自愿性业绩承诺风险、独立财务顾问声誉与收购方股权结构

发布时间：2021-06-27 10:06

　　以沪深两市A股上市公司的重大资产重组事件为样本,考察了收购方聘用的独立财务顾问的声誉对目标资产自愿性业绩承诺风险的过滤能力,并从股权集中度和股权制衡度两个方面进一步分析了收购方股权结构对独立财务顾问声誉与自愿性业绩承诺风险之间关系的影响。研究发现:独立财务顾问的声誉越高,其抑制自愿性业绩承诺风险的能力就越强;股权集中度越低,独立财务顾问声誉与自愿性业绩承诺风险之间的负相关关系就越显著;无论股权制衡度是高还是低,独立财务顾问过滤自愿性业绩承诺风险的效果都没有显著差异。 

【文章来源】：山西财经大学学报. 2019,41(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    (一)并购重组业绩承诺与风险
    (二)财务顾问声誉的风险治理效应
    (三)股权集中度、股权制衡度与公司治理效率
三、理论分析与研究假设
    (一)独立财务顾问声誉与自愿性业绩承诺风险
    (二)不同股权集中度下独立财务顾问声誉过滤自愿性业绩承诺风险能力的差异
    (三)不同股权制衡度下独立财务顾问声誉过滤自愿性业绩承诺风险能力的差异
四、研究设计
    (一)研究样本与数据来源
    (二)变量定义
        1. 自愿性业绩承诺风险。
        2. 独立财务顾问声誉。
        3. 股权结构。
        4. 控制变量。
    (三)模型设定
五、实证结果及分析
    (一)描述性统计与相关性分析
    (二)回归结果分析
        1. 独立财务顾问声誉与自愿性业绩承诺风险。
        2. 独立财务顾问声誉、自愿性业绩承诺风险与股权集中度。
        3. 不同股权制衡度下独立财务顾问声誉过滤自愿性业绩承诺风险能力的差异。
六、稳健性检验及内生性问题
    (一)稳健性检验
        1. 改变样本容量。
        2. 改变股权集中度、股权制衡度的计量方法。
    (二)内生性问题
七、研究结论与启示
    (一)研究结论
    (二)研究启示与政策建议
    (三)研究不足与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产专用性抑制了企业创新投入吗?[J]. 李翠芝.  财经问题研究. 2019(06)
[2]业绩承诺在并购风险规避中的应用——以聚光科技并购北京吉天为例[J]. 张辉.  财会通讯. 2018(32)
[3]业绩补偿承诺与中小股东利益保护——以掌趣科技收购上游信息为例[J]. 黄小勇,王玥,刘娟.  江西社会科学. 2018(06)
[4]深市重大资产重组业绩承诺及商誉情况分析[J]. 张冀.  证券市场导报. 2017(11)
[5]业绩补偿承诺提高混合所有制改革的协同效应吗?——基于国有上市公司重大并购重组的经验证据[J]. 杨志强,曹鑫雨.  华东经济管理. 2017(11)
[6]上市公司并购重组资产评估相关问题研究[J]. 潘妙丽,张玮婷.  证券市场导报. 2017(09)
[7]业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配[J]. 吕长江,韩慧博.  审计与经济研究. 2014(06)
[8]对重组盈利预测补偿制度的运行分析及完善建议[J]. 赵立新,姚又文.  证券市场导报. 2014(04)



本文编号：3252645