董事声誉偏好与企业投资效率——基于中国2005-2016年上市公司的实证分析

发布时间：2021-10-05 10:09

　　本文以2005—2016年中国沪深A股上市公司为研究对象,探讨董事声誉偏好对企业投资效率的影响机制。结果发现:相对于股东友好型声誉而言,公司董事声誉偏好经理友好型对公司过度投资和投资不足的抑制作用更显著,这可能是由于董事声誉偏好经理友好型,会积极促进经理内部信息共享和专业管理优势所带来的正面影响,从而更好地发挥董事声誉机制的作用,提升公司投资效率。进一步结合产权性质和股权集中度研究董事声誉机制对企业投资效率的影响差异,结果表明:与非国有企业相比,国有企业的经理友好型董事声誉对投资效率的正向影响更大;股权越集中的股东控制型公司中,经理友好型董事声誉对投资效率的促进作用更明显。本文的研究结论,不仅丰富了代理理论和公司治理等相关研究内容,而且对未来纵向深入推进国有企业改革具有重要的政策启示。 

【文章来源】：南开经济研究. 2019,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：27 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）董事声誉偏好与企业投资效率
        1. 董事会结构
        2. 经营模式
        3. 经理薪酬激励
    （二）产权性质、董事声誉偏好与企业投资效率
    （三）股权集中度、董事声誉偏好与企业投资效率
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
        1. 公司投资效率(Absinv)的测度
        2. 董事声誉类型(Repu)的测度
        3. 其他控制变量(Controls)
    （三）模型设定
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计分析
    （二）基本回归分析
    （三）基于产权性质的回归分析
    （四）基于股权集中度的回归分析
    （五）基于投资不足和过度投资的回归分析
    （六）稳健性检验
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[4]企业的避税活动会影响投资效率吗?[J]. 刘行,叶康涛.  会计研究. 2013(06)
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[8]政府干预、内部人控制与公司投资[J]. 钟海燕,冉茂盛,文守逊.  管理世界. 2010(07)
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[10]融资约束、现金持有与过度投资[J]. 王彦超.  金融研究. 2009(07)



本文编号：3419526