我国IPO抑价研究：制度、市场与上市公司注册地

发布时间：2021-04-28 00:19

　　IPO市场作为一级市场,是进入股票市场的一道“安检口”,对股票市场的整体质量、未来发展状况有直接且巨大的影响,其重要性是不言而喻的。然而,在股票市场不到二十年的短暂发展历程中,监管机构对IPO制度大致经过三次主要的改革,且其间经历多次反复,目前的发行上市机制仍受到一定的病诟。这从长期、普遍存在的、高居不下的个股首日回报可以看出。因而,对IPO市场的研究从未间断过。从最初利用国外发展成熟的理论解释我国IPO首日回报,至反思国情,从自身制度出发对其进行研究,国内外学者对我国IPO“不败神话”的原因及其他与IPO相关的问题进行了研究分析。本文基于国内外理论与实证研究的成果,从以下方面研究我国IPO高首日回报的原因：第一,基于发行上市制度因素,股权分置改革及保荐制度对IPO首日回报有重要影响：一方面,从审批制转为实行核准制后,企业发行上市受市场因素的影响更大,发行定价趋于合理,进而将降低IPO首日回报率；此外,在实行保荐制度后,企业发行上市将更加规范,通道制下可能存在的寻租行为将得到有效降低,发行更加注重企业质量,故IPO首日回报率可能会出现一定程度的下降。另一方面,实现全流通后,股权将更加分... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 论文的选题背景与意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 国外有关IPO抑价的研究
        1.2.2 国内有关IPO抑价的研究
    1.3 研究框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 结构安排
    1.4 本文的创新和不足
2. 研究的理论基础
    2.1 两种有关IPO抑价原因的假说
    2.2 本文研究的理论基础
        2.2.1 距离对投资收益影响的研究
        2.2.2 有关经济发展水平对金融发展的影响研究
        2.2.3 有关股东保护对上市公司影响的研究
        2.2.4 有关企业贿赂行为的研究
    2.3 小结
3. IPO抑价原因的样本描述性分析
    3.1 样本总体描述
    3.2 首日回报率分析
        3.2.1 制度原因
        3.2.2 经济发展、产权保护、企业贿赂行为及距离与IPO抑价
            3.2.2.1 经济发展程度与IPO抑价
            3.2.2.2 企业贿赂行为与IPO抑价
            3.2.2.3 产权保护与IPO抑价
            3.2.2.4 相邻性(proximity)与IPO抑价
    3.3 小结
4. IPO抑价影响因素的回归分析
    4.1 研究假设和变量的选取
    4.2 变量相关性分析及模型构建
    4.3 回归结果分析
    4.4 小结
5. 结论和政策性建议
参考文献
致谢



本文编号：3164425