违约债券处置中存在的问题及改进途径

发布时间：2021-02-25 16:48

　　我国已是世界第二大债券市场,随着近年来债券违约逐渐常态化,后续处置机制的短板已经制约到债券市场的健康发展。从债券违约的处置方式看,市场化处置程度依然偏低,违约债券流动性缺失问题尚待解决,且违约债券风险定价难也导致其处置效率较低。虽然新《证券法》明确了投资人保护条款,但相关配套立法缺失导致了债券持有人保护机制不够健全等问题,也制约着后续处置工作的开展。目前,由于违约债券市场化交易已具备发展空间,相关基础条件逐步完善,通过市场化交易有望促进违约债券处置效率的提升。为进一步提升违约债券市场化处置效率,需在持续优化违约债券相关的基础设施建设、完善违约风险预警及定价机制建设、探索优化违约债券市场化处置途径、培育违约债券市场的买方主体、加强投资者保护机制建设等方面持续发力。 

【文章来源】：新金融. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
引言
一、当前市场上债券违约总体情况
    （一）债券违约事件快速增多
    （二）债券违约主体渐趋多元化
    （三）个别领域债券违约仍有可能高发
    （四）违约债券回收率未见显著改善
二、违约债券处置及其存在的问题
    （一）违约债券的主要处置方式
    （二）当前违约债券处置面临的问题
        1.债券持有人保护亟待完善制度供给
        2.市场化处置程度整体偏低
        3.违约债券流动性缺失问题尚待解决
        4.违约债券风险定价难,处置效率不高
三、市场化交易有望促进违约债券处置效率提升
    （一）违约债券市场化交易具备发展空间
    （二）违约债券市场化交易的基础条件逐步完善
四、完善违约债券市场化处置机制的主要路径
    （一）持续健全违约债券市场化交易、评级、估值等基础设施建设
    （二）完善债券违约风险预警及定价机制
    （三）探索优化违约债券市场化处置途径
    （四）积极培育买方主体,鼓励各类困境基金参与违约债券投资
    （五）以新《证券法》实施为契机夯实投资者保护机制建设


【参考文献】：
期刊论文
[1]发展高收益债券市场 提升中国债券市场服务实体经济能力[J]. 荣艺华,李江.  债券. 2019(09)
[2]去杠杆背景下我国债券违约特征、影响与应对策略[J]. 闻岳春,夏婷,肖敬红,程天笑.  上海立信会计金融学院学报. 2019(02)
[3]关于当前债券违约风险的思考与建议[J]. 吴小平.  中国金融家. 2018(11)
[4]我国债券市场违约处置的现状及市场化处置方式探讨[J]. 陆巍峰,杜国庆,陈楠希.  金融市场研究. 2016(02)
[5]中国债券市场发展中热点问题及其认识[J]. 徐忠.  金融研究. 2015(02)



本文编号：3051262