国内外黄金市场价格间的联动关系稳定吗?——基于外部冲击视角的分析

发布时间：2021-02-24 08:20

　　在全球金融市场不断开放和融合的大背景下,黄金市场不但与外部市场频繁互动,其系统内部的联动关系也变得极为多元和复杂,黄金市场间的价格联动反映了信息和风险在不同市场间的传递过程。黄金价格通常会受到外部因素干扰而产生波动,但市场间的联动关系是否会因此而改变是值得重点关注的问题,黄金市场功能的有效性及稳固的市场关系是投资者利用全球黄金市场进行对冲和避险的先决条件,同时也关系到整个金融市场的稳定性。本文将研究重点聚焦于黄金市场内部,在研究中外各主要黄金市场间动态相关性和波动溢出效应的同时引入外部冲击以检验不同因素对黄金期货、现货市场间联动关系的影响从而探讨国内外黄金市场间价格联动的稳定性问题。结果表明:中国与全球主要黄金期货、现货市场间整体上保持了正相关关系,同时与各主要黄金市场间均存在显著的波动溢出效应。在一般市场条件下,外部冲击并没有显著改变中国与全球主要黄金期货、现货市场间的联动关系,表明黄金市场内部的价格联动具有较强的稳定性。 

【文章来源】：金融研究. 2019,(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引 言
二、相关理论及文献综述
    （一）市场联动机制与黄金市场联动
    （二）期货与现货市场的关联性与差异性
    （三）文献综述
三、数据及研究方法
    （一）数据选取及描述性统计结果
    （二）研究方法
四、实证结果及分析
    （一）动态相关系数检验
    （二）波动性溢出效应检验
    （三）外部冲击对黄金期现货市场间动态相关系数的影响分析
    （四）稳健性检验
        1.动态Granger检验
        2.分位数检验
    （五）国内外黄金期现货市场联动机制分析
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]全球系统性金融风险溢出与外部冲击[J]. 杨子晖,周颖刚.  中国社会科学. 2018(12)
[2]黄金是否为原油的“避险天堂”?——基于组合收益及其波动视角[J]. 刘炳越,姬强,范英.  中国管理科学. 2018(11)
[3]国际间黄金期货市场价格联动关系研究——基于中国和美国、日本黄金期货市场传导影响的分析[J]. 王聪,刘晨.  价格理论与实践. 2017(11)
[4]金融危机期间黄金价格与汇率的联动性[J]. 潘婉彬,熊欣慰.  中国科学技术大学学报. 2017(09)
[5]股市互联、尾部风险传染与系统重要性市场——基于多元分位数回归模型的分析[J]. 曾裕峰,温湖炜,陈学彬.  国际金融研究. 2017(09)
[6]大宗商品与股票市场联动性研究:基于融资流动性的视角[J]. 胡聪慧,刘学良.  金融研究. 2017(07)
[7]大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角[J]. 张程,范立夫.  金融研究. 2017(03)
[8]美国量化宽松货币政策对黄金价格的影响研究——基于政策宣告时点和政策实施区间的经验分析[J]. 安辉,秦伟广,谷宇.  国际金融研究. 2016(11)
[9]中国黄金市场的国际化发展[J]. 焦瑾璞.  中国金融. 2016(09)
[10]关联效应还是传染效应[J]. 马丹,刘丽萍,陈坤.  统计研究. 2016(02)



本文编号：3049086