政府补贴与并购商誉：政策预期与现实悖论

发布时间：2021-03-18 18:28

　　随着资本市场并购重组热情的不断高涨,巨额商誉的出现和快速增长引起了监管层和学术界的极大关注。本文以2007—2017年我国发生并购且产生商誉的全部A股非金融类上市公司为研究样本,从宏观制度视角考察政府补贴对并购商誉的影响及其作用机理。研究发现,政府补贴会增加公司的并购商誉;代理成本和过度自信在政府补贴影响并购商誉的过程中发挥着中介传导作用。进一步区分不同市场化程度后发现,政府补贴与并购商誉的正相关关系主要体现在低市场化进程的环境中。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2020,40(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选取
    （二）变量的定义与衡量
        1．被解释变量
        2．解释变量
        3．中介变量
        4．控制变量
    （三）模型设定
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）政府补贴与并购商誉多元回归分析
    （三）政府补贴与并购商誉的中介效应检验———代理成本和过度自信
    （四）稳健性检验
        1．政府补贴度量方法的改变
        2．固定效应模型回归
        3．倾向得分匹配法（PSM）检验
        4．动态模型回归检验
五、进一步研究：不同市场化程度下政府补贴对并购商誉的影响
六、结论与启示
    （一）研究结论
    （二）理论启示
    （三）不足与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]股价高估与商誉减值风险[J]. 胡凡,李科.  财经研究. 2019(06)
[2]并购套利观:来自内部人减持的经验证据[J]. 潘红波,饶晓琼,张哲.  经济管理. 2019(03)
[3]盈利能力、地区财政与财政补贴——基于“财政补贴悖论”的诠释[J]. 白霄,郑建明,王万军.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2019(01)
[4]管理层过度自信、产权性质与并购商誉[J]. 李丹蒙,叶建芳,卢思绮,曾森.  会计研究. 2018(10)
[5]政府补助是否强化了战略性新兴产业的成本粘性?[J]. 南晓莉,张敏.  财经研究. 2018(08)
[6]管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J]. 潘爱玲,刘文楷,王雪.  南开管理评论. 2018(03)
[7]政府补贴是否间接助推了定增“盛宴”?[J]. 彭韶兵,王玉,郑伟宏.  财经研究. 2018(01)
[8]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼.  证券市场导报. 2017(12)
[9]治理环境、股权投资与政府补助[J]. 步丹璐,狄灵瑜.  金融研究. 2017(10)
[10]管理层权力、自由现金流量与过度并购——基于沪深上市公司并购数据的实证研究[J]. 马金城,张力丹,罗巧艳.  宏观经济研究. 2017(09)



本文编号：3088731