我国股价与大宗商品价格相依关系分析及其风险管理应用
发布时间：2021-04-08 22:50
随着我国金融市场的不断发展和成熟,金融市场自由化和整体化的发展趋势决定了各个金融子市场间的联系越来越紧密,因此对不同金融资产间相依关系的研究一直是实证金融界的重要议题。研究金融资产间的相依关系有助于分析金融市场间的信息传导,帮助投资者进行资产组合选择和投资风险管理。由于大宗商品价格变化的影响因素与股票大不相同,并且具有抵抗通货膨胀的作用,越来越多的投资者们乐于把大宗商品加入到他们的资产组合中,起到分散化投资和防止极端风险的作用,因此两个市场间的相依关系成为了投资者关注的焦点。目前国内学者的研究主要集中于我国股票市场和大宗商品市场间的溢出效应和大宗商品金融化两个方面,而针对两个市场间相依关系的研究较少。特别对于我国投资者而言,为了防范极端风险事件,迫切需要清楚我国股市和大宗商品市场间的尾部相依关系以及风险管理策略。因此本文通过动态copula函数模型尽可能精确和全面地刻画我国股市和大宗商品市场间的相依关系,并以此为基础,构建多种投资策略下的资产组合,最后评价了各个投资策略的优化效果。具体而言,本文分别研究了我国上证指数与大宗商品总指数以及5个子板块商品指数之间的相依关系。首先,描述性统计...
【文章来源】：浙江财经大学浙江省
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国上证指数和商品期货指数走势图
模型诊断性结果Q(20) 48.762 50.5098 23.0801 56.5947 27.9798 37.746 74.6197ARCH-LM16.9949 13.0628 12.6164 14.9931 18.1353 11.0923 19.6706边缘分布的拟合优度检验K-S检验0.5443 0.907 0.7895 0.9008 0.8504 0.404 0.9963P 值 0.6914 0.6779 0.7417 0.5672 0.3961 0.8538 0.4621Q（20）代表滞后 20 阶 Ljung_Box Q检验的统计量，用于检验序列是否存在自相关，其零假设为收益率序列不存在自相关现象。ARCH-LM 是指滞后 20 阶 Engle_LM 检验的统计量，可以指示序列是否存在条件异方差效应，其零假设为序列不存在条件异方差性。K-S 检验代表 Kolmogorov-Smirnov检验，用来指示边缘分布的拟合情况，其零假设为边缘分布模型选择恰当。***、**、*分别代表检验统计量在 1%、5%、10%水平上显著。
0.9037* -1.9581 0.8965*** 0.8712* 0.7(0.0710) (-0.3041) (0.0011) (0.0141) (0.-0.7086* -0.4670 -1.1673 -1.1147* -1.(-0.0825) (-0.0464) (-0.1230) (-0.0808) (-0-0.6337 -1.1228 -7.0044 -9.8052 -8合的三种动态 copula 函数参数估计结果，括号内的数字在公式—中一一定义，其中 AIC 代表赤池信息量准则。opula 模型，AIC 越小，模型拟合的越好。。***、**、平上显著。
【参考文献】：
期刊论文
[1]商品期货对股票资产的风险分散价值[J]. 朱学红,谌金宇,彭韬,钟美瑞. 系统工程. 2016(07)
[2]中国商品期货金融化了吗?——来自国际股票市场的证据[J]. 尹力博,柳依依. 金融研究. 2016(03)
[3]新兴市场股票价格与原油价格波动外溢相关性研究[J]. 段吟颖,王会珍. 统计与决策. 2016(03)
[4]国内股市与国际股市、大宗商品市场的溢出效应研究[J]. 闻岳春,王婕,程天笑. 国际金融研究. 2015(08)
[5]大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究[J]. 田利辉,谭德凯. 中国工业经济. 2014(10)
[6]商品金融化下大宗商品价格对股市的影响:一个文献综述[J]. 饶育蕾,雷湘媛,彭叠峰. 中南大学学报(社会科学版). 2013(06)
[7]我国商品期货与股票市场联动效应的实证检验[J]. 陈昕. 统计与决策. 2012(07)
[8]外汇市场、期货市场及股票市场相关性研究[J]. 王薇. 金融与经济. 2011(12)
