基于NS类与样条类的分段混合利率期限结构估计

发布时间：2021-05-23 11:51

　　国债利率期限结构是指国债即期利率与期限之间的关系,直接反映了投资者对于未来利率变化的预期、市场利率的总体水平和变化方向,是资产定价、风险管理和政策制定的重要基础,准确地估计利率期限结构具有重要的研究价值。利率期限结构的估计模型可以分为两类:一类是以NS类模型为代表的参数模型,另一类是以样条为代表的非参数模型。NS类模型用多因子模型估计利率期限结构,其最大的特点在于模型的参数具有经济学解释,但是由于短期债券价格对利率的敏感度较低,NS类模型在估计利率期限结构的短期时误差较大。样条法对利率期限结构进行分段拟合从而使得模型具备较强的拟合能力,并且可以通过加入平滑惩罚项以实现模型估计收益率曲线的平滑性,但由于长期或超长期的债券较少,样条类模型估计的远期利率不准确。本文在上述两个模型的基础上,提出了一个分段混合模型来估计利率期限结构。该混合模型用B样条基函数来估计利率期限结构的短期,用参数模型来拟合利率期限结构的中长期。利用NS类模型、样条模型和混合模型估计上交所2014年1月至2017年1月、金融危机时期2008年1月至2009年12月共61天的国债利率期限结构,实证结果表明:本文提出的分段混... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景和意义
    第二节 研究内容和框架
    第三节 论文可能创新与不足
第二章 文献综述
    第一节 传统利率期限结构理论
    第二节 现代利率期限结构理论
    第三节 文献评述
第三章 利率期限结构的估计模型
    第一节 NS类模型
    第二节 样条类模型
    第三节 分段混合模型
第四章 估计利率期限结构的实证研究
    第一节 样本数据的选取
    第二节 模型估计利率期限结构的实证研究
第五章 结论
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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硕士论文
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[3]基于Nelson-Siegel模型的中国利率期限结构研究[D]. 高杰.西北大学 2010
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[5]B-样条法构造国债利率期限结构理论及其实证分析[D]. 徐应物.合肥工业大学 2006



本文编号：3202471