开放式基金对股市波动性的影响机理研究
发布时间：2021-04-27 01:50
作为第一大机构投资者,开放式基金在我国股市中占据着主导地位,然而开放式基金的巨额赎回、羊群行为、频频进出股市等问题严重影响了股市波动性。基于此,从开放式基金契约本质入手,理论演绎和实证研究了开放式基金对股市波动性的影响机理及治理对策,主要研究结论如下：第一,系统分析了开放式基金要素间的契约本质。将开放式基金作为内部要素和外部因素共同作用的大系统,揭示出基金发起人与政府是基于信息的申请核准关系,基金持有人与基金公司是基于信任的委托代理关系,基金经理与基金公司是基于激励约束的雇佣及委托代理关系,基金托管人与基金公司是基于利益驱动的只保管不监督关系。第二,实证分析了开放式基金的投资行为特征。研究表明,开放式基金股票配置比例在60%以上、债券配比在30%左右,股票和债券配比呈此消彼长趋势。开放式基金行业分布前三名为制造业、金融保险业、机械设备仪表,随着国家控制房价,开放式基金有淡出金融、房地产行业的趋势。开放式基金重仓股分散指数值呈逐年降低趋势,最低达0.106,说明开放式基金重仓股相对集中。第三,应用GARCH（1,1）模型检验开放式基金对股市波动性的加剧效应。通过分析股市波动性数值的变动趋...
【文章来源】：辽宁工程技术大学辽宁省
【文章页数】：132 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
目录
1 绪论
1.1 问题的提出和选题意义
1.1.1 问题的提出
1.1.2 选题意义
1.2 国内外研究现状及述评
1.2.1 开放式基金羊群行为研究
1.2.2 股市波动性特征及异常波动影响因素研究
1.2.3 开放式基金对股市波动性的影响研究
1.2.4 研究述评
1.3 本文的研究内容
1.4 研究方法与技术路线
1.5 预期创新点
2 开放式基金的运行机制及投资行为特征分析
2.1 开放式基金的界定
2.1.1 开放式基金的内涵
2.1.2 开放式基金与其他投资者的比较分析
2.1.3 开放式基金的产品特性分析
2.2 开放式基金的国内外发展状况
2.2.1 国外开放式基金的发展状况
2.2.2 中国开放式基金的发展历程
2.2.3 中国开放式基金的现状分析
2.3 开放式基金的系统分析
2.3.1 开放式基金构成要素分析
2.3.2 开放式基金构成要素之间的契约本质
2.3.3 开放式基金的运作过程
2.4 开放式基金的投资行为特征分析
2.4.1 开放式基金的资产配置分析
2.4.2 开放式基金的行业配置分析
2.4.3 开放式基金的重仓股分散程度分析
3 开放式基金入场前后股市波动性的结构性变化分析
3.1 股市波动性的度量方法
3.2 研究假设提出
3.3 样本数据选取与分析
3.3.1 样本数据的选取
3.3.2 样本数据的描述性分析
3.3.3 样本数据的平稳性检验
3.3.4 ARCH效应检验
3.4 实证结果分析
3.4.1 基本统计量分析
3.4.2 GARCH模型的估计结果分析
4 开放式基金对股市波动性影响机理的理论分析
4.1 开放式基金要素对股市波动性的影响机理分析
4.1.1 开放式基金入市资金流量与股市波动性
4.1.2 开放式基金羊群行为与股市波动性
4.1.3 开放式基金持股比例与股市波动性
4.1.4 开放式基金持股集中度与股市波动性
4.1.5 开放式基金赎回行为与股市波动性
4.2 外部系统因素影响股市波动性
4.2.1 经济周期与股市波动性
4.2.2 国家经济政策调整与股市波动性
4.2.3 证券市场结构与股市波动性
4.2.4 投资者心理与股市波动性
5 开放式基金对股市波动性影响机理的实证研究
5.1 假设的提出
5.2 变量指标设计和计算
5.3 样本数据的选取与处理
5.3.1 样本数据的选取
5.3.2 计算处理后的数据
5.4 实证结果与研究启示
5.4.1 实证结果
5.4.2 研究启示
6 开放式基金加剧股市波动性的治理
6.1 准确定位开放式基金
6.2 树立正确的监管理念,避免政策性波动
