利率市场化进程中货币政策对利率的影响分析

发布时间：2021-09-17 18:43

　　随着我国经济进入“新常态”,经济中出现的多重结构性失衡问题日益成为经济发展的制约因素。面对经济中多重矛盾叠加这一新情况,原有的货币政策工具很难有效化解这些问题,迫切要求中央银行创新货币政策工具,实现货币政策转型。随着我国金融市场不断趋于完善,原来作为货币政策中间指标的货币供应量逐渐偏离实际经济状况,其宏观调控的有效性逐渐下降。为了优化宏观调控方式,十三五规划纲要提出中央银行应该推动货币政策由“数量型”为主向“价格型”为主转变,强化利率在货币政策传导机制中的作用。本文基于我国货币政策转型视角,研究利率市场化不断推进的背景下货币政策冲击与利率的响应关系,从而为中央银行制定更加合理的货币政策提供参考。本文通过实证分析检验长短期利率的协整关系和货币政策对利率的冲击效应。一方面,通过Engle-Granger两步法协整检验的实证结果,我们发现,我国长短期利率之间存在协整关系。另一方面,通过运用向量自回归（VAR）模型对我国货币政策冲击长短期利率的实证研究,我们发现,货币政策变动对长短期利率均会产生冲击,短期利率对货币政策变动较敏感,长期利率受货币政策的影响相对较为滞后;伴随着我国经济市场化水平和... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

文章结构框架图

图 2.1 长短期利率变动趋势图从图 2.1 可以发现，2008 年下半年开始，国债收益率持续下跌，受全球金融影响，各主要发达国家为摆脱经济危机进行一轮又一轮的量化宽松政策，我低经济危机对经济的冲击也采取了经济刺激计划，实施积极的财政货币政策由此进入下降通道。2009 年下半年开始，由于经济刺激导致经济过热，通货压力增大，利率水平开始回升；到 2011 年上半年，长短期利率回到了历史高制过高的通货膨胀，我国开始实行紧缩的货币政策，此后利率开始小幅下降 年，短期利率一度逼近甚至超过长期利率，长短期利率出现倒挂现象，这主于短期流动性不足，造成市场短期资金利率超过长期资金利率。2014 年到 2利率总体呈现下降趋势，主要原因是通货膨胀得到有效遏制，各主要发达国收紧了货币政策。2016 年至今，长短期利率在小区间窄幅波动，总体保持稳从以上国债收益率的利率走势来看，我国长短期利率呈现出以下特点：第一体趋势看，长期利率和短期利率的变动呈现相同走势，但利率的波动幅度不

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3399297