沪深300股指期货功能效率实证研究

发布时间：2021-04-30 02:15

　　我国自2010年4月16日推出了沪深300股指期货,已经走过了 8个年头。时至今日,它已经发展为我国金融衍生品中不可或缺的一部分。这主要是由于期货可以进行多头和空头双向操作,从而使投资者可以规避当整个股票市场因系统性风险下跌造成的损失。其次,这一工具是我国金融市场中为数不多的做空衍生产品,可以使投资者进行套利,从而也使沪深股市定价更为合理,进而极大促进和活跃金融市场。这也正是股指期货本身所具有的两大功能,即价格发现功能和套期保值功能。推出沪深300股指期货以后,增加了整体流动性,提高了投资者的参与度。但鉴于在我国的发展时间还较为短暂,相对于成熟金融国家的期货市场仍有一定差距。2015年A股1月到6月由小盘股狂奔带动大盘暴涨至最高点位5178点,但6月到8月突遇千股暴跌,沪指下跌40%,而后信心缓慢恢复,市场渐归平稳。在经历一轮牛市背景下,股指期货的两大功能会有怎样的凸显和效果,这是值得我们关切的问题,即全年沪深300期货与现货套期保值效率高低是一个重要的衡量标准,期货对现货的价格发现功能能否在极端情形下产生应有的作用。论文对2015年沪深300股指期货15分钟高频数据研究证实,无论是在... 

【文章来源】：海南大学海南省 211工程院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 导论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 论文的创新点及不足
    1.4 文献综述
        1.4.1 国外关于套期保值和价格发现功能文献
        1.4.2 国内关于套期保值和价格发现功能文献
        1.4.3 总结文献
2 期货套期保值和价格发现功能理论
    2.1 股指期货概念和功能
    2.2 套期保值理论概述
        2.2.1 套期保值原理
        2.2.2 套期保值公式
    2.3 价格发现理论概述
3 沪深300股指期货功能研究设计
    3.1 样本选择及相关数据的统计分析
        3.1.1 股指期货套期保值样本选择
        3.1.2 股指期货价格发现功能样本选择
    3.2 回顾套期保值比率模型
        3.2.1 普通最小二乘法模型(OLS)的最优套期保值比率模型
        3.2.2 基于B-VAR模型的股指期货套期保值比率模型
        3.2.3 基于GARCH模型的股指期货套期保值比率模型
    3.3 沪深300股指期货与指数价格之间的引导关系分析
        3.3.1 基于Granger因果检验模型
        3.3.2 基于脉冲响应分析模型
4 沪深300股指期货功能实证分析
    4.1 OLS模型套期保值比率实证分析
    4.2 B-VAR模型套期保值比率实证分析
    4.3 GARCH模型套期保值比率实证分析
    4.4 套期保值效率对比
        4.4.1 三种模型套期保值对比
        4.4.2 不同时间段各模型套期保值效率对比
        4.4.3 不同期货市场各模型套期保值效率对比
    4.5 价格发现实证分析
        4.5.1 Granger因果实证分析
        4.5.2 脉冲响应实证分析
5 总结与相关建议
    5.1 本文研究的主要结论
    5.2 相关对策建议
参考文献



本文编号：3168640