监管信息披露与债权人定价决策——基于沪深交易所年报问询函的证据

发布时间：2021-08-30 09:14

　　本文检验交易所监管问询函及其公开披露与否对公司债务资金成本的影响。实证结果发现,交易所监管问询函显著提升了被问询公司的债务资金成本,并且问询函包含问题个数越多、需要第三方出具专业审核意见以及问询内容涉及相关风险事项时,债务资金成本上升程度越大,而当问询函未向市场公开披露时,被问询公司的债务资金成本不会受到影响。横截面测试发现,上市公司所在地市场化水平强化了风险与债务资金成本的正向关系,而国有产权属性、银企关系背景以及集团化经营模式则削弱了风险与债务资金成本的正向关系。本文从信息效应视角补充了监管问询函经济后果的相关研究,也揭示了半强式市场中监管信息公开披露的重要性。 

【文章来源】：会计研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与研究假说
    (一)问询函相关文献
    (二)信息披露与债务契约相关文献
    (三)假说提出
三、研究设计
    (一)数据来源
    (二)模型构建及变量定义
四、实证检验
    (一)描述性统计
    (二)多元回归分析
    (三)进一步分析
        1.问询机制、地区市场化程度与公司债务资金成本
        2.问询机制、产权性质与公司债务资金成本
        3.问询机制、银企关系与公司债务资金成本
        4.问询机制、集团化经营与公司债务资金成本
五、内生性问题与稳健性检验
    (一)倾向得分匹配(PSM)
    (二)倾向得分匹配双重差分模型(PSM-DID)
    (三)Heckman两阶段回归
    (四)考虑债务契约签订时间误差
    (五)剔除ST公司
    (六)控制当期债务资金成本
    (七)更换被解释变量测度指标
六、研究结论及研究方向


【参考文献】：
期刊论文
[1]证券交易所一线监管的有效性研究:基于财务报告问询函的证据[J]. 陈运森,邓祎璐,李哲.  管理世界. 2019(03)
[2]预防性监管能够抑制股价崩盘风险吗?——基于交易所年报问询函的研究[J]. 张俊生,汤晓建,李广众.  管理科学学报. 2018(10)
[3]我国证券监管有效性的实证研究[J]. 陈工孟,高宁.  管理世界. 2005(07)



本文编号：3372503