持股银行、融资约束与上市公司投资效率——基于内生性面板随机前沿模型的实证分析

发布时间：2021-06-24 04:49

　　本文以内生性面板随机前沿模型为基础,以2011—2018年沪深A股上市公司为研究样本,对上市公司持股银行、持股比例通过缓解融资约束提升投资效率进行了研究,实证结果表明:在其他因素不变的情况下,不考虑持股银行这一重要融资方式,上市公司由于融资约束造成的投资效率平均下降了71.26%,在1%水平显著,考虑持有银行股权的内生性时,与未持有银行股权的上市公司比,持有银行股权的上市公司的投资效率平均下降了62.29%,在1%水平显著,持股银行可以显著缓解由于融资约束造成的投资效率损失;在其他因素不变的情况下,当考虑持股银行的持股比例、持股比例的平方是内生变量时,上市公司的投资效率随着持股比例的变化而变化,投资效率增速会随着持股比例的增加而变得非常缓慢,在10%水平显著;通过进一步考虑公司特征的影响,发现国有控股公司、大规模公司、股利支付持续减少的公司在面临融资约束时,通过持有银行股权可以显著改善投资效率,从而达到减缓融资约束的作用。 

【文章来源】：东岳论丛. 2020,41(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

匹配前后的核密度对比

【参考文献】：
期刊论文
[1]企业间关系的社会资本租借效应——来自信用担保网络与融资约束的经验证据[J]. 余海宗,何娜,黄冲.  财经科学. 2020(01)
[2]产融结合、股权结构与公司投资效率[J]. 景奎,王磊,徐凤敏.  经济管理. 2019(11)
[3]信贷声誉、融资约束与企业出口[J]. 史恩义,李珍,岳泽亮.  国际经贸探索. 2019(06)
[4]同群效应与企业产融结合策略选择——来自上市公司持股金融机构的实证证据[J]. 夏子航,李天钰,辛宇.  证券市场导报. 2019(06)
[5]产融结合能促进企业技术创新吗——来自上市公司参股非上市银行的证据[J]. 熊家财,桂荷发.  当代财经. 2019(03)
[6]产融结合能否提升企业投资效率?——基于上市公司持股金融机构的经验证据[J]. 胡彦鑫,刘娅茹,杨有振.  经济问题. 2019(03)
[7]产业政策、产融结合与企业融资约束[J]. 周卉,谭跃.  华东经济管理. 2018(11)
[8]持股金融机构影响公司投资效率的路径——基于融资约束视角[J]. 张园园,张广冬,王风华.  云南财经大学学报. 2018(10)
[9]随机边界模型:进展及Stata应用[J]. 连玉君.  郑州航空工业管理学院学报. 2018(01)
[10]税收负担、公益性捐赠与企业融资约束[J]. 张玉,倪婧,吴良海.  安徽工业大学学报(自然科学版). 2017(04)

博士论文
[1]国有资本产融结合研究[D]. 臧玉荣.中共中央党校 2015



本文编号：3246405