高管股权激励对上市公司现金股利分配的影响研究
发布时间：2021-04-21 20:31
股权激励计划的实施有助于上市公司吸引和留住核心人才,发挥“金手铐”的作用,对于实现上市公司可持续发展具有重要的战略意义。然而,在我国尚不完善市场经济环境下,信息不对称、道德的逆向选择等问题时有发生,股权激励对象为了获取超额的股权激励收益,很有可能将股权激励计划作为他们为自己输送利益的“隐形”渠道,进而侵害上市公司其他股东的利益。因此,股权激励计划实施的有效性备受上市公司和国内外学者们的关注,且也一直饱受各界争议,各界也都在积极地寻找办法进一步规范股权激励计划。同时,与其他国家不同的是,我国实行股利保护型股权激励计划,股权激励对象手中的期权会因上市公司分配现金股利调整行权价格,即从理论上讲,激励对象的股权激励收益并不会因上市公司分配现金股利分配而受损,但通过对国内外文献进行梳理后发现,作为主要股权激励对象的高管存在自利行为,他们将股权激励计划作为攫取超额收益的契机,会利用自身在职权上的便利,通过股利分配等政策重新调整公司收益,进而为自己带来更多的利益。并且,我国在不同的产权性质下,公司的制度背景、内部治理结构、监管要求、部门人员构成等方面都存在一定的差异。按照不同的产权性质,我国上市公司...
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.1.3 研究目的
1.2 研究思路及方法
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.3 国内外相关研究文献综述
1.3.1 国外相关研究文献综述
1.3.2 国内相关研究文献综述
1.3.3 国内外相关研究文献评述
1.4 研究内容及框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究框架
2 概念界定与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 高管
2.1.2 股权激励计划
2.1.3 现金股利
2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 股利信号传递理论
2.2.3 市场价格幻觉假说
2.2.4 有效市场假说
3 理论分析及假设提出
3.1 高管股权激励实施与否对现金股利分配
3.2 高管股权激励形式对现金股利分配
3.3 高管股权激励实施强度对现金股利分配
4 研究设计
4.1 数据来源和样本选择及配对
4.1.1 数据来源和样本选择
4.1.2 配对样本选择
4.2 变量定义
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 控制变量
4.3 模型构建
5 实证结果与分析
5.1 描述性统计分析
5.1.1 总体样本的描述性统计分析
5.1.2 分组样本描述性统计分析
5.1.3 配对样本T检验
5.2 相关性分析
5.3 多元回归结果与分析
5.3.1 高管股权激励对现金股利分配的回归结果与分析
5.3.2 高管股权激励形式对现金股利分配的回归结果与分析
5.3.3 高管股权激励强度对现金股利分配水平的回归结果及分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论及政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 完善上市公司内部治理
6.2.2 健全高管股权激励机制
6.2.3 加快发展经理人市场
6.3 研究不足及展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间发表的论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励:是高管独享还是全员持股?——基于《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的思考[J]. 朱砚秋,杨力. 财会通讯. 2017(18)
[2]股权激励会强化管理层的迎合动机吗?——来自上市公司R&D投资的证据[J]. 徐寿福. 经济管理. 2017(06)
[3]股权激励与外部审计需求的关系研究[J]. 段洪玉,张宇. 财会月刊. 2017(08)
[4]高送转与大股东减持:以海润光伏为例[J]. 姜英兵. 会计之友. 2017(06)
[5]股权激励与高管离职——基于上市公司的经验数据[J]. 陈健,刘益平,邱强. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(03)
[6]股权激励计划:工具还是面具?——上市公司股权激励、工具选择与现金股利政策[J]. 陈红,郭丹. 经济管理. 2017(02)
[7]股权激励与上市公司经营绩效关系研究综述[J]. 张春颖,苏桂宾. 长春大学学报. 2017(01)
[8]子公司地域多元化、集团管控紧密程度与上市公司现金股利分配[J]. 梁相,马忠. 山西财经大学学报. 2017(02)
[9]高分红、高增长屡遭冷遇究竟为何——基于贵州茅台股利分配的案例[J]. 郑蓉,孟兵. 财会月刊. 2016(31)
