基于VAR模型的货币供应量对我国股票价格影响的实证研究

发布时间：2017-04-17 07:11

  本文关键词：基于VAR模型的货币供应量对我国股票价格影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国的股票市场自1991年建立以来,己有25年的发展历程,期间发展迅速,影响逐年扩大。作为我国货币政策的重要调控目标,货币供应量逐渐成为影响股票市场的重大因素之一。一般情况下,货币政策的变化会通过改变货币供应量引发股票价格波动,最终对投资和整体经济产生影响。在一个已知的长期市场态势下,就货币供应量对股票价格的影响进行定性研究和定量分析,有利于货币当局有效的制定货币政策,还能促进股民提高投资的有效性,对于畅通政策传导渠道和保障股票市场正常运行也有一定的促进作用。本文旨在从长期内分阶段考察货币供应量对股票价格的影响程度,在梳理已有文献的基础上,首先对货币供应量对股票价格的影响情况进行了理论分析,而后通过描述性统计的方法,研究了我国各层次货币供应量与股票价格的相关性。同时,运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验和VAR模型等计量方法,分阶段研究了在不同货币政策背景下货币供应量对股票价格的影响。最后,实证分析了货币供应量对股票价格的影响渠道。研究结果表明:货币供应量与股票价格之前有长期均衡关系,从阶段性的研究来看,在不同货币政策阶段,货币供应量及其流动性对股票价格的影响不同。在货币供应量影响股票价格的渠道中,通货膨胀效应比利率传导机制更为显著。最后,根据实证研究结果,对全文进行了总结,并从完善股票市场的信息传递机制、建立真正市场化的利率体系以及保护中小投资者权益等方面提出了相关政策建议。
【关键词】：货币供应量 VAR模型 股票价格
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.2;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-19
• 1.1 选题背景和研究意义11-12
• 1.1.1 选题背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 相关文献综述12-16
• 1.2.1 国外文献综述12-13
• 1.2.2 国内文献综述13-15
• 1.2.3 简要评述15-16
• 1.3 研究内容与研究框架16-18
• 1.3.1 研究内容16
• 1.3.2 研究思路16-18
• 1.4 主要研究方法18
• 1.4.1 文献研究法18
• 1.4.2 VAR模型分析法18
• 1.5 主要创新之处18-19
• 第2章 货币供应量对股票价格影响的理论机制19-25
• 2.1 利率传导机制19-21
• 2.2 资产组合渠道21
• 2.3 通货膨胀效应21-23
• 2.4 价格预期效应23-24
• 2.5 小结24-25
• 第3章 各层次货币供应量与股票价格关系的描述性统计分析25-32
• 3.1 我国各层次货币供应量的描述性统计分析26-27
• 3.1.1 我国各层次货币供应量的总额分析26
• 3.1.2 我国各层次货币供应量的变动情况分析26-27
• 3.2 我国股票价格的度量与走势分析27-28
• 3.2.1 我国股票价格的度量27-28
• 3.2.2 我国股票价格的走势分析28
• 3.3 我国各层次货币供应量与股票价格的关系分析28-30
• 3.3.1 我国各层次货币供应量同比增速与股票价格关系分析29
• 3.3.2 Ml同比增速与M2同比增速之差与股票价格关系分析29-30
• 3.3.3 货币流动性指标M1/ M2与股票价格关系分析30
• 3.4 我国各层次货币供应量与股票价格关系分析结论30-31
• 3.5 小结31-32
• 第4章 我国货币供应量对股票价格影响的实证分析32-50
• 4.1 变量选取与数据来源32-33
• 4.1.1 变量选取32
• 4.1.2 数据来源32-33
• 4.2 货币供应量对股票价格影响的VAR模型分析33-46
• 4.2.1 数据平稳性检验（ADF检验）33-35
• 4.2.2 协整检验35-37
• 4.2.3 VAR模型与脉冲响应函数37-45
• 4.2.4 格兰杰因果关系检验45-46
• 4.3 实证结果分析46-49
• 4.4 小结49-50
• 第5章 货币供应量对股票价格影响渠道的实证分析50-60
• 5.1 指标的选取50-51
• 5.1.1 货币供应量50
• 5.1.2 通化膨胀率50
• 5.1.3 利率50-51
• 5.2 数据处理51-52
• 5.2.1 季节调整51-52
• 5.2.2 对数处理52
• 5.3 货币供应量对股票价格影响渠道的VAR模型分析52-58
• 5.3.1 数据平稳性检验（ADF检验）52-53
• 5.3.2 协整检验53-54
• 5.3.3 VAR模型与脉冲响应函数54-56
• 5.3.4 方差分解56-57
• 5.3.5 格兰杰因果检验57-58
• 5.4 实证结果分析58-59
• 5.5 小结59-60
• 第6章 对策建议60-63
• 6.1 完善股票市场的信息传递机制60
• 6.2 建立真正市场化的利率体系60-61
• 6.3 保护中小投资者权益61-62
• 6.4 小结62-63
• 结论与展望63-64
• 参考文献64-67
• 致谢67

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本文编号：312694