企业集团投资效率同群效应研究——基于系族控股上市公司的实证检验

发布时间：2021-02-25 19:54

　　文章以系族控股上市公司为研究样本,考察企业集团内部成员企业在投资效率上的同群效应。研究发现,企业集团内部存在投资效率同群效应,这一效应既包括成员企业投资效率恶化的负面影响对其他成员企业的传染效应,也包括投资效率改善的积极传递效应;将低效投资行为区分为过度投资和投资不足后发现,过度投资行为的加剧在集团内部成员间的传染更为明显。进一步研究发现,内部资本市场行为是上述同群效应形成的机制之一,而集团内部执行董事交叉任职形成的董事网络会强化集团内部投资效率的同群效应。 

【文章来源】：会计与经济研究. 2020,34(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：22 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾、理论分析与假说演绎
    （一）企业集团网络化组织结构与内部投资效率相互影响
    （二）交叉任职下董事网络的调节效应
三、变量设计与模型构建
    （一）变量设计
        1. 投资效率与投资效率传染触发
        2. 系族企业集团董事网络
        3. 控制变量
    （二）模型构建
    （三）样本选择
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）多元回归结果分析
        1. 系族企业集团对投资效率的影响
        2. 系族企业集团董事网络的调节效应
五、进一步分析与稳健性检验
    （一）进一步分析
        1. 投资效率同群效应作用机制
        2. 区分执行董事与独立董事
        3. 高管兼任其他成员企业董事
        4. 区分家族企业集团与非家族企业集团
        5. 成员企业间地理邻近的影响
    （二）稳健性检验（1）
        1. 投资效率变化净效应
        2. 控制政策干预和政府监管
        3. 内生性问题
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]一损俱损:违规事件在企业集团内的传染效应研究[J]. 刘丽华,徐艳萍,饶品贵,陈玥.  金融研究. 2019(06)
[2]母子公司距离、风险承担与公司效率[J]. 李彬,郑雯.  经济管理. 2018(04)
[3]董事网络、独立董事治理与上市公司过度投资行为研究[J]. 赵昕,许杰,丁黎黎.  审计与经济研究. 2018(01)
[4]董事网络关系、信息桥与投资趋同[J]. 陈运森,郑登津.  南开管理评论. 2017(03)
[5]企业集团风险传染效应研究——来自集团控股上市公司的经验证据[J]. 纳鹏杰,雨田木子,纳超洪.  会计研究. 2017(03)
[6]公司治理中的社会网络研究——基于科学计量学的中外文献比较[J]. 李维安,齐鲁骏.  外国经济与管理. 2017(01)
[7]内部资本市场与绩效传染——基于我国系族企业集团面板数据的证据[J]. 张文龙,张改燕,冯鸿玑,张弦.  宏观经济研究. 2016(03)
[8]系族控制、集团内部结构与上市公司绩效[J]. 郑国坚,林东杰,谭伟强.  会计研究. 2016(02)
[9]债务分布与企业风险承担——基于投资效率的中介效应检验[J]. 夏子航,马忠,陈登彪.  南开管理评论. 2015(06)
[10]管理者能力与企业投资羊群行为:基于薪酬公平的调节作用[J]. 张敦力,江新峰.  会计研究. 2015(08)



本文编号：3051499