[10]从市场角度看我国创业板上市公司高现金股利行为[J]. 周彩霞,涂亚运. 财会月刊. 2016(27)
硕士论文
[1]股利保护型股权激励下的股利分配行为研究[D]. 刘园春.安徽财经大学 2016
[2]股权激励对现金股利支付水平的影响研究[D]. 李静琳.湘潭大学 2016
[3]上市公司股权激励与股利分配政策研究[D]. 赵松松.山东财经大学 2015
[4]高管股权激励对股票股利的影响研究[D]. 冯媛媛.广西大学 2015
[5]股票期权激励对股利政策偏好的影响[D]. 郝晓毓.西南财经大学 2014
本文编号：3152440
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.1.3 研究目的
1.2 研究思路及方法
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.3 国内外相关研究文献综述
1.3.1 国外相关研究文献综述
1.3.2 国内相关研究文献综述
1.3.3 国内外相关研究文献评述
1.4 研究内容及框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究框架
2 概念界定与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 高管
2.1.2 股权激励计划
2.1.3 现金股利
2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 股利信号传递理论
2.2.3 市场价格幻觉假说
2.2.4 有效市场假说
3 理论分析及假设提出
3.1 高管股权激励实施与否对现金股利分配
3.2 高管股权激励形式对现金股利分配
3.3 高管股权激励实施强度对现金股利分配
4 研究设计
4.1 数据来源和样本选择及配对
4.1.1 数据来源和样本选择
4.1.2 配对样本选择
4.2 变量定义
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 控制变量
4.3 模型构建
5 实证结果与分析
5.1 描述性统计分析
5.1.1 总体样本的描述性统计分析
5.1.2 分组样本描述性统计分析
5.1.3 配对样本T检验
5.2 相关性分析
5.3 多元回归结果与分析
5.3.1 高管股权激励对现金股利分配的回归结果与分析
5.3.2 高管股权激励形式对现金股利分配的回归结果与分析
5.3.3 高管股权激励强度对现金股利分配水平的回归结果及分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论及政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 完善上市公司内部治理
6.2.2 健全高管股权激励机制
6.2.3 加快发展经理人市场
6.3 研究不足及展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间发表的论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励:是高管独享还是全员持股?——基于《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的思考[J]. 朱砚秋,杨力. 财会通讯. 2017(18)
[2]股权激励会强化管理层的迎合动机吗?——来自上市公司R&D投资的证据[J]. 徐寿福. 经济管理. 2017(06)
[3]股权激励与外部审计需求的关系研究[J]. 段洪玉,张宇. 财会月刊. 2017(08)
[4]高送转与大股东减持:以海润光伏为例[J]. 姜英兵. 会计之友. 2017(06)
[5]股权激励与高管离职——基于上市公司的经验数据[J]. 陈健,刘益平,邱强. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(03)
[6]股权激励计划:工具还是面具?——上市公司股权激励、工具选择与现金股利政策[J]. 陈红,郭丹. 经济管理. 2017(02)
[7]股权激励与上市公司经营绩效关系研究综述[J]. 张春颖,苏桂宾. 长春大学学报. 2017(01)
[8]子公司地域多元化、集团管控紧密程度与上市公司现金股利分配[J]. 梁相,马忠. 山西财经大学学报. 2017(02)
[9]高分红、高增长屡遭冷遇究竟为何——基于贵州茅台股利分配的案例[J]. 郑蓉,孟兵. 财会月刊. 2016(31)
[10]从市场角度看我国创业板上市公司高现金股利行为[J]. 周彩霞,涂亚运. 财会月刊. 2016(27)
硕士论文
[1]股利保护型股权激励下的股利分配行为研究[D]. 刘园春.安徽财经大学 2016
[2]股权激励对现金股利支付水平的影响研究[D]. 李静琳.湘潭大学 2016
[3]上市公司股权激励与股利分配政策研究[D]. 赵松松.山东财经大学 2015
[4]高管股权激励对股票股利的影响研究[D]. 冯媛媛.广西大学 2015
[5]股票期权激励对股利政策偏好的影响[D]. 郝晓毓.西南财经大学 2014
本文编号：3152440
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