单一大股东对公司业绩影响：利益趋同还是隧道效应

发布时间：2021-08-07 17:49

　　股东治理是公司治理的基础,大股东对公司业绩的影响更是公司治理领域研究的热点问题、,现有关于单一大股东对公司业绩影响的文献虽较多,但尚未达成统一结论,本文认为当公司存在单一大股东时,其发挥隧道效应与管理层合谋侵害小股东利益还是与小股东利益保持一致对管理层进行有效监督可能受其持股份额是否足够大的影响。不同的存在单一大股东的公司,大股东发挥的作用有显著不同。而现有文献均将存在单一大股东公司作为一个整体进行研究,存在不妥之处。因此,本文相较于现有文献的特色在于本文将存在单一大股东的公司区分为存在单一控制性大股东的公司与单一非控制性大股东的公司,研究其对公司业绩的影响,期望可对上市公司股权结构的设置及对代理成本的治理、对公司业绩的提升得出一个更有意义的结论。本文使用2007—2016年中国A股上市公司的数据,将样本限定于拥有单一控制性大股东的公司、拥有单一非控制性大股东的公司、多个非控制性大股东并存的公司,以公司业绩为被解释变量,以股权结构为解释变量,进行多元回归分析,对单一控制性大股东、单一非控制性大股东与多个非控制性大股东对公司业绩提升作用进行比较,并考察产权性质及市场化进程对代理成本最低的... 

【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－１本文结构框架图??

图３－１：研究假设分析框架图??公司业绩是管理学理论与实践的永恒话题，是公司价值的最终体现，对社会??资源利用效率和经济发展具有重大意义。股权结构的设置作为公司治理机制的重??中之重，与两类委托代理问题息息相关。无论是股东经理之间的代理问题还是大??股东与小股东之间的代理问题均会增加代理成本，影响公司价值。股权结构的设＿??置是否合理，代理问题能否得到妥善解决，最终均会反映于公司业绩之上。公司??中拥有单一大股东时其究竟是表现为隧道效应还是利益一致效应，与多个大股东??并存的股权结构相比，单一大股东治理作用究竟如何？学者们对此莫衷一是。??当公司中拥有单一大股东时，大股东可能与其他小股东利益一致对管理层进??行有效监督，降低由管理层自利行为引发的代理成本，表现为利益一致效应，但??也有可能与管理层合谋掏空上市公司损害其他股东利益，表现为隧道效应。当公??司有多个大股东并存时，大股东间可相互监督，也可共同对管理层进行有效监督，??但多个大股东间协调谈判成本较高，且由于每个大股东持股比例相对较低，因此??他们有动机进行合谋串通侵害小股东利益。??一一

【参考文献】：
期刊论文
[1]银行债权治理与公司内部治理间的互动效应研究——基于管理层代理成本的实证分析[J]. 王满四,徐朝辉.  中国软科学. 2017(12)
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[3]市场化进程、客户集中度与IPO公司业绩表现——基于创业板公司上市前后主要客户变动的视角[J]. 林钟高,林夜.  证券市场导报. 2016(09)
[4]控股股东代理问题与公司现金股利[J]. 罗琦,吴哲栋.  管理科学. 2016(03)
[5]股权集中度、大股东制衡与公司绩效[J]. 熊风华,黄俊.  财经问题研究. 2016(05)
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[7]内部控制质量、产权性质与企业非效率投资——基于我国上市公司面板数据的实证研究[J]. 王治,张皎洁,郑琦.  管理评论. 2015(09)
[8]公司治理结构对现金股利分配的影响[J]. 任力,项露菁.  经济学家. 2015(05)
[9]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[10]公司治理水平与经营业绩——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 韩少真,潘颖,张晓明.  中国经济问题. 2015(01)



本文编号：3328253