经济政策不确定性、财务柔性与企业投资的关系研究

发布时间：2021-05-23 02:34

　　随着经济全球化发展进程的不断加快,世界各国间贸易交流日益深入,外部市场竞争环境变化对企业经营活动的影响力也逐渐增大,为维护我国经济市场的运行秩序,提高企业国际竞争力,政府相继出台一系列的政策措施来优化资源配置,以保障我国经济高速健康发展。虽然这些经济政策都具有一定的预见性,有助于引导企业制定长期发展战略,但是较高频率的经济政策波动也会对企业短期内的投资行为产生不良影响。关于经济政策不确定性对企业投资的影响研究,学者们已从企业所处行业特征,管理层权力和独立董事监督程度等视角进行了阐述,但是通过结合企业柔性财务管理战略,将经济政策不确定性、财务柔性与企业投资三者结合起来分析的研究仍十分匮乏。本文基于“经济政策不确定性—财务战略选择—企业投资行为”的分析逻辑,选取中国A股非金融类上市公司为样本,通过参考温忠麟中介效应模型对研究假设进行了实证检验,并得出如下结论:（1）经济政策不确定性与企业投资负相关,经济政策不确定性越大,企业投资支出越少;（2）经济政策不确定性与财务柔性正相关,经济政策不确定性越大,企业财务柔性储备程度越高;（3）财务柔性是经济政策不确定性与企业投资关系的中介变量,经济政策... 

【文章来源】：江西农业大学江西省

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究目的与方法
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究方法
    1.3 框架安排与技术路线
        1.3.1 框架安排
        1.3.2 技术路线
    1.4 文章可能的创新
2 文献综述
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 不确定性的概念
        2.1.2 财务柔性的概念
        2.1.3 企业投资的概念
    2.2 外部因素不确定性、财务柔性及企业投资的研究现状
        2.2.1 外部因素不确定性对企业投资的影响研究
        2.2.2 外部因素不确定性对财务柔性的影响研究
        2.2.3 财务柔性对企业投资的影响研究
    2.3 文献述评
3 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 自由现金流理论
        3.1.3 优序融资理论
        3.1.4 投资行为理论
    3.2 研究假设
        3.2.1 经济政策不确定性与企业投资负相关
        3.2.2 经济政策不确定性与财务柔性正相关
        3.2.3 财务柔性在经济政策不确定性与企业投资关系中发挥中介作用
        3.2.4 产权性质差异会影响中介作用成效
4 实证研究设计
    4.1 样本选取及数据来源
    4.2 变量定义
        4.2.1 被解释变量
        4.2.2 解释变量
        4.2.3 控制变量
    4.3 模型构建
5 实证分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 多元回归分析
        5.3.1 总体样本回归分析
        5.3.2 分组样本回归分析
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 关于指标计量的稳健性检验
        5.4.2 关于样本选取的稳健性检验
6 研究结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究局限性及未来展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间的科研成果



本文编号：3202116