6.3 发展公司型基金,完善基金治理结构
6.4 采取积极策略管理赎回风险
6.4.1 基金赎回需求预测
6.4.2 强化资产配置管理,降低基金赎回比例
6.4.3 实施全面风险预警系统,有效管理赎回风险
6.5 基金经理激励相融与短期市场行为规避
6.5.1 完善基金经理报酬体系
6.5.2 为基金经理提供人性化的竞争氛围
6.6 多方推行基金投资者辅导
7 结论与展望
7.1 结论
7.2 展望
参考文献
作者简介
附表1 开放式股票型基金一览表
学位论文数据集
本文编号：3162531
【文章来源】：辽宁工程技术大学辽宁省
【文章页数】：132 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
目录
1 绪论
1.1 问题的提出和选题意义
1.1.1 问题的提出
1.1.2 选题意义
1.2 国内外研究现状及述评
1.2.1 开放式基金羊群行为研究
1.2.2 股市波动性特征及异常波动影响因素研究
1.2.3 开放式基金对股市波动性的影响研究
1.2.4 研究述评
1.3 本文的研究内容
1.4 研究方法与技术路线
1.5 预期创新点
2 开放式基金的运行机制及投资行为特征分析
2.1 开放式基金的界定
2.1.1 开放式基金的内涵
2.1.2 开放式基金与其他投资者的比较分析
2.1.3 开放式基金的产品特性分析
2.2 开放式基金的国内外发展状况
2.2.1 国外开放式基金的发展状况
2.2.2 中国开放式基金的发展历程
2.2.3 中国开放式基金的现状分析
2.3 开放式基金的系统分析
2.3.1 开放式基金构成要素分析
2.3.2 开放式基金构成要素之间的契约本质
2.3.3 开放式基金的运作过程
2.4 开放式基金的投资行为特征分析
2.4.1 开放式基金的资产配置分析
2.4.2 开放式基金的行业配置分析
2.4.3 开放式基金的重仓股分散程度分析
3 开放式基金入场前后股市波动性的结构性变化分析
3.1 股市波动性的度量方法
3.2 研究假设提出
3.3 样本数据选取与分析
3.3.1 样本数据的选取
3.3.2 样本数据的描述性分析
3.3.3 样本数据的平稳性检验
3.3.4 ARCH效应检验
3.4 实证结果分析
3.4.1 基本统计量分析
3.4.2 GARCH模型的估计结果分析
4 开放式基金对股市波动性影响机理的理论分析
4.1 开放式基金要素对股市波动性的影响机理分析
4.1.1 开放式基金入市资金流量与股市波动性
4.1.2 开放式基金羊群行为与股市波动性
4.1.3 开放式基金持股比例与股市波动性
4.1.4 开放式基金持股集中度与股市波动性
4.1.5 开放式基金赎回行为与股市波动性
4.2 外部系统因素影响股市波动性
4.2.1 经济周期与股市波动性
4.2.2 国家经济政策调整与股市波动性
4.2.3 证券市场结构与股市波动性
4.2.4 投资者心理与股市波动性
5 开放式基金对股市波动性影响机理的实证研究
5.1 假设的提出
5.2 变量指标设计和计算
5.3 样本数据的选取与处理
5.3.1 样本数据的选取
5.3.2 计算处理后的数据
5.4 实证结果与研究启示
5.4.1 实证结果
5.4.2 研究启示
6 开放式基金加剧股市波动性的治理
6.1 准确定位开放式基金
6.2 树立正确的监管理念,避免政策性波动
6.3 发展公司型基金,完善基金治理结构
6.4 采取积极策略管理赎回风险
6.4.1 基金赎回需求预测
6.4.2 强化资产配置管理,降低基金赎回比例
6.4.3 实施全面风险预警系统,有效管理赎回风险
6.5 基金经理激励相融与短期市场行为规避
6.5.1 完善基金经理报酬体系
6.5.2 为基金经理提供人性化的竞争氛围
6.6 多方推行基金投资者辅导
7 结论与展望
7.1 结论
7.2 展望
参考文献
作者简介
附表1 开放式股票型基金一览表
学位论文数据集
本文编号：3162531
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3162531.html
