定向降准与企业融资约束——基于A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-05-15 16:12

　　本文将我国央行实施定向降准政策作为一次准自然实验,以A股上市公司为研究对象,运用双重差分法对定向降准的实施效果以及可能的传导机制进行实证研究。结果表明:第一,从整体效果来看,定向降准政策实施后,所有样本企业的融资约束均有所缓解,且农业企业的改善程度比非农业企业更加显著。第二,从传导机制来看,定向降准政策可通过增加企业信贷可得性、降低企业融资成本和改善银企信息壁垒等渠道,显著提高农业企业的信贷规模并降低其融资成本。上述研究结论表明,定向降准政策在一定程度上成功引导金融机构将新增流动性优先投向农业企业等受支持对象,实现了预期政策目标。为进一步增强定向降准的政策效应,建议优化正向激励与负向约束相结合的考核机制,对已享受定向降准政策的金融机构进行定期考核,确保定向降准释放资金精确流向受支持行业和领域,同时采取配套措施助力企业减负降本、打破银企信息壁垒,提升涉农信贷市场的运作效率。 

【文章来源】：南方金融. 2020,(01)北大核心

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    (一)关于定向降准政策效应的研究
    (二)关于企业融资约束的研究
    (三)关于定向降准对企业融资约束的影响机制研究
三、研究设计
    (一)指标选择
        1.企业融资约束指标
        2.控制变量
    (二)模型设定
    (三)研究样本及数据
四、实证分析
    (一)描述性统计分析
    (二)平行趋势检验
    (三)基本回归分析
    (四)关于定向降准传导机制的进一步分析
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[2]定向降准政策对商业银行信贷行为的影响研究[J]. 陈书涵,黄志刚,林朝颖,徐亚论.  中国经济问题. 2019(01)
[3]银行竞争背景下定向降准政策的“普惠”效应——基于A股和新三板三农、小微企业数据的分析[J]. 郭晔,徐菲,舒中桥.  金融研究. 2019(01)
[4]会计信息质量对民营企业债务融资方式的影响研究——基于货币政策的视角[J]. 黎来芳,张伟华,陆琪睿.  会计研究. 2018(04)
[5]中国央行定向降准政策的有效性——基于双重差分模型的实证研究[J]. 黎齐.  财经论丛. 2017(04)
[6]定向降准对农业经济调控是否达到政策预期[J]. 楚尔鸣,曹策,许先普.  现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[7]基于企业视角的定向降准政策调控效果研究[J]. 林朝颖,黄志刚,杨广青,杨洁.  财政研究. 2016(08)
[8]结构性货币政策、银行流动性与信贷行为[J]. 王倩,路馨,曹廷求.  东岳论丛. 2016(08)
[9]中国定向调控货币政策效应研究[J]. 马方方,谷建伟.  首都经济贸易大学学报. 2016(01)
[10]定向降准与商业银行行为选择[J]. 马理,娄田田,牛慕鸿.  金融研究. 2015(09)



本文编号：3187943