[9]商品期货对资产配置的风险分散价值研究[J]. 张雪莹,于鑫,王上文. 当代经济科学. 2011(02)
[10]国际石油价格对中国股票市场的影响——基于行业数据的经验分析[J]. 金洪飞,金荦. 金融研究. 2010(02)
硕士论文
[1]中国有色金属期货市场与同行业A股股票市场相关性研究[D]. 蒲遗天.兰州大学 2016
[2]股票市场与国际商品市场联动性实证研究[D]. 成博.湖南大学 2010
[3]国际石油价格与深圳行业分类股价指数之间的关联性研究[D]. 杨洁.西南交通大学 2007
本文编号：3126405
【文章来源】：浙江财经大学浙江省
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国上证指数和商品期货指数走势图
模型诊断性结果Q(20) 48.762 50.5098 23.0801 56.5947 27.9798 37.746 74.6197ARCH-LM16.9949 13.0628 12.6164 14.9931 18.1353 11.0923 19.6706边缘分布的拟合优度检验K-S检验0.5443 0.907 0.7895 0.9008 0.8504 0.404 0.9963P 值 0.6914 0.6779 0.7417 0.5672 0.3961 0.8538 0.4621Q（20）代表滞后 20 阶 Ljung_Box Q检验的统计量，用于检验序列是否存在自相关，其零假设为收益率序列不存在自相关现象。ARCH-LM 是指滞后 20 阶 Engle_LM 检验的统计量，可以指示序列是否存在条件异方差效应，其零假设为序列不存在条件异方差性。K-S 检验代表 Kolmogorov-Smirnov检验，用来指示边缘分布的拟合情况，其零假设为边缘分布模型选择恰当。***、**、*分别代表检验统计量在 1%、5%、10%水平上显著。
0.9037* -1.9581 0.8965*** 0.8712* 0.7(0.0710) (-0.3041) (0.0011) (0.0141) (0.-0.7086* -0.4670 -1.1673 -1.1147* -1.(-0.0825) (-0.0464) (-0.1230) (-0.0808) (-0-0.6337 -1.1228 -7.0044 -9.8052 -8合的三种动态 copula 函数参数估计结果，括号内的数字在公式—中一一定义，其中 AIC 代表赤池信息量准则。opula 模型，AIC 越小，模型拟合的越好。。***、**、平上显著。
【参考文献】：
期刊论文
[1]商品期货对股票资产的风险分散价值[J]. 朱学红,谌金宇,彭韬,钟美瑞. 系统工程. 2016(07)
[2]中国商品期货金融化了吗?——来自国际股票市场的证据[J]. 尹力博,柳依依. 金融研究. 2016(03)
[3]新兴市场股票价格与原油价格波动外溢相关性研究[J]. 段吟颖,王会珍. 统计与决策. 2016(03)
[4]国内股市与国际股市、大宗商品市场的溢出效应研究[J]. 闻岳春,王婕,程天笑. 国际金融研究. 2015(08)
[5]大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究[J]. 田利辉,谭德凯. 中国工业经济. 2014(10)
[6]商品金融化下大宗商品价格对股市的影响:一个文献综述[J]. 饶育蕾,雷湘媛,彭叠峰. 中南大学学报(社会科学版). 2013(06)
[7]我国商品期货与股票市场联动效应的实证检验[J]. 陈昕. 统计与决策. 2012(07)
[8]外汇市场、期货市场及股票市场相关性研究[J]. 王薇. 金融与经济. 2011(12)
[9]商品期货对资产配置的风险分散价值研究[J]. 张雪莹,于鑫,王上文. 当代经济科学. 2011(02)
[10]国际石油价格对中国股票市场的影响——基于行业数据的经验分析[J]. 金洪飞,金荦. 金融研究. 2010(02)
硕士论文
[1]中国有色金属期货市场与同行业A股股票市场相关性研究[D]. 蒲遗天.兰州大学 2016
[2]股票市场与国际商品市场联动性实证研究[D]. 成博.湖南大学 2010
[3]国际石油价格与深圳行业分类股价指数之间的关联性研究[D]. 杨洁.西南交通大学 2007
本文编号：3126405
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