2017(02)
[9]中国式卖空机制与公司创新——基于融资融券分步扩容的自然实验[J]. 权小锋,尹洪英.  管理世界. 2017(01)
[10]卖空与盈余质量——来自财务重述的证据[J]. 张璇,周鹏,李春涛.  金融研究. 2016(08)



本文编号：3047097