股票市场与信贷市

发布时间：2021-09-17 02:01

　　在经济全球化的今天,金融市场之间的联系越来越紧密,彼此之间的关系更为复杂。各国金融市场不断加大开放力度,大量资本在全球范围内将加速自由地流动。经济全球化有助于世界各国经济的交流与发展,但也加剧了全球经济、金融市场间的相互依赖性,使任何地区金融市场的局部波动都会迅速地波及扩散到其他市场。美国次贷危机的爆发波及了全球的金融市场与实体经济,并引发了世界性的金融危机,我国这一新兴市场同样受到了不同程度的影响。本文以美国次贷危机为背景,我国股票市场经历了前所未有的牛市与熊市,以此为切入点,选取次贷危机发生前后三年不同市场的月度数据来对我国股票市场与信贷市场、货币市场以及我国股票市场与实体经济的之间的溢出效应进行研究。其中实体经济选取了固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额、进出口总额、国家财政收入、消费者物价指数和宏观景气指数七项指标,并运用了主成分分析的方法对其进行降维得出实体经济的综合指数。本文采用了Granger因果检验、VAR模型、方差分解分析和脉冲响应函数的方法来分析次贷危机发生前后溢出效应及影响时间的变化。通过方差分解来分析股票市场与信贷市场、货币市场和股票市场与实体经济之间溢... 

【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1时间系列的LNSZ、LNLOAN、LNMZ走势图

稳的序列;否则接受说明序列不存在单位根，即随机变于不平稳的时间序列，还需进一步检验其差分的平稳性。表3.2LNsz、LNLOAN、LNMZ的ADF检验结果水水水平检验验名称称LNSZZZLNLOANNNLF值值0.720444一1.7304441著性水平平一2.597999一4.100999一著性水平平一1.945555一3.478333一著性水平平一1.631888一3.166888一验结果表明，LNSZ的ADF检验统计量为0.7204，分别显著性水平，因此接受零假设，即LNSZ存在单位根，列。同理，LNLOAN、LNMZ也是非平稳序列。平稳性变量需进行差分使其成为平稳的时间序列，定义DLNMZ分别为LNSZ、LNLOAN、LNMZ的一阶差分时间

第4章我国股票市场与实体经济之间溢出效应的实证研究改变其随机性质。对实体经济的综合指数R卫取对数后，分别以LNRE表4.2均值7.72659.1478标准差0.48070.3384变量的描述性统计量偏度{峰度一JB统计量Probability一0.0002}1.973813.15900.2061一0.078411.9448}3.41390.1814性统计量可知，LNSZ和LNRE的偏度都<O，说明LNSZ和LNR有长的左拖尾性质，LNSZ和LN既的峰度都<3，说明LNSZ和LNRE于正态分布是平坦的;LNSZ和LNRE的JB统计量分别为0.2061、示不能接受在5%的显著性水平下拒绝原假设，也即LNSZ和LNR分布。

【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产价格与商业银行信贷扩张的关系研究[J]. 贾小燕,杜娟.  金融经济. 2016(02)



本文编号：